陸家嘴財經(jīng)早餐2026年1月12日星期一

1.證監(jiān)會副主席陳華平1月11日在第三十屆中國資本市場論壇上表示，將持續(xù)完善長錢長投的制度環(huán)境，合力推動各類中長期資金進一步提高入市規(guī)模比例；不斷增強對科技創(chuàng)新企業(yè)服務(wù)的精準(zhǔn)性、有效性，縱深推進科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板改革，深化再融資改革；進一步提升監(jiān)管執(zhí)法有效性，持續(xù)健全投資者教育服務(wù)和保護體系，堅持依法從嚴(yán)監(jiān)管，突出打大、打惡、打重點，從嚴(yán)懲治各類惡性違法行為。

2.近日，清華大學(xué)基礎(chǔ)模型北京市重點實驗室發(fā)起AGI-Next前沿峰會，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。會議認(rèn)為，大模型競爭已從“Chat”轉(zhuǎn)向“Agent”階段，重心從榜單分?jǐn)?shù)位移至真實環(huán)境的復(fù)雜任務(wù)執(zhí)行。行業(yè)預(yù)判2026年為商業(yè)價值落地元年，技術(shù)路徑正向可驗證強化學(xué)習(xí)（RLVR）演進。面對“中國反超”議題，領(lǐng)軍者持冷靜態(tài)度，將領(lǐng)先概率評估為20%以內(nèi)，認(rèn)為中美在算力投入結(jié)構(gòu)、新范式引領(lǐng)及toB生態(tài)上的本質(zhì)差距。

3.本周全球市場大事不斷！中國2025年12月外貿(mào)數(shù)據(jù)、美國CPI及PPI數(shù)據(jù)將陸續(xù)公布；美國最高法院或公布關(guān)稅裁決；美聯(lián)儲將發(fā)布最新褐皮書，多位美聯(lián)儲官員將密集發(fā)聲；美股財報季開啟，摩根大通等將披露最新業(yè)績。重要會議方面，七國集團（G7）加其他國家財長會議將舉行，中國核聚變與AIGC大會召開。

1.全國商務(wù)工作會議1月10日至11日在北京召開。會議指出，2026年全國商務(wù)系統(tǒng)要重點做好八個方面工作，其中包括：深入實施提振消費專項行動，打造“購在中國”品牌；健全現(xiàn)代市場和流通體系，推進全國統(tǒng)一大市場建設(shè)；推動貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展，打響“出口中國”品牌；塑造吸引外資新優(yōu)勢，擦亮“投資中國”品牌；對接國際高標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，更大力度推進開放高地建設(shè)等。

2.國家醫(yī)保局印發(fā)通知，開展“個人醫(yī)保云”建設(shè)試點申報工作，今年2月至12月將在部分地區(qū)試點建設(shè)“個人醫(yī)保云”，探索構(gòu)建覆蓋全人群、全周期、全場景的智慧醫(yī)保管理新模式。國家醫(yī)保局要求試點地區(qū)以全國統(tǒng)一醫(yī)保信息平臺為基礎(chǔ)，構(gòu)建省（市）域個人醫(yī)保云，全面匯聚區(qū)域內(nèi)定點醫(yī)藥機構(gòu)的診療、結(jié)算、藥品耗材使用等核心數(shù)據(jù)。

3.海南省自然資源和規(guī)劃廳、海南省林業(yè)局聯(lián)合出臺《關(guān)于全省推行用地用林用海聯(lián)合審批制度改革的實施意見（試行，修訂）》，在全省推行用地用林用海聯(lián)合審批制度改革，推動廳局業(yè)務(wù)深度融合，進一步提高重大項目用地用林用海要素保障效率，降低企業(yè)辦事成本。

4.香港特區(qū)政府財政司司長陳茂波發(fā)表網(wǎng)志稱，新一份財政預(yù)算案將于2月25日發(fā)表。受惠于金融市場暢旺，包括印花稅在內(nèi)的整體收入增加，讓特區(qū)政府的經(jīng)營賬目可提前恢復(fù)盈余。隨著特區(qū)政府對工務(wù)工程加大投入，本年度的資本賬目仍會錄得赤字。

