毛戈平夫婦及姐弟等擬套現近14億港元，用于投資、改善個人生活等

毛戈平夫婦及姐弟等擬套現近14億港元，用于投資、改善個人生活等

毛戈平家族14億港元套現背后：揭秘中國企業“上市即套現”的資本密碼

“上市不是終點，而是套現的起點。”這句在資本市場流傳甚廣的戲言，在毛戈平化妝品股份有限公司身上再次得到了印證。1月6日晚間，港交所上市公司毛戈平發布減持公告，公司控股股東毛戈平及其家族成員擬在未來6個月內集體減持，以每股約25港元的價格出售部分股份，合計套現金額預計超14億港元。距離公司風光登陸港交所尚不足一年，創始人家族便急于兌現資本收益，這一操作迅速引發市場震動，也讓“中國公司創業的終極目標是否就是上市套現”的話題再次被推上輿論風口。

來源于2025年半年報

來源于2025年半年報

公告稱，上述股東此次減持股份所得款項用途包括但不限于美妝相關產業鏈的投資、改善個人生活等。上述股東對公司發展充滿信心，將持續致力于公司的產品研發及生產經營管理，本次減持計劃的實施不會導致公司控制權發生變更，不會對公司治理結構和持續經營產生重大影響。

1月7日，毛戈平股價漲幅一度超過8%。截至發稿前，該股股價漲幅為7.32%，報88港元/股，市值為431.36億港元。

毛戈平公司由化妝師毛戈平于2000年創立，2024年12月10日在香港上市，被稱為港股“國貨高端美妝第一股”，主要業務包括化妝品業務、化妝藝術培訓、產品設計及開發等。

此次減持并非單一股東行為，而是一場周密的家族集體行動。公告顯示，減持主體涵蓋了毛戈平的核心親屬圈層：配偶汪立群、姐姐毛霓萍與毛慧萍、小舅子汪立華，再加上公司核心高管兼執行董事宋虹佺，形成了完整的“家族+核心團隊”減持矩陣。按照1月6日毛戈平港股收盤價82港元計算，此次減持的1720萬股股份對應市值14.1億港元；而到了1月7日，公司股價逆勢上漲7.26%收于87.95港元，若以此價格完成減持，家族套現金額將進一步攀升至15.13億港元。對于減持目的，公告給出的解釋簡潔明了：用于美妝相關產業鏈投資及改善個人生活。

看似合理的減持理由，卻難以掩蓋家族在資本市場的“精準操作”。回溯毛戈平的上市歷程，其資本運作的節奏堪稱“教科書級”。2024年12月10日，公司以29.8港元的發行價在港交所上市，被冠以“港股國貨高端美妝第一股”的頭銜。上市后半年內，公司股價一路飆升至130.6港元的高點，總市值突破624億港元，較發行價漲幅超338%，一度被譽為“美妝茅臺”。盡管此后股價震蕩回落，截至1月7日總市值仍達431億港元，較發行價漲幅仍超197%。家族選擇在股價相對高位啟動減持，通過大宗交易方式以小幅折讓確保快速完成，既實現了財富兌現，又最大程度降低了對股價的沖擊，盡顯資本運作的嫻熟。

更值得關注的是，此次14億港元套現并非毛戈平家族的首次財富收割。數據顯示，公司在上市前后已進行多輪大額分紅：2024年遞表前夕，兩次分紅合計達10億元；2025年5月又派發年度股息3.53億元。截至2025年6月底，毛戈平家族及核心高管合計持有公司73.09%的股份，其中毛戈平夫婦持股46.73%。這意味著，近13.53億元的分紅中，絕大部分流入了家族成員口袋。疊加此次減持的14億港元，短短兩年內，毛戈平家族通過分紅+減持的方式，從上市公司套取的資金已超20億元，遠超公司2025年上半年6.7億元的凈利潤。如此密集的財富兌現，讓不少投資者質疑：家族是否更看重短期資本收益，而非品牌的長期深耕？

