凈利腰斬！口子窖或交出上市以來最差年報，實控人劉安省剛套現3個億

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來源：騰訊財經 文｜王立廣 編輯｜劉鵬

近日，白酒行業(yè)2025年度首份全年業(yè)績預告出爐，安徽酒企口子窖交出一份凈利大幅下滑的成績單。

公告顯示，口子窖預計2025年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.62億元至8.28億元，較上年同期預計減少8.28億元至9.93億元，同比降幅達50%至60%。扣除非經常性損益后，預計2025年凈利潤為6.45億元至8.11億元，較上年同期預計減少7.99億元至9.65億元，同比降幅為49.65%至59.93%。

來源：口子窖公告

針對業(yè)績大幅下滑原因，口子窖表示，主要系白酒行業(yè)市場分化與渠道變革加劇，疊加需求下行及政策變化影響，核心利潤來源高端窖產品銷量大幅下滑，導致營業(yè)收入減少，同時為保證公司運營及市場持續(xù)投入，管理費用、銷售費用下降幅度均小于營業(yè)收入下降幅度致利潤總額下降幅度較大。

值得注意的是，口子窖在2025年第三季度業(yè)績已出現斷崖式下滑，其發(fā)布的財報數據顯示，2025年前三季度，口子窖實現營收31.74億元，同比下降27.24%；歸母凈利潤為7.42億元，同比下降43.39%。其中，2025年第三季度營業(yè)收入6.43億元，同比下滑46.23%；歸母凈利潤僅2697萬元，同比暴跌92.55%。

結合前三季度財報數據測算，口子窖2025年第四季度歸母凈利潤區(qū)間為-0.8億元至0.86億元，而2024年四季度，口子窖實現凈利潤3.45億元。按按口子窖業(yè)績預告中凈利潤的下限測算，其有可能出現2015年上市以來首次單季度業(yè)績虧損。即便按業(yè)績預告凈利潤預告上限測算，這是口子窖自2017年以來最差的第四季度凈利潤表現。

如果從全年業(yè)績維度看，2025年度或許是口子窖上市以來凈利潤表現最差的一年，口子窖于2015年6月底上市交易，2016年全年實現凈利潤7.84億元，除去2016年，其上市以來年度凈利潤均在10億元以上。

口子窖凈利潤大幅下滑的原因是其核心利潤來源高端窖產品銷量大幅下滑，這種下滑在2025年三季度已現端倪，數據顯示，按產品檔次劃分，口子窖2025年前三季度高檔白酒銷售收入為29.6億元，占酒類總收入的比重高達95%，但這部分產品收入同比下降27.98%，在所有產品中收入下降最顯著；中檔白酒前三季度銷售收入為0.41億元，同比下降15.38%；低檔白酒前三季度銷售收入1.14億元，同比增加25.09%。

來源：口子窖2025年第三季度經營數據公告

值得關注的是，作為安徽名酒，口子窖2025年前三季度在安徽省內的收入大幅下滑。省內銷售收入25.87億元，同比下滑27.24%，省外銷售收入5.3億元，同比下降23.93%。這意味著口子窖在安徽省內的收入下降幅度大過省外市場。

盡管口子窖業(yè)績不佳，但口子窖實控人之一劉安省仍在不斷減持股份，2025年7月份，口子窖發(fā)布公告稱公司股東劉安省通過大宗交易方式減持不超過1000萬股口子窖股票，占公司總股本的1.67%。

大宗交易數據顯示，劉安省的減持發(fā)生在2025年8月25日，分成15筆，一共減持了1000萬股，成交價32.92元，劉安省靠這次減持套現了3.3億元。

來源：東方財富口子窖大宗交易數據

值得注意的是，在劉安省減持完成之后，口子窖股價迎來了一波幅度較大的下跌，2025年12月10日，口子窖股價跌破30元每股。從全年角度看，2025年口子窖股價全年跌幅近21%，同期上證指數上漲18.41%，口子窖走勢可謂嚴重跑輸大盤。

口子窖2025年以來股價日K線走勢圖

截至1月9日收盤，口子窖股價報30.21元，最新總市值181億元。

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