蔚來，沒有片刻放松的資格

導語

Introduction

2026，將是拋給李斌，拋給這家新勢力造車，至關重要的一場大考。

“看，下大雪了，是個好兆頭。”

北京時間1月6日，總是處在輿論漩渦之中的蔚來，迎來了第100萬輛新車下線的重要里程碑時刻。平心而論，作為堅定不移深耕高端純電的品牌，一路走來確實十分不易。

下線儀式結束后，位于蔚來二工廠的籃球館內，身為掌舵者的李斌與秦力洪，面對幾十家媒體，按照慣例進行了一場面對面溝通。

非常巧合的是，兩位創始人剛剛表示了對于大家前來捧場的感謝，不經意間望向窗外，突然發現天氣的驟變，進而有了開篇的那句感慨。

都說“瑞雪兆豐年”，經歷了觸底反彈的2025，闊步邁入2026的蔚來，儼然開啟了又一段充滿挑戰的新征程。

而整場專訪下來，李斌與秦力洪整整回答了提前搜集的上百個問題。一邊復盤過去的365天到底做了什么，一邊劇透接下來365天又將做些什么。

作為見證者，如果試圖用一段話總結蘊藏的主基調，我給出的答案為：“造車十一年，蔚來終于漸漸找到了屬于自己的節奏。但愈發殘酷的大環境，也讓這家新勢力造車不敢有絲毫的掉以輕心。”

換言之，沒有片刻放松的資格。

01

“2025，我覺得離預期還差一點”

銷量，永遠是反應一家新勢力造車生存狀態最清晰的鏡子。

那么，試圖拉通2025蔚來1-12月的交付量，從13,863輛，到13,192輛，到15,039，輛，到23,900輛，到23,231輛，到24,925輛，到21,017輛，到31,305輛，到34,749輛，到40,397輛，到36,275輛，再到48,135輛，還是克服萬難劃出了一條上升曲線。

326,028輛的總成績，雖然未能完成曾經許下的目標，但結果并不算太差，同比漲幅達到了46.9%。

對此，在李斌眼中，“肯定是距離預期差一點，背后有很多原因。不過，總的來說，也算達到了我們的戰略目標。尤其是從2025下半程開始，從谷底進入到了第三個高速增長階段。大家如果看交付量，基本從5月、6月之后便持續提升，到8月、9月開始創造新高，再到12月沖到4.8萬輛，基本都是不斷向上的姿態。”

至于進入第三個高速增長階段的特點，根據李斌的總結：首先便是旗下NIO、樂道、螢火蟲三個品牌開始協同發力；其次則為研發投入漸漸開花結果，促使產品競爭力大大提升，同時技術創新換成本，整體毛利率也在持續提升；再者可充、可換、可升級補能體系的優勢慢慢發揮了出來。

而站在我個人的角度，一直覺得對于留在牌桌上的所有新勢力造車，本質上依舊奉行“爆款驅動”的底層邏輯。更直白來講，手握一款熱銷產品，能夠解決生存問題；手握兩款及更多大賣車型，則能讓企業活得更好。

以此為標準，試問2025蔚來到底做對了什么？

接連孵化出精品純電小車螢火蟲，以及開啟純電大三排黃金時代的樂道L90與全新ES8便是答案。也恰恰因為有了三者的不斷助力，今天文章的主角獲得了爬出泥潭的“源動力”，尤其是售價超40萬元的全新ES8，12月一舉交付22,256輛，堪稱整個公司的“救世主”。

當然，過去365天，除了進行三次有效推新，同樣感受到了蔚來在堅決地刮骨療毒之后，正在變得越來越高效與務實。

曾經，這家新勢力造車總是愿意把“長期主義”掛在嘴邊；如今，卻成為了行業中最愛算賬的車企，盡可能把每一分錢花在刀刃上。

或許，只有無限逼近懸崖，才能真正的大徹大悟。經歷了2025的殘酷洗禮，蔚來獲得最彌足珍貴的東西，一定是找到了“收獲勝利”的方法論。

而邁過100萬輛大關，李斌覺得并不值得驕傲。“這個體量，在中國汽車產業格局里，還屬于非常小的一家公司，所以我們現在沒有理由想東想西。接下來的周期，我們要成為全行業最踏實的公司。”

短短幾十個字，儼然反映出這位掌舵者心境的徹底變化。現在，相信外界沒理由再去批判他“不務正業”。

集中資源聚焦造車的李斌，也帶領著蔚來漸漸摸到了“自我造血”的門檻。專訪中，在被問及2025四季度能否盈利，他的回答讓無疑大家吃下一顆定心丸。

“大家可以簡單算一下賬，從Non-GAAP口徑來看，我們三季度虧27億人民幣，四季度和三季度比，毛利額比較高的全新ES8多交付了4萬多輛，毛利率20%多肯定是有的，同時我們其它費用也控制得比較好。當然，最終的財務數字沒有出來，需要等待最后的審計，但我們還是有信心的。”

