股市：開門紅

2026年第一個交易日港股實現開門紅，恒指大漲2.76%，恒生科技大漲4%，由于港股被視為A股的前站，預計周一A股也將明顯高開。

年后股市的大漲體現市場對人民幣資產的青睞，除了股市外，人民幣匯率也正式破“7”。

1、1月2日離岸人民幣對美元匯率收于6.96。人民幣大漲至少有兩個清晰的邏輯，一是2026年美聯儲降息的幅度預計顯著高于中國央行，中美利差倒掛會繼續緩解，資金外流壓力明顯降低。二是外資看好2026年的人民幣資產，所以“買入人民幣，賣出美元”的活動更頻繁，間接促進人民幣升值。

需要指出的是，中國香港實行的是聯系匯率制度，美元降息港元也往往同步降息，所以2026年港股有望更直接受益于美聯儲降息利好。

2、香港科技股出現久違的大漲，恒生科技大漲達4%，節后第一炮就是科技股打頭陣，被稱為“港股GPU第一股”超級新股上市暴漲，帶動了科技股的情緒面。說明2026年科技股仍受青睞。

不過，2026年以Al為代表的科技股投資邏輯有可能發生變化，即從“故事”變成“業績”。過去市場炒的是AI概念和算力投入。到了2026年，關鍵要看誰能用AI真正賺到錢。恒生科技主要集中內地大型互聯網巨頭，它們擁有海量用戶和真實的應用場景，是AI技術落地變現的絕佳“入口”。當它們利用AI提升廣告效果、優化云服務、推出新產品時，就可能帶來實實在在的利潤增長。

當投資邏輯轉向業績兌現時，成熟的科技公司可能有更大的市場空間。

2025年除了前面3個月的大漲外，恒生科技漲幅有限，不過從價格上卻有極高的性價比。

目前恒生科技股市盈率是26倍左右，縱向上看，處于近5年31%-33%分位。橫向上看，顯著低于納斯達克100指數的36倍和科創50的118倍市盈率。所以恒生科技確實還處在低洼狀態。

年初，港股實現了開門紅，有可能寓意了兩點：1、2026年人民幣對美元匯率有望以升值為主，年內人民幣對美元匯率大概率會升值到6.5附近。2、2026年的股市行情可能仍是以AI科技股為主線，只是投資邏輯從“故事”轉到“業績”兌現階段。在過程中仍有擁有海量用戶和真實的應用場景的大型科技公司可能會有更多機會。

注：本文只是作者個人觀點，短期漲跌不預示未來，如提及個股或基金不代表投資建議。投資需謹慎！