百度“慢行主義”，進入價值兌現時區

新年伊始，一紙分拆上市的公告，在資本市場激起千層浪。

2026年1月1日，百度旗下AI芯片公司昆侖芯以保密形式向香港聯交所遞交上市申請。消息傳出，市場反應迅速而直接：百度美股股價當日大漲15%，創下近期紀錄。

股價飆升指向了一個關鍵問題，市場到底在為什么買單？是一顆芯片的獨立價值，還是為一家公司持續十年的戰略路線終于被看清？

昆侖芯并不是橫空出世。

在百度歷時十余年、投入超千億研發費用所構建的龐大技術體系中，這是一塊剛剛浮出水面的基石。它的成熟是一個清晰信號，要求外界重新審視百度曾被質疑“過于沉重”的技術投入——那些在芯片、無人駕駛、大模型等硬核領域，需要“壓強式、馬拉松式”投入的長期賭注。

在金融領域，資產的價值等于其未來現金流的貼現。而在科技行業，這種“技術貼現”的規律同樣存在：當一項技術投入處于早期，投入巨大而回報遙遠，其市場估值往往被低估；一旦技術跨越臨界點，商業化路徑變得清晰，其價值便會迎來爆發式的重估。

映射到當下，百度正處在這條“技術貼現”曲線開始陡峭上揚的節點。

昆侖芯上市是信號，蘿卜快跑駛向全球是信號，文心大模型深入千行百業也是信號。股價的短期波動或有偶然，但長期價值兌現，必然源于戰略堅定與技術沉淀。

01、百度的長期主義，源于“技術確定性”信仰

近期發布了什么新品，或者股價的一時漲跌，都不足以詮釋百度今天在AI領域展現出的勢頭。

關鍵要回溯到一個更根本的問題上，即這家公司選擇賽道和堅持投入的底層邏輯是什么？而這個問題的答案與過去十年里大多數中國互聯網公司的玩法，很不一樣。

李彥宏對此有過非常直接的闡述。在此前極客公園的采訪中他曾談到，百度的決策有一個清晰的標尺：當一件事的成敗幾乎完全取決于技術的先進性，并且這項技術需要很多年持續投入和迭代時，百度成功的概率反而會大很多。

這意味著百度主動避開了那些依賴流量紅利、商業模式創新或快速資源堆砌就能決出勝負的戰場，轉而錨定唯有長期技術積累方能構筑壁壘的硬核領域。

搜索引擎其實就是最早的成功驗證，而無人駕駛、AI芯片、大模型，無一不是這條路徑的延續。在李彥宏看來，技術進步本身是確定的、不可逆的，只要在核心技術上形成足夠深的護城河，商業化的路徑會自然展開。

對“技術確定性”的信仰，讓百度在歷次行業熱潮中保持了一種“鈍感力”。

這也塑造了過去十年百度與行業看似“脫節”的軌跡。譬如O2O大戰燒錢正酣、共享單車如火如荼時，百度在打磨Apollo自動駕駛開放平臺；直播帶貨成為全民風口時，它的工程師在研發昆侖芯AI芯片；當諸多公司追逐各類應用層的快速創新時，它在持續投入預訓練大模型這種當時看來遙不可及的基礎技術。

這些選擇在當時的環境下，顯得頗為“笨拙”甚至“不合時宜”。投入巨大，周期漫長，風險極高，在財務報表上短期內是純粹的成本項，一度讓百度背負了“錯失風口”、“起大早趕晚集”的質疑。

行業的普遍心態是，一個技術方向押注三五年若未見商業回報，調整或放棄是常態。按照李彥宏的說法，百度常常是“試一年不成，OK；試五年不成，OK；試十年不成，還會接著試”。

堅定“逆周期”投入，源于對兩個趨勢的判斷：第一，人工智能是未來數十年確定性的技術方向；第二，只有經過足夠長的時間沉淀和足夠深的技術迭代，才能構筑真正難以逾越的護城河。

而今我們也看到了直接成果：百度進行了一場系統性的、全棧式的技術生態構建。今天的百度，已經清晰地呈現出從底層到頂端的完整布局：最底層是自主的AI算力基石昆侖芯，中間層是核心的智能引擎文心大模型，上層則是無人駕駛（蘿卜快跑）、AI搜索、智能云等一系列直接觸達用戶和企業的應用場景。

李彥宏將這種理想的產業價值結構稱為“倒金字塔”——即應用創造的價值應遠大于模型層，模型層創造的價值又遠大于芯片層。百度的全棧布局，正是為了在公司內部率先跑通這種健康的循環。單個技術點的突破，能在整個生態內得到放大和復用；而生態的整體協同效應，又遠超各部分之和，形成了“1+1>2”的壁壘。

