臻驅(qū)科技闖上市：持續(xù)虧損，收入依賴少數(shù)客戶，有股東突擊減持

近日，臻驅(qū)科技（ 上海）股份有限公司（下稱“臻驅(qū)科技”）遞交招股書，報考在港交所上市。據(jù)貝多商業(yè)&貝多財經(jīng)了解，臻驅(qū)科是一家電控解決方案供應(yīng)商，主要面向新能源汽車領(lǐng)域。

臻驅(qū)科技在招股書中表示，該公司建立了分層解決方案組合，涵蓋基礎(chǔ)功率模塊、集成電機(jī)控制器及模塊化功率磚，使客戶能夠根據(jù)車輛設(shè)計、成本目標(biāo)及工程要求，選擇具備相應(yīng)系統(tǒng)集成度的解決方案。

截至2025年9月30日，臻驅(qū)科技直接或通過一級供貨商取得13家主機(jī)廠的50個定點(diǎn)，解決方案已應(yīng)用于82款車型，其中54款車型已進(jìn)入量產(chǎn)階段。除此之外，該公司已將技術(shù)拓展至新興領(lǐng)域，包括電動垂直起降飛行器（eVTOL）和具身智能等。

業(yè)績方面，2023年、2024年和2025年前九個月（前三季度），臻驅(qū)科技的營收分別約為人民幣1.60億元、11.59億元和12.17億元，凈虧損分別約為2.37億元、3.35億元和2.57億元。

按非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量，臻驅(qū)科技的經(jīng)調(diào)整凈虧損分別約為2.09億元、3.07億元和2.32億元，EBITDA分別為2.02億元、2.67億元和1.63億元，經(jīng)調(diào)整EBITDA分別約為1.73億元、2.39億元和1.38億元。

目前，臻驅(qū)科技的收入主要來自銷售電機(jī)控制器，以及功率磚、功率模塊等。報告期內(nèi)，該公司的銷售電機(jī)控制器收入分別約為1.38億元、9.57億元和9.79億元，占總收入的比例分別為86.5%、82.5%和80.5%。

根據(jù)招股書，在汽車領(lǐng)域，臻驅(qū)科技的電控解決方案主要應(yīng)用于乘用車，并已拓展至商用車領(lǐng)域，支持多種新能源汽車動力系統(tǒng)架構(gòu)，包括純電動汽車（「BEV」）、混合動力電動汽車（「HEV」）、插電式混合動力汽車（「PHEV」）及增程式電動汽車（「REEV」）。

特別說明的是，臻驅(qū)科技的客戶集中度較高。報告期內(nèi)，該公司來自前五大客戶的收入分別約為1.38億元、10.67億元和11.46億元，占總收入的比例分別為86.1%、92.0%和94.0%。其中，對單一大客戶的收入占比分別為30.0%、36.4%和63.1%，依賴程度較強(qiáng)。

同樣，臻驅(qū)科技對前五大供應(yīng)商的采購金額分別約為1.65億元、7.96億元和5.25億元，占占采購總額的比例分別約為66.2%、59.2%和48.5%。其中，對單一供應(yīng)商的采購比例分別約為38.2%、22.1%和17.2%。

臻驅(qū)科技在招股書中表示，該公司于2023年、2024年和2025年前三季度的前五大客戶之一客戶D于2025年前三季度亦為該公司的供應(yīng)商。同時，其2025年前三季度的前五大客戶之一客戶H于2023年及2024年亦為該公司的供應(yīng)商。

天眼查App信息顯示，臻驅(qū)科技成立于2017年5月。目前，該公司的注冊資本為3450.27萬元，法定代表人為沈捷，主要股東包括沈捷、上海捷驅(qū)商務(wù)咨詢中心（有限合伙）、蘇州君聯(lián)相道股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。

據(jù)招股書披露，臻驅(qū)科技的歷史可以追溯至2017年，由沈捷、安冰翀分別持股97%、3%。其中，安冰翀為獨(dú)立第三方（代持），沈捷為臻驅(qū)科技董事會主席（即董事長）、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官（CEO）。

本次上市前，沈捷直接持股9.54%，通過員工持股平臺上海捷驅(qū)、上海卓驅(qū)、上海執(zhí)驅(qū)及上海興驅(qū)合計持股約15.39%，通過上海捷陸、上海臨頓合計控制5.86%的表決權(quán)，合計控制約30.79%的表決權(quán)。

成立至今，臻驅(qū)科技獲得了多輪融資，包括2017年的250萬元天使輪、650萬元Pre-A輪、500萬元A-1輪，2018年的2000萬元A-2輪，2019年的3820萬元A-3輪，2020年的1.35億元B輪，2021年的2.87億元B-2輪，2022年的1.8億元C-1輪融資等。

2023年8月和9月，臻驅(qū)科技分別獲得5000萬元的C+輪融資和4.71億元的D輪融資。2025年1月，臻驅(qū)科技獲得3.7億元E-1輪融資，2025年8月進(jìn)一步獲得2.1億元E-2輪融資。

在這個過程中，亦有股東對外轉(zhuǎn)讓所持臻驅(qū)科技的股權(quán)。以2025年11月為例，作為家族內(nèi)部安排的一部分，陳岱君將1,962,137股股份轉(zhuǎn)讓予其子蔡嘉賢。同期，上海銳合及上海海望分別向凱時厚轉(zhuǎn)讓154,414股股份及36,036股股份。

而2025年9月，中金啟辰一期基金、中金啟辰貳期（蘇州）基金、中金啟辰貳期（無錫）基金分別向廣州低空產(chǎn)投轉(zhuǎn)讓所持臻驅(qū)科技的部分股權(quán)，分別作價480萬元、439萬元和281萬元，合計1200萬元。

同在2025年9月，浙江容騰向廣州智匯創(chuàng)投轉(zhuǎn)讓所持臻驅(qū)科技的部分股權(quán)，作價1800萬元；上海海望、深圳國協(xié)一期分別向華淳保信轉(zhuǎn)讓所持臻驅(qū)科技的部分股權(quán)，均分別作價500萬元。

而2025年3月，南通中皋君泰向元禾鼎和轉(zhuǎn)讓臻驅(qū)科技145,408股股份，代價約為1634萬元。據(jù)貝多商業(yè)&貝多財經(jīng)了解，南通中皋君泰曾于2022年12月出資1500萬元參與臻驅(qū)科技的C-1輪融資。

另在2023年11月，福睿創(chuàng)信向華淳保信、蔡曉東、黃思煒、元煦日升、Latica Spirit、Ancient King Project、天津泰博、元煦日升分別轉(zhuǎn)讓所持臻驅(qū)科技的股權(quán)，合計為4238萬元。轉(zhuǎn)讓完成后，福睿創(chuàng)信不再是臻驅(qū)科技的股東。

除此之外，亦有其他股東對外轉(zhuǎn)讓所持臻驅(qū)科技的股權(quán)。