不可否認，過去很長一段時間，巨額虧損一直是懸在蔚來頭上的“達摩克利斯之劍”，嚴重拖累著其位于終端潛客心目中的形象。如果2025四季度，可以順利完成盈利目標，那么許多頑固的難題都會迎刃而解。

至于答案，很快就將揭曉。

02

“2026，繼續結硬寨、打呆仗”

如果試圖給2025蔚來的整體表現打分，我會給到一個“85分”。

得分項，上述一段其實已經逐一列舉。失分項，則更多集中在一些波動上。

譬如經歷換帥、克服萬難、重回正軌的樂道。

最后的收官階段，隨著L90首銷期的結束，交付量的確出現了環比下滑。

仍然有待提高的品牌聲量，20萬元-30萬元價格帶的激烈競爭，低線市場下沉渠道的拓展速度，都成為了背后主要的影響因素。

專訪中，李斌給予了回應，“樂道的銷量起伏其實還好，還是那句話，今天智能電動汽車行業，大多人看到的是交付數，我們一直只看新增訂單，這才是真正的市場競爭力。從這個角度來講，我們對于2025下半年的樂道表現，包括11月、12月的表現，總體都是滿意的。”

言外之意，這個蔚來第二品牌的韌性，遠比我們看到的要強。2025，交付量超10萬，算是達到了預期。

不過，理性客觀地講，眼下剛剛邁入新年一周多的時間，已經能夠深切感受到整個大盤的暗潮涌動與寒氣撲鼻。

2026，對于所有新勢力造車，注定將是一場決定生死的惡戰。

因此，無論NIO本品牌，還是樂道，包括螢火蟲，都必須提供力所能及的貢獻，才能幫助蔚來挺過這場大考。

“相信很多人都很關心我們的銷量目標，正如李斌說的那樣，將保持40%-50%的穩步地增長。相比之下，更關鍵是要提升銷量增長之外的質量，包括利潤水平、滿意度水平、用戶體驗水平。最后，還是心無旁騖地賣好車，做好服務，搞好基建，其它的事不想了。”

秦力洪的一段回應，拖出了蔚來2026的基本盤。根據他的劇透，春節過后“蔚樂螢”的綜合門店，將會開始逐漸布局，尤其針對低線市場。至于換電站，將會全力新增1000座，五代站最遲4月初批量落地。

而在李斌看來，“結硬寨，打呆仗，日拱一卒，久久為功”的十四字箴言，將會成為整個公司往后最關鍵的發展方針，“我們不希望再有什么大起大落，我們只希望能夠穩步增長。”

為此，2026，全年盈利，也將是蔚來的經營目標。

而從第50萬輛到第100萬輛，今天文章的主角用了整整17個月，下一個100萬輛，李斌與秦力洪希望用更短的時間完成。

至于大家都很關心的新車節奏，樂道L80、全新ES7、ES9三款全尺寸純電SUV，基本已經“明牌”在打。

蔚來想做的，無疑是把高毛利的大車市場，通過組合拳的方式，徹徹底底的吃透。

專訪中，李斌也談及，“ES9已經進入制造量產階段的流程了，二季度會發布。我相信ES9會取得和ES8一樣的成功，我不敢說更成功。在它所處的價格段，我相信會是最成功的純電車型。”

從他的話語中，品出的深層含義，和ES8的打法類似，ES9在配置拉滿，看齊ET9的基礎上，定價也許會有超出預期的驚喜。

蔚來需要的，肯定是一款“走量”的旗艦。

而本周，最新一期的工信部新車名單中，ES9正式揭開了神秘面紗。單輪整車尺寸，確實擔得起“旗艦之名”。

競爭對手，一邊直指問界M9（參數丨圖片）、同樣即將入場的全新理想L9，另一邊則瞄準了奔馳GLS、寶馬X7。

當然，我們也看到了樂道L90加推的激光雷達版本，登上了本次工信部新車目錄。值得關注的是，樂道L80也悄然在列。

2026年，無論它也好，還是全新ES7，肩上的擔子同樣很重。

眾所周知，雖然大三排SUV市場最近被抄的火熱，但對于更多潛在消費者來說，大五座SUV才是真正的剛需。

于情于理，二者都需要在各自的價格區間，收割盡可能多的訂單。也只有這樣，40%-50%的銷量年復合增長率才有概率完成。

至于螢火蟲隨著全球化戰略的開啟，能取得一份怎樣的成績單，同樣將是一個不容有失的支撐點。

綜上所述，站在蔚來的角度，2026依舊可以視為其又一個“產品大年”。

但嚴峻且棘手的挑戰在于，競爭對手的攻勢也會更加兇猛，尤其是理想、小米、鴻蒙智行的發力大車市場。

無論是誰，都得各憑本事，身處充滿荊棘的叢林中搶肉吃。而站在一百萬輛的新起點，今天文章的主角沒有片刻放松的資格。

就像李斌在不久前那封內部信中發出的忠告，“越是殘酷的環境，越需要我們保持戰略定力，不妄自菲薄，也不自欺欺人，保持初心，專注行動。”

畢竟，距離真正意義上勝利，蔚來還很遙遠……

責編：楊晶 編輯：王越

THE END

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