尤其是當外部環境開始轉向硬核科技競爭和自主可控時，這套系統多年的積累，便從“沉沒成本”轉變成了最具韌性的“核心資產”。

02、多點開花，“慢投入”終成“快產出”

技術戰略成敗與否，最終要回到結果本身——看企業究竟拿出了什么。

就百度而言，2025年的一系列進展，可以視作其長期投入進入集中兌現期。

這些成果分布在不同層面，卻共同描繪出一條從底層技術到頂端應用、從國內布局到全球拓展的清晰價值鏈條。

比如上文所提到的昆侖芯啟動上市，就是百度在AI基礎設施領域深耕十余年水到渠成的結果。它的特殊之處在于，其研發是被百度自身龐大的AI業務需求所牽引。無論是無人駕駛對實時計算的高可靠性要求，還是大模型訓練對海量算力的極致渴求，都為芯片設計提供了最真實的場景定義和迭代反饋。

“場景驅動”模式使其避免了純技術公司的市場風險。中標中國移動十億級規模的集采訂單，并在多個標包中取得領先份額，意味著昆侖芯的性能、穩定性和性價比，首次在百度體系之外，獲得了對供應商要求最為嚴苛的國家級客戶認可。

當算力不再是瓶頸，AI的核心大模型，便能更專注于能力進化。在國際多項權威評測中，它的綜合能力已能與GPT-5、Gemini等全球頂尖模型并駕齊驅，尤其在指令遵循、創意寫作等與實用場景緊密相關的能力上表現突出。

不過最能體現技術長期主義“含金量”的，還是無人駕駛出行服務“蘿卜快跑”。

如果說芯片和模型是藏在幕后的引擎，蘿卜快跑無疑是百度AI技術集成的“旗艦產品”。

當然，想要理解這種突破，我們不能只關注覆蓋超過22城、累計訂單超1700萬單這樣的數字，而應該著眼其推進“質量”與“里程碑意義”。沿著時間線，有幾個決定性的步伐值得標注：

11月，在阿聯酋阿布扎比，蘿卜快跑獲得了由當地綜合交通中心頒發的首批全無人駕駛商業化運營許可——這是首次在中國以外的地區，啟動面向公眾的規模化全無人駕駛服務。此前數月，它已在當地公開道路開展了扎實的全無人測試，這為其與當地自動駕駛出行公司AutoGo擴大合作、計劃部署數百臺無人車、打造阿布扎比最大全無人車隊鋪平了道路。

再往前一個月，蘿卜快跑與瑞士領先的公共交通運營商——郵政巴士達成戰略合作，推出服務“AmiGo”。這個案例的獨特性在于，它不是作為獨立的科技服務切入，而是選擇融入一個國家既有的、高標準的公共出行體系。根據規劃，它將于2025年底在瑞士東部幾個州啟動測試，并最晚于2027年實現完全無人駕駛的常規化運營。這意味著百度的無人駕駛方案，其安全性和社會接受度，獲得了以嚴謹著稱的歐洲市場從地方政府到聯邦層面的系統性認可。

而更具象征意義的，是蘿卜快跑宣布將攜手合作伙伴，于2026年在倫敦開啟無人駕駛測試及出行服務。這是中國無人駕駛技術首次駛入英國，也是首次進入中國香港以外的右舵市場。攻克倫敦復雜的路網、嚴格的法規和獨特的駕駛文化，其挑戰不言而喻，但一旦成功，其全球示范效應將無可估量。

此外，早在2024年底于香港獲得首個自動駕駛先導牌照并不斷擴大測試區域，以及在迪拜獲得具有象征意義的001號測試許可并建立規模化測試車隊，都為后續的全球化部署提供了寶貴的右舵市場經驗和本地化基礎。

一系列相互銜接的進展，勾勒出一條從技術驗證、到獲取許可、再到融入當地城市服務的全球化路徑。在這些高標準市場取得實質性進展，意味著蘿卜快跑已經跨過了技術深度、安全和工程化的多重門檻。近十年的領域深耕之后，百度那些曾經被認為周期漫長、回報不確定的長期投入，正在這里孵化出一項具備全球化潛力的商業化業務。

與此同時，像“伐謀”這樣的超級智能體，也在更垂直的產業深處展現潛力。它通過“自我演化”機制，能夠在復雜的工業設計、科研尋優等場景中，發現人類經驗難以觸及的解決方案，將一些傳統研發周期從數周縮短至數小時。

回到當下我們可以看到，當技術突破在多條戰線取得實在的商業進展時，資本市場的認知便會發生轉變。近期市場的熱烈反應以及國際頂尖投資機構的持續重倉，本質就是對這種“價值兌現”邏輯的投票。

