2.8萬億元，改寫能源行業版圖！中石化和中航油合并

2026年開年之際，央企重組又有新動作——國務院國資委8日發布消息，經報國務院批準，中國石油化工集團有限公司與中國航空油料集團有限公司實施重組！兩家集團合并后的資產總規模將近2.8萬億元，將如何影響產業格局？

航空燃料領域大事

2025年1月8日，國務院國資委網站發布消息稱，經報國務院批準，中國石油化工集團有限公司與中國航空油料集團有限公司實施重組。1月9日，中石化旗下上市主體中國石化競價漲停，報6.68元/股。開盤后漲幅迅速回落。

此次重組將形成國內航空燃料領域最大的垂直一體化經營主體。

中石化集團是中國最大的成品油和石化產品供應商，是世界第一大煉油公司、第二大化工公司，加油站總數位居世界第二。

中航油集團是亞洲最大的集航空油品采購、運輸、儲存、檢測、銷售、加注于一體的航空運輸服務保障企業，此外還涉及石油、物流、國際和通航等業務，為國內258個運輸機場和454個通用機場供油。

中石化集團的資產規模是中航油集團的35倍、營收規模是12倍，兩家集團合并后的資產總規模將近2.8萬億元。

按照相同的統計口徑，2025年《財富》世界500 強榜單顯示，2024年，中石化集團營業收入4074.9億美元（約合人民幣2.93萬億元），資產總額為3753.95億美元（約合2.69萬億元）。

同年，中航油集團營業收入為334.48億美元（約合2408.26 億元），資產總額為105.92 億美元（約合762.67億元）。

截至發稿，中石化集團和中航油集團仍均在國資委主管的100家央企名錄里，中石化名列第12位，中航油名列第88位。

如何影響產業格局

兩家企業的合作有著怎樣的戰略考量？將如何影響產業格局？從中能看到央企重組整合哪些新動向？

新華社報道稱，業內人士認為，中石化和中航油重組是中央企業戰略性、專業化重組整合的布局落子，也是應對國際競爭與綠色轉型的主動作為。此次重組有望助力降低航空燃料供應成本，增強中國航空燃料產業競爭力，促進航空業綠色低碳轉型。

從業務結構上看，中石化集團生產航空煤油，是中航油集團的上游企業；同時，兩家公司業務亦有重疊部分，比如均開展成品油貿易、物流業務。

兩家集團的上下游合作關系緊密。中航油集團旗下的航油業務核心主體——中國航空油料有限責任公司中，中石化集團旗下上市公司中石化股份持股29%；該主體經營民航系統內汽油、煤油、柴油的批發，2024年的營業收入為1892.5億元、凈利潤22.7億元。

根據2002年出臺的民航體制改革相關文件，中航油集團承接原民航系統的航油采購、儲運、加注等全鏈條業務，負責全國航空燃料的統一供應保障。目前，中國95%以上的機場儲供油設施、加油管線與加注設備由中航油集團提供。

2017年，民航主管部門聯合國家發改委啟動第三方供油試點，允許符合資質的企業通過招標等方式進入航油供應與加注環節，打破了中航油集團的專營局面。目前在部分機場有英國石油BP等外資試點供油。

業界期待，中石化和中航油重組會促進中國航空燃料產業的市場化發展。中國捷誠能源控股有限公司首席經濟學家閆建濤對《財經》表示，此次重組估計會促使中國航油產業的競爭格局發生變化。航油是中國成品油領域唯一還有增長空間的品種，中石油、中海油以及中化集團等其他煉油企業也有可能加大航空燃料的布局。

中國石油大學（華東）教授田原宇指出，中國石化、中國航油通過重組整合、優勢互補，可以打通從原油煉化到飛機加注的全產業鏈環節，理論上可以發揮煉化一體化、航油供應保障體系等多方面優勢，減少中間環節，降低供應成本，為我國航空業能源安全提供堅強保障，有助于增強我國航空燃料產業的國際競爭力。

在“雙碳”目標引領下，民航運輸業脫碳持續推進，而應用可持續航空燃料（SAF）成為當前行業應對全球氣候變暖、進行碳減排的一項重要措施。據了解，中國石化是我國最早擁有SAF生產能力的企業，中國航油也在SAF推廣應用和生態構建等方面早早進行了布局。

“除了傳統航油業務合作外，改革后雙方在綠色能源轉型中的協同空間同樣值得關注。”業內人士說，業界期待兩家企業的技術與渠道整合，能夠不斷打破SAF商業化瓶頸，推動其在國內機場的規模化應用，實現航空業綠色、低碳轉型。

央企重組加速鍵

開年之際，兩家能源央企的“牽手”，是近年來中央企業重組整合按下“加速鍵”的一個縮影。

中國寶武重組中鋼集團，中國星網集團、中國稀土集團、中國電氣裝備集團、中國長安汽車集團等新央企揭牌成立，醫療等領域資源整合密集落地……“十四五”時期，6組10家央企實現戰略性重組，新組建設立9家中央企業，專業化整合扎實開展。

在此前舉行的中央企業負責人會議上，國務院國資委主任張玉卓表示，2026年，國資央企將大力推進戰略性、專業化重組整合和高質量并購。

但重組也伴生新問題。推進航油領域上下游一體化整合，如何做到既提高國有企業規模競爭力，又繼續深化市場化改革，需要權衡。不過，往年很多相似的戰略性重組已多次改寫能源行業版圖。

例如，中國神華在2025年啟動千億級資產收購，計劃將控股股東國家能源集團旗下的煤炭、電力、化工、運輸等13家核心公司一次性納入麾下。此舉旨在徹底解決同業競爭問題，打造“煤—電—化—運”完全一體化的超級產業鏈，通過內部協同最大化抵御周期波動、降低成本。

2024年以來，貴州、河南、四川等省份也掀起了一場涉及資金超5000億元的能源集團整合風暴。這些整合不再是簡單的資產疊加，而是基于區域資源稟賦的深度重構。

比如貴州將煤炭與水電、頁巖氣“打包”，打造“黑綠互補”的能源綜合體；河南讓煤炭巨頭與化工龍頭結合，延伸“煤頭化尾”的高附加值產業鏈；四川則整合水電資源，強化對“西電東送”戰略通道的掌控，為轉型埋下錨點。

中國社會科學院經濟研究所副研究員張弛認為，這些重組整合中，有的是以服務戰略大局、維護國家安全為鮮明導向，有的是圍繞增強產業協同、提升產業鏈韌性而實施，呈現出手段更靈活、方式更多樣的趨勢。

業界認為，中國石化與中國航油重組獲批后，還要破解從“物理整合”到“化學融合”的難題，也面臨著保障國家能源安全、推進“雙碳”目標實現的挑戰。如何推動重組落地，發揮“1+1大于2”的效果？能否堅守市場化原則，實現企業、行業與社會的多方共贏？各方拭目以待。

來源：綜合自新華社、政事兒等

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