1.上周A股三大股指延續(xù)震蕩上漲態(tài)勢。在業(yè)內(nèi)機構(gòu)看來，短期市場波動或有所加大，重點布局結(jié)構(gòu)性投資機會。如遇震蕩行情，投資者可把握逢低布局機遇，抓住春節(jié)前的重要窗口期進行配置。1月進入上市公司2025年年報業(yè)績預(yù)告披露窗口期，需重點關(guān)注業(yè)績預(yù)告和經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況。AI應(yīng)用、機器人、可控核聚變、量子科技等多個科技成長方向機遇值得把握。

2.中信證券認(rèn)為，年初躁動緣于跨年踏空資金的集中密集入場，“人心思漲”是大背景，一些前期謹(jǐn)慎資金的追漲加速了行情演繹，但躁動主要發(fā)生在主題板塊以及量化影響較大的小票，而非配置型資金布倉方向。從當(dāng)前的量價和風(fēng)偏指標(biāo)來看，短期市場熱度偏高，但情緒指標(biāo)還沒有轉(zhuǎn)弱跡象，預(yù)計主題、小票輪動的震蕩上行格局可能還會延續(xù)到兩會前后，直至內(nèi)需預(yù)期的上修，市場才會回到基本面驅(qū)動狀態(tài)。

3.新年行情暖意融融，公募增量資金持續(xù)入市。截至1月10日，2026年入市的公募資金預(yù)計在450億元以上：一是新年上市的22只股票ETF，合計規(guī)模63.45億元。二是歲末年初成立、進入建倉期的主動含權(quán)基金，規(guī)模接近400億元。

4.2025年A股上市公司現(xiàn)金分紅再攀高峰。2025年A股上市公司現(xiàn)金分紅2.55萬億元，再創(chuàng)歷史新高，是同期IPO和再融資規(guī)模的兩倍。進入2026年1月，多家上市公司密集披露半年度、三季度及特別分紅方案，相關(guān)紅利陸續(xù)發(fā)放至股東賬戶。

5.2026年開年以來，全球資金對中國資產(chǎn)的配置熱情持續(xù)高漲。外資以“唱多又做多”的雙重動作，彰顯出對中國經(jīng)濟韌性與資產(chǎn)價值的堅定信心。以摩根大通、貝萊德為代表的國際資本紛紛開啟“掃貨模式”，加倉中國資產(chǎn)。港交所披露數(shù)據(jù)顯示，開年以來，摩根大通累計斥資超10億港元增持多家港股公司。

6.2026年開年以來，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)亮眼，商業(yè)航天等細(xì)分方向持續(xù)升溫。多只衛(wèi)星ETF近一個月的業(yè)績漲幅都超過60%，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)相關(guān)ETF及聯(lián)接產(chǎn)品總規(guī)模達237.6億元，較2025年末接近翻倍。

7.2026年中資券商國際化進程加速駛?cè)搿吧钏畢^(qū)”，在政策推動、市場機遇與發(fā)展需求等多重因素驅(qū)動下表現(xiàn)亮眼。政策提出到2035年形成2至3家國際競爭力投資銀行目標(biāo)。2025年港股IPO募資總額超2800億港元，同時至少5家券商增資香港子公司近200億港元。業(yè)內(nèi)預(yù)計未來3至5年券商海外業(yè)務(wù)將呈現(xiàn)“分層競爭”和“差異化發(fā)展”趨勢。

8.有色金屬板塊新年強勢攀升，多只有色主題ETF表現(xiàn)搶眼，近一年漲幅超100%。市場資金加速流入，公募基金密集申報有色金屬主題ETF，布局動作提速。機構(gòu)盡管唱多，但提醒需謹(jǐn)慎追高，“高位風(fēng)險”情緒有所升溫。

9.A股今年首只翻倍股誕生。志特新材1月9日再度漲停，自2025年12月31日至今6個交易日累計漲幅超170%。公司發(fā)布股價異常波動公告，提示股價短期顯著偏離基本面，可能存在快速回落風(fēng)險。

10.2026年開年，晨光電機、邦澤創(chuàng)科兩家電器企業(yè)接連過會。這一態(tài)勢延續(xù)2025年四季度以來的審核加速節(jié)奏，2025年11-12月北交所密集審議25家企業(yè)，23家企業(yè)過會。隨著改革深化，北交所上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，打新市場也熱度爆棚，業(yè)內(nèi)認(rèn)為后續(xù)審核與發(fā)行有望持續(xù)保持高速態(tài)勢。