機構真正看重的，是百度在AI領域展現出的長期確定性與持續成長空間。

03、AI 下半場，百度的 “先發優勢” 正當時

2025年以來，一個愈發清晰的共識是，行業焦點正從實驗室里的“基礎模型”競賽，轉向刺刀見紅的“應用落地”能力比拼。這意味著，算法前沿性不再是唯一標準，工程化的成熟度、對產業需求的理解深度，以及將技術轉化為穩定服務并規模化的綜合實力，同樣關鍵。

這個轉折點，對百度而言，恰巧是一個為其量身定制的舞臺。原因很簡單，當別人剛開始從模型往下找應用時，百度的技術棧和場景儲備已經鋪了快十年。在“應用深耕期”，它的多重優勢開始疊加顯現。

首先是技術儲備的成熟度。文心大模型已經在國際評測中證明了自己處于第一梯隊，不是個需要孵化的新生兒，而是能直接投入戰斗的成熟體系。更重要的是，模型不是飄在半空，它下面接著昆侖芯提供的算力基座，上面接著搜索、智能云、無人駕駛等一系列早已存在的巨大場景。

這就好比別人需要現挖渠才能引水灌溉，百度的“水”（AI能力）和“渠”（應用場景）本身就連著，閘門一開，水流速度自然快人一步。

另一個優勢是，它對產業需求的“貼近感”。中國龐大的制造業、嚴謹的金融體系、復雜的能源網絡，正爆發出對AI降本增效、創新模式的真實需求。這些需求往往具體、瑣碎且專業，不是用一個通用聊天機器人就能打發的。百度智能云能連續多年領跑AI云市場，服務多個央企和大型金融機構，在政企市場摸爬滾打積累下的對“產業語言”的理解，是它面對新一輪AI產業紅利時，一筆極其寶貴的資產。

而這一切的支點，正是像蘿卜快跑這樣的業務所驗證的、將復雜AI系統實現規模化可靠運營的能力。這種能力，是未來AI深入社會經濟肌理、創造社會價值所必需的關鍵基因。

現在我們看到了一個完整的閉環。昆侖芯啟動上市、蘿卜快跑駛向全球，市場用股價的大漲給出了熱烈的回應。百度那份寫了十年的“技術賬”，開始被市場嚴肅閱讀。

但如果我們僅僅將目光停留于此，認為“技術投入獲得了資本認可”就是故事的全部，那可能就低估了這件事的真正份量。股價的漲跌，終究只是當下情緒的映射，是一種即時反饋。相比之下，更值得思考的是，這些成果究竟驗證了百度正在形成怎樣的能力，以及這種能力將如何影響它的長期走向。

兩個成果，一個指向最底層的算力自主，一個代表最頂層的復雜應用落地，看似是技術鏈條的兩端，實則共同驗證了同一件事：百度所堅持用“技術確定性”，穿越“商業不確定性”。

李彥宏所篤信的“技術決定成敗”，在無人駕駛和AI芯片這兩個公認的“硬骨頭”領域得到了現實印證。

這說明在中國互聯網的語境下，一家公司可以通過極度專注與耐心，在長周期、高門檻的基礎技術上建立起真正的壁壘。

我們今天看到的，可能只是這個“反應堆”最先釋放出的能量形式。例如，“數字人”需要多模態大模型提供自然的對話與情感表達能力，需要強大的渲染引擎，還需要背后AI對人性更深層次的理解與交互。

而像“伐謀”這樣的超級智能體，其“自我演化”尋找最優解的能力，本質上是將蘿卜快跑在物理空間中路徑規劃的AI思維，遷移到了制藥、材料設計、金融策略等抽象的復雜問題求解空間。看似不同的方向，共享著同一套技術底層邏輯和工程哲學。

管理學家彼得·德魯克曾將企業的本質定義為“創造顧客”和“創新”。創新的最高形式，就是打造出一種能夠持續孕育創新的組織能力。從這個角度看，百度過去十年的長期主義，就是在鍛造這樣一種能力，只不過它把寶押在“技術進步的確定性”上。

所以，故事的結尾不應是“百度終于成功了”，而應是“百度驗證的這條路，正在變得寬闊”。芯片成了，股價漲了，這些都只是路標。它們所指向的，是一個技術體系可以持續釋放價值、不斷催生“從 0 到 1”創新的未來。

長期主義的回報，不只體現在階段性成果，更體現在由此形成的節奏感和執行能力。百度正在進入的，或許正是這份“從容”帶來的、水到渠成的開始。

*題圖及文中配圖來源于網絡。