江蘇
財政赤字率指財政赤字規模占國內生產總值（GDP）的比重，是收入與支出的平衡，當財政支出大于收入時，就有了赤字。
當然，赤字率不必然是一個負向的指標，財政開支高于收入，也不必然是因為體制內的福利太高，它主要用于社會保障等公共服務支出，但中國不同，中國提高財政赤字率，至少從目前的流向看，不在民生，更多的是在引導生產，基礎建設、產業政策、支付債務利息。
這多少有點凱恩斯主義。
凱恩斯主義理論框架下，財政赤字是應對經濟下行、化解經濟危機的有效工具，但有兩個與此相關的問題。第一個問題是，通過投資與擴大財政赤字拯救經濟，有一個邏輯前提，這就是資金使用高效，如果資金沒有流向高效的企業，效率遞減，結果適得其反，是在加大風險；第二個問題是，工具總歸是一把雙刃劍，財政赤字率不能無限加大，國際上通常將 3% 作為赤字率安全線，我國 2000 年至 2019 年一直保持在 3% 以內，2025 年首次突破了 4%，但經濟并沒有發生根本的變化，負債率倒是加大了。
2026 年政策重心將從 “規模擴張” 轉向 “風險防控”，不再強調赤字率提升，正是對上述兩種問題作出的應急的反應，目前防風險已經置于中國經濟的首位。
那么，是不是要把風險的存在歸罪于財政赤字率呢？
相反，應該繼續擴大財政赤字率，問題并不在財政赤字率數據值的高低，而在資金的流向偏離了財政赤字的主要功能，經濟呈現出的問題是社會總需求不足，擴大赤字當然要聚焦民生，對沖需求不足。
然而，專家們似乎一直有一個美好的假設，認為通過物的投資，基建與傳統產能，可以帶動起就業與收入，形成從生產到消費的完美閉環，然而，真實的情況是物的投資出現了資本邊際收益持續下滑，大量的資金沉淀了，沒有帶動起就業與收入。
那么，中國經濟的 2026，政策要做的，是走出林毅夫式的中國凱恩斯主義，繼續擴大財政赤字，直接賦能民生。
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