1.多家基金公司、銷售機構(gòu)收到關(guān)于實施《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》有關(guān)問題的通知。從業(yè)內(nèi)反饋來看，比較關(guān)注其中三大重點：一是明確基金管理人銷售其管理的基金自2027年1月1日起不得收取認(rèn)（申）購費、銷售服務(wù)費，銷售服務(wù)費采取“先收后返”的模式；二是明確存量基金銷售服務(wù)費返還的起始時點；三是基金管理人不得為實行差異費率通過在特定基金銷售機構(gòu)設(shè)置專屬份額等形式。

2.2026年首個交易周，我國公募REITs市場迎來“開門紅”。與此同時，多只公募REITs產(chǎn)品迎來新進展。業(yè)內(nèi)人士表示，對2026年公募REITs市場持積極樂觀態(tài)度，核心是政策紅利與市場生態(tài)完善帶來的高質(zhì)量發(fā)展機遇。REITs市場將呈現(xiàn)“存量盤活”與“高質(zhì)量發(fā)展”并重的態(tài)勢。

3.2026年伊始，光伏行業(yè)在政策層面迎來雙重變局。隨著光伏產(chǎn)品增值稅出口退稅的全面取消，以及業(yè)內(nèi)傳聞的行業(yè)自律被官方約談叫停，持續(xù)一段時間的政策呵護與隱性秩序正被撤去。這標(biāo)志著中國光伏產(chǎn)業(yè)將徹底告別政策溫床，產(chǎn)業(yè)正站在一個歷史性拐點上。監(jiān)管的約束與財稅扶持的退坡交織，將形成一個截然不同的競爭格局，其對光伏上市公司經(jīng)營業(yè)績的影響，意味著行業(yè)估值體系面臨重構(gòu)。

4.存儲芯片價格暴漲，消息稱谷歌、微軟等巨頭緊急派人飛往韓國，扎堆三星、SK海力士總部爭搶DRAM貨源，被戲稱為“DRAM乞丐團”。8GB DDR4內(nèi)存價格一年漲超5倍。

5.由中國兵器工業(yè)集團西安愛生技術(shù)集團有限公司自主研發(fā)的“天馬-1000”無人運輸機順利完成首次飛行試驗，各項飛行數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，首飛取得圓滿成功。“天馬-1000”集物流運輸、應(yīng)急救援、物資投送等多功能于一體，堪比空中“貨拉拉”。

6.國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員邵宇表示，2026年世界上最堅硬的三個泡沫是：黃金、數(shù)字貨幣、人工智能。人工智能甚至是人類歷史上最大的一次泡沫，但泡沫并不是一個負(fù)面的詞，泡沫意味著向這里投放更多資源。

7.特斯拉CEO馬斯克預(yù)測通用人工智能（AGI）將于2026年到來，并認(rèn)為機器人在未來數(shù)年內(nèi)會在手術(shù)技能上超越人類，最終完全勝過醫(yī)生。而中國科學(xué)院院士葛均波教授指出，人工智能將成為醫(yī)生助手，但短期內(nèi)難以取代醫(yī)生。

1.逾60位經(jīng)濟學(xué)家呼吁歐盟議員支持?jǐn)?shù)字歐元項目，警示若項目失敗，歐元區(qū)將失去對貨幣的控制權(quán)，并進一步依賴美國企業(yè)。歐盟理事會已支持歐洲央行計劃在2029年前推出與現(xiàn)金功能對等的電子貨幣，以確保歐洲對經(jīng)濟核心要素的掌控力。

1.近期馬斯克旗下人工智能企業(yè) xAI 的聊天機器人“格羅克”，因允許用戶生成深度偽造的色情內(nèi)容，面臨多個國家和地區(qū)監(jiān)管機構(gòu)的調(diào)查。印度尼西亞宣布暫時關(guān)閉“格羅克”在該國的使用權(quán)限，成為第一個拒絕訪問該人工智能工具的國家。

