太空光伏：地外可靠能源，劍指萬億市場

隨著可回收火箭技術成熟推動發射成本斷崖式下降，商業航天正迎來“摩爾定律”時刻，進而引爆了對太空基礎設施核心組件——太空光伏的巨大需求。

據東吳證券曾朵紅團隊6日發布的行業深度報告，2025年全球航天器發射數量超過4300顆，同比增長超50%，近十年復合增速達34%。在國際電信聯盟（ITU）頻軌資源“先登先占”的規則驅動下，全球低軌衛星部署進入爆發期。

截至2025年底，全球備案衛星數量已超10萬顆，其中美國以Starlink為主導，中國通過GW、千帆等計劃申報超5.1萬顆。大規模星座的建設將直接轉化為對高性能光伏電池的剛性需求，若假設年發射1萬顆衛星，有望帶來近2000億元的太陽翼市場空間。

這一趨勢正在重塑太空光伏的技術路徑與市場格局。隨著低軌星座向多功能、重型化演進，單星功率需求急劇攀升，例如SpaceX的Starlink V3衛星太陽翼面積較早期版本增長超10倍。與此同時，AI算力向太空遷移的愿景正在打開行業的遠期天花板，利用太空無限能源與低溫散熱環境構建“太空數據中心”已成新風口，若未來構建10 GW級的太空算力系統，太陽翼市場規?；蜻_數萬億元。

發射成本下行與頻軌爭奪戰

東吳證券表示，商業航天的快速崛起，核心動力在于運載成本的指數級下降。可回收火箭技術的成熟徹底打破了進入太空的經濟壁壘，SpaceX獵鷹9號的發射成本已降至約1400-1800美元/公斤，遠低于傳統航天發射。成本紅利推動全球航天發射活動進入“指數級”增長周期，2025年全球航天器發射次數預計超300次，較2021年實現翻倍。

除了經濟性驅動，戰略資源的稀缺性也是各國加速部署的關鍵。由于近地軌道頻段與位置具有“不可再生”屬性，且ITU規定了申報后7年內必須發射首星、14年內完成整個星座發射的嚴格時限，搶占軌道資源迫在眉睫。目前，美國在發射數量與在軌存量上占據主導，中國正加速追趕，隨著“千帆”、“GW”等星座計劃的推進，數萬顆規模的衛星發射將成為行業確定性趨勢。

光伏：衛星價值鏈的“能量心臟”

在衛星系統中，電源系統占據了舉足輕重的地位。數據顯示，電源系統在衛星整星制造成本中占比約20%-30%，其中太陽翼（空間太陽電池陣）作為發電核心，價值量占比高達電源系統的60%-80%。這意味著光伏電池實際上決定了衛星的供電能力及功率上限。

東吳證券表示，隨著衛星載荷的升級，尤其是通信及算力需求的增加，航天器的功率需求穩步提升，帶動太陽翼向大面積、高功率方向發展。以SpaceX的Starlink衛星為例，其太陽翼面積已從V1.5版本的22.68平方米演進至V3版本的256.94平方米，實現了數量級的增長。載荷升級推動太空光伏產業從單純的組件制造邁向“量價齊升”的階段，大面積、高轉換效率的太陽翼已成為商業航天競備的關鍵資源。

技術路線：成本與性能的博弈

東吳證券表示，當前太空光伏的技術路線呈現出多元化競爭態勢，核心在于成本與性能的平衡。

• 砷化鎵（GaAs）：目前國內的主流選擇。其優勢在于轉換效率高（組件效率可達30%+）、抗輻照能力強、高溫穩定性好，完美適配長壽命、高可靠性的高端任務。但其劣勢在于成本高昂（約20-40萬元/平方米，測算約1200元/W）且產能有限，難以支撐大規模星座的低成本爆發需求。
• 晶硅電池：SpaceX的選擇。得益于極低的發射成本，Starlink采用了成本更低的地面級加固型晶硅電池，通過增大電池面積來彌補效率（約20%）的不足。對于發射成本較高的主體，晶硅電池較低的能質比（功率重量比）是主要制約。
• 鈣鈦礦及疊層技術：未來的潛在顛覆者。鈣鈦礦具有極高的能質比（可達30W/g）、輕量化以及低成本制造潛力。雖然目前在太空極端環境下的穩定性仍需驗證，但其與晶硅結合的疊層技術有望突破效率瓶頸，成為太空供電的更優方案。

除了通信星座，太空經濟正向算力與數據中心延伸。東吳證券表示，AI算力需求的激增使得地面數據中心面臨巨大的能耗與散熱挑戰，而太空具備天然的真空散熱環境與無限的太陽能資源，是部署高性能計算節點的理想場所。

目前，包括北京“辰光一號”、之江實驗室“三體計算星座”以及國星宇航的“星算計劃”等已啟動技術驗證。海外方面，馬斯克曾表示星艦將實現在軌吉瓦級基礎設施，Starcloud也提出了建設5GW軌道數據中心的構想。太空算力對能源的需求遠超傳統衛星，若未來實現10 GW級的太空算力部署，按現有價格體系測算，太陽翼市場規模有望達到數萬億元級別。