李大霄：高股息為代表的藍(lán)籌股或是2026年投資主線之一

深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 鐘國斌

2025年收官之際，前券商首席經(jīng)濟學(xué)家李大霄接受了深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者專訪。暢談2025年中國資本市場特點，展望2026年中國資本市場的投資熱點。他認(rèn)為，高股息為代表的藍(lán)籌股或是2026年一條投資主線。

李大霄，曾為英大證券的研究所所長、首席經(jīng)濟學(xué)家。他還曾兼任中國證券業(yè)協(xié)會證券分析師專業(yè)委員會委員、投資顧問專業(yè)委員會委員、首席經(jīng)濟學(xué)家委員會委員。

“2025年，中國資本市場在穩(wěn)步前行中突破重要關(guān)口！”李大霄表示，滬指一度站上4000點大關(guān)，A股總市值首次突破100萬億元，市場在穩(wěn)健向上的“慢牛”行情中實現(xiàn)了“量”與“質(zhì)”的雙重躍升。

資本市場生態(tài)也在深化改革中持續(xù)優(yōu)化。上市公司回購積極性提高、分紅金額大幅增長；以社保、險資為代表的中長期資金加速入市；投融資兩端協(xié)同發(fā)力……一系列基礎(chǔ)性制度改革進一步深化，為市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

回顧2025年中國資本市場，李大霄如數(shù)家珍，列舉了一系列令人難忘的市場表現(xiàn)。

2025年，A股主要指數(shù)大幅上漲。其中滬指一度突破4000點，多次刷新10年新高，年內(nèi)漲幅超過18%；深證成指年內(nèi)漲幅超過30%，創(chuàng)業(yè)板指年內(nèi)漲幅超過50%。

2025年，A股成交額迎來歷史天量，全年累計成交額突破400萬億元，日均成交額超萬億元，刷新歷史新高。

2025年，A股總市值突破100萬億元，為A股市場歷史上首次；最高總市值突破110萬億元，創(chuàng)歷史新高。

2025年，滬指年末9連陽，創(chuàng)了一個新的紀(jì)錄。A股總共有3次8連陽以上，今年年末創(chuàng)下9連陽。

2025年，A股投資主線與資金流向的脈絡(luò)十分清晰。投資者對股市的熱情和關(guān)注度顯著提升，居民財富配置出現(xiàn)向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移的趨勢；在產(chǎn)業(yè)端，以人工智能（AI）為代表的科技創(chuàng)新貫穿全年，成為推動產(chǎn)業(yè)變革與投資布局的主線。

2025年，公募基金規(guī)模、私募基金規(guī)模均創(chuàng)歷史新高。基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年11月底，公募基金規(guī)模為37.02萬億元；私募基金規(guī)模為22.09萬億元，均刷新歷史新高。

2025年，被動型投資超越主動型投資，ETF規(guī)模創(chuàng)歷史新高。全市場ETF規(guī)模超6萬億元，年內(nèi)增長超2萬億元。ETF規(guī)模今年短短4個月就從4萬億元躍升至5萬億元，隨后又迅速躍升至6萬億元，此前從0到1萬億元用了十余年。

展望2026年中國資本市場，李大霄認(rèn)為，這是一個非常具有挑戰(zhàn)性的話題！新的一年滬指在4000點附近起步，在經(jīng)歷了2025大幅上行后起步，在400萬億元成交量起步，在2.5萬億元融資余額這個地方起步……這個將給2026年的股票市場投資帶來很大的挑戰(zhàn)。

哪些行業(yè)板塊有望成為2026年投資熱點？

李大霄認(rèn)為，高股息有望成為2026年的投資主線，高股息為代表的藍(lán)籌或是第一條主線；2025年市場主流熱點一個是高科技，一個是高股息；高科技是先鋒，高股息是大本營。央國企改革為代表的主題有望成為第二條主線，包括并購重組、市值管理等將帶來企業(yè)業(yè)績提升。消費板塊有望成為第三條主線，我國圍繞擴內(nèi)需、促消費出臺組合政策，包括可能實施更加積極的財政政策，各種各樣的行業(yè)刺激政策，這對消費的提振可能會有所幫助，這樣將給消費板塊帶來投資機會。

李大霄提醒投資者，2026年A股市場或難免高位震蕩，對于在滬指2635點、2689點坐上轎子的投資者，在2026年有可能高位振蕩的過程中不要輕易下轎。“我的意思是要十分珍惜低位好東西，這樣就能夠享受到2026年投資主線的收益，投資者也要注意2026年不要過度地追高和加杠桿，保持一定的警惕。”