上汽直接持股59.5%！智己汽車2025突圍背后的聚焦與重構

品牌成立五周年之際，智己汽車迎來新變化。

12月23日，上汽集團發布的一則股權調整公告，為年末新能源汽車市場投下重磅信號：集團擬將通過元界基金間接持有的智己汽車股權轉為直接持有。變更后，元界基金出資額減少至18.01億元，基金合伙人恒旭資本將其所持基金份額轉讓予張江高科指定的上海張江浩科科技發展有限公司，并解除與恒旭資本的委托管理關系，擬委托上海張江浩成創業投資有限公司為管理人。

這一看似技術性的調整，實則是上汽集團在高端新能源賽道“All in”的戰略宣言，折射出集團在新能源高端化賽道上，正以前所未有的決心和速度進行聚焦。而智己汽車在2025年的市場表現與技術突破，正為這場突圍寫下堅實的注腳。

股權重構背后：從資本協同到戰略聚焦

回溯智己汽車的誕生，作為上汽集團、張江高科、阿里巴巴聯合打造的高端品牌，智己汽車成立于2020年末。

而元界基金成立于2020年11月，由上汽集團、上海張江高科技園區開發股份有限公司及恒旭資本共同發起設立，認繳出資總額為?72億元?。主要目的是投資孵化智能網聯、新能源等前瞻技術領域。

其中，上汽集團認繳出資53.99億元，持有其74.986%份額；張江高科認繳出資18億元，持有其25%份額；恒旭資本認繳出資0.01億元，持有其0.014%份額。元界基金已于2020年12月與智己汽車簽署投資協議。截至目前，元界基金已按照協議約定出資智己汽車72億元，并持有智己汽車注冊資本72億元。

在智己汽車的初始股權架構中，上汽通過元界基金間接持股，賦予了智己汽車更多的市場靈活性和創新空間，便于引入多元化的戰略資源。但隨著新能源汽車市場競爭進入“下半場”，高端品牌的競爭已從產品層面的單點突破轉向體系化的全面戰爭。此次股權調整后，上汽集團直接持股比例升至59.5%，徹底理順了管理決策鏈路。

上汽集團在公告中明確表示，此舉核心是“簡化持股結構”。上汽集團選擇直接持股，傳遞出多重戰略信號：一是強化集團對智己品牌的直接控制力，確保戰略執行的統一性；二是簡化決策鏈條，提升應對市場變化的速度；三是以更明確的姿態向市場展示集團資源向高端電動品牌傾斜的決心。

業內普遍認為，股權結構的優化與當前行業發展趨勢高度契合。當前，新能源汽車市場已進入“規模擴張”向“價值提升”轉型的關鍵期，此次調整恰是上汽集團對這一趨勢的精準把握，為智己汽車未來發展提供了助力。

智己汽車的2025：銷量三連漲，挑戰仍存

股權調整的底氣，來自于智己汽車的成功突圍。

2025年智己汽車銷量實現了快速增長。1-11月，品牌累計銷量達6.92萬輛?，同比增長20.35%。其中，11月單月銷量達1.36萬輛，不僅創下品牌成立以來的月度新高，更助推品牌銷量連續三個月破萬。

支撐這一增長的核心動能，是產品矩陣的精準卡位。5月上市的智己L6（參數丨圖片）以20.49萬元起的限時權益價，成為20萬級智能純電市場的“價格屠夫”；而11月上市的LS9，以32.28萬元起的售價切入豪華市場，進一步完善了品牌從20萬到36萬級的產品覆蓋。

但亮眼數據背后仍面臨著不小的壓力。智己汽車聯席CEO劉濤曾公開表示，智己汽車2025年要實現國內外銷量10萬輛。如若按此計算，智己目前僅完成年度目標的近70%。要想完成目標，則需要在12月實現單月銷售3萬輛以上。

除此之外，業績方面，劉濤也曾立下目標，“我們要實現盈利，要實現公司的健康經營發展，我們已經給自己立了一個flag，今年年底最后一個月全成本口徑我們要實現當月盈利，這就是我的目標。”

而根據上汽集團2025年半年報顯示，智己汽車營業總收入為35.56億元；歸母凈利潤為-18.25億元。截至2025年上半年底，公司資產負債率為75.04%。要想實現逆襲仍有很大空間。

值得關注的是，在智己汽車穩步前行的同時，上汽集團新能源整體戰略也日趨清晰。目前，上汽已形成全覆蓋的新能源品牌矩陣：智己汽車?聚焦高端智能市場；?榮威品牌?主打國民家用市場；?MG品牌?面向年輕全球化用戶。?與華為攜手打造的尚界則聚焦于?中高端智能電動汽車市場?，瞄準家庭用戶與年輕白領等核心消費群體。

在這一矩陣中，智己汽車承擔著“品牌向上”和“技術引領”的雙重使命。正如智己汽車CMO李微萌所言，“智己肯定是上汽最高端的品牌，也是上汽在新能源領域中的一號工程，這一點永遠不會變。”

總的來看，此次股權調整也為智己汽車發展帶來新機遇。一方面，中國新能源汽車市場仍保持快速增長態勢，預計2025年全年新能源乘用車銷量將突破1500萬輛，其中30萬元以上高端市場的增速尤為明顯，這為智己提供了廣闊的發展空間。另一方面，智能駕駛、智能座艙等技術的快速迭代，也為智己這樣以科技為標簽的品牌提供了差異化競爭的機會。

但挑戰同樣不容忽視，市場競爭也將愈加白熱化。如何在激烈的市場競爭中保持增長勢頭，是智己必須面對的課題。股權結構后，上汽集團與智己汽車建立了更直接、更高效的管理和決策通道，為應對這些挑戰提供了保障。當技術、供應鏈、渠道等被整合在一起后，智己也有望在高端新能源賽道跑出屬于自己的“加速度”。