面對質疑，市場卻呈現出反常的理性反應。減持公告發布次日，毛戈平股價不僅未跌，反而低開高走，盤中最大漲幅超8%，最終收漲7.26%。這一現象背后，既源于公司近期亮眼的業績表現，也反映出資本市場對創始人減持的“習以為常”。2025年上半年，毛戈平實現營收25.88億元，同比增長31.3%；凈利潤6.7億元，同比增長36.1%，核心彩妝產品中，奢華魚子氣墊、光感柔紗凝顏粉餅等單品零售額均超2億元，在抖音電商大促中多次斬獲彩妝類目榜首。強勁的業績增長為股價提供了支撐，也讓部分投資者認為，家族減持屬于正常的財務安排，且減持后仍保持絕對控股地位，不會影響公司經營。

毛戈平家族的套現行為，并非孤例，而是中國資本市場“上市即套現”浪潮的一個縮影。近年來，從新消費品牌到科技企業，從主板巨頭到創業板新秀，創始人家族減持套現的案例層出不窮。3600億市值的券商龍頭東方財富，其實際控制人其實家族僅2025年就通過兩次詢價轉讓套現超90億元，加上此前的多次減持，累計套現金額早已突破百億大關；吉林永大集團更是上演了“極致套現”戲碼，創始呂氏家族在上市后20個月內減持套現至少62億元，隨后徹底退出公司，不留一股、無一人任職，讓企業淪為“無主之業”。據統計，僅2025年上半年，A股市場就有超1200家上市公司發布減持公告，減持總金額突破3000億元，其中創始人家族減持占比超六成。

“中國公司的目標都是上市，上市后準備套現，要不然創業干啥？”這句略帶戲謔的吐槽，道出了資本市場的現實困境。在不少創業者的邏輯中，創業的核心目標并非打造百年企業，而是通過資本化運作實現財富自由。上市前，企業通過講故事、做數據推高估值；上市后，借助解禁窗口密集減持，將紙面財富轉化為實際收益。這種“重資本運作、輕實體經營”的導向，正在侵蝕實體經濟的根基。正如業內人士所言，資本市場本應是企業融資發展的平臺，但在部分創業者眼中，卻淪為了“財富收割的工具”，減持套現的資金很少用于再投資或技術研發，反而導致實體經濟“失血”。

在毛戈平的案例中，這種矛盾尤為突出。一方面，公司將“東方美學”“匠心傳承”作為核心品牌敘事，通過高端定位支撐35-50元的單碗彩妝售價；另一方面，家族卻在上市后迅速兌現財富，且公司研發投入持續偏低。2025年上半年，毛戈平的研發成本僅0.15億元，研發費率僅0.6%，同比還下降0.2個百分點，而同期銷售及分銷開支高達11.69億元，費率45%，其中5.4億元用于營銷推廣。研發投入遠低于營銷投入，家族套現熱情高于品牌深耕意愿，這種發展模式難免讓市場擔憂品牌的長期競爭力。當“大師光環”逐漸褪去，資本套現完成后，誰來為品牌的未來負責？

不可否認，創始人在公司上市后適度減持，實現財富增值，是資本市場的正常規則。但過度減持、頻繁套現，不僅會損害中小投資者的利益，也會透支品牌信譽，影響企業的長期發展。對于投資者而言，當“上市即套現”成為普遍現象，他們將逐漸失去對新股的信任，最終導致優質企業融資困難；對于企業而言，脫離了創始人深耕的動力，缺乏持續的研發投入，僅憑資本故事難以支撐長期發展，最終可能淪為“曇花一現”的資本過客。

毛戈平家族的14億港元套現，猶如一面鏡子，照出了中國資本市場的深層矛盾。要改變“上市即套現”的畸形生態，既需要監管層面完善減持規則，通過限制減持比例、延長鎖定期、強化信息披露等方式，引導股東理性減持；也需要企業樹立長期主義理念，將上市作為發展的新起點，而非財富的終點；更需要投資者保持理性，摒棄“盲目追新”的心態，用腳投票選擇真正專注實體經營的企業。唯有如此，資本市場才能回歸服務實體經濟的本源，讓創業的價值真正體現在品牌成長與社會貢獻上，而非單純的資本套現游戲中。

當“美妝大師”的畫筆遇上資本的算盤，希望最終勝出的是匠心與長期主義，而非短期的財富收割。畢竟，一個健康的資本市場，需要的是更多愿意深耕實業的創業者，而不是一個個急于離場的“套現大戶”。