2.馬斯克宣布，將在一周內(nèi)正式開源X平臺最新的內(nèi)容推薦算法。本次開源將覆蓋“所有用于決定向用戶推薦自然內(nèi)容和廣告內(nèi)容的代碼”，并強調(diào)這只是第一步。后續(xù)將每四周更新一次代碼，同時附帶開發(fā)者說明，標(biāo)注算法和邏輯上的改動內(nèi)容。

3.OpenAI正推動音頻AI技術(shù)發(fā)展，計劃2026年發(fā)布更自然、實時的語音模型以解決現(xiàn)有技術(shù)瓶頸。公司整合多個團隊共同研發(fā)，目標(biāo)是通過語音交互取代屏幕操作，推出一系列無屏設(shè)備，如智能眼鏡和音箱，同時強調(diào)產(chǎn)品自然性與責(zé)任感。

4.一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，谷歌“人工智能概覽”提供的一些信息不實且具誤導(dǎo)性，谷歌已移除部分內(nèi)容有誤的AI概覽。據(jù)谷歌介紹，AI概覽利用生成式AI，就某個主題或問題提供有用且可靠的關(guān)鍵信息概覽。

1.美國總統(tǒng)特朗普呼吁將信用卡利率設(shè)定為期一年的上限10%，自1月20日起生效，但未說明具體細(xì)節(jié)。根據(jù)紐約聯(lián)儲去年第三季度數(shù)據(jù)，美國人當(dāng)前信用卡債務(wù)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，約為1.23萬億美元。

2.美國總統(tǒng)特朗普簽署一項行政令，旨在阻止各方扣押委內(nèi)瑞拉存放在美國財政部賬戶中的石油收入。這筆存放于外國政府存款基金的收入 “完全用于主權(quán)事務(wù)”，任何法院試圖扣押該筆資金的行為，都將 “對美國的國家安全和外交政策造成實質(zhì)性損害”。

3.美國總統(tǒng)特朗普表示，古巴多年來依賴委內(nèi)瑞拉提供的石油和資金，而古巴則向委內(nèi)瑞拉提供安保服務(wù)。然而，上周美國的行動已摧毀大部分古巴人員，委內(nèi)瑞拉現(xiàn)在由美國保護，委內(nèi)瑞拉不會再向古巴提供石油和資金。他建議古巴盡快達成協(xié)議，否則后果嚴(yán)重。

4.美國財政部長貝森特透露，美國最早或于本周解除針對委內(nèi)瑞拉的額外制裁，以推動石油出口。貝森特將于本周會晤國際貨幣基金組織和世界銀行負(fù)責(zé)人，商議兩大機構(gòu)與委內(nèi)瑞拉重新建立合作關(guān)系的相關(guān)事宜。

5.KK園區(qū)正式覆滅，園區(qū)所有用于網(wǎng)絡(luò)詐騙與賭博活動的違章建筑已全面拆除。緬甸政府強調(diào)，根除網(wǎng)絡(luò)詐騙與賭博活動是國家責(zé)任，并重申不會讓這類犯罪行為在緬甸境內(nèi)扎根的承諾。

1.存儲巨頭美光科技宣布將在美國紐約州興建巨型晶圓廠，這是紐約州歷史上最大的私人投資項目，總投資約1000億美元，計劃打造全球最先進的存儲半導(dǎo)體制造中心，包括多達四個工廠，以滿足人工智能系統(tǒng)的增長需求。

1.隨著商品市場走強，債市增量資金流入正在放緩。低利率環(huán)境下資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)調(diào)整，股市蹺蹺板效應(yīng)明顯，多家債券私募機構(gòu)表示，債市增量資金流入或?qū)⑦M一步放緩。

2.2026年債券基金開局遇冷，長端利率上行導(dǎo)致中長期純債型基金顯著調(diào)整，約1600只產(chǎn)品未獲正收益，占比近五成，市場表現(xiàn)疲軟引發(fā)資金流出。過去一年債券基金平均收益率為1.83%，同比大幅下降。2025年中長期純債基金平均收益率低于貨幣基金。分析認(rèn)為，利率上行、機構(gòu)久期錯配及股市資金分流是主要原因，未來債市或進入寬幅震蕩階段，收益率下行空間有限但大幅上行風(fēng)險可控。

1.2026年第一個完整交易周，貴金屬繼續(xù)牛市行情，黃金和白銀期貨價格均累計上漲，但波動性明顯加劇。多家機構(gòu)預(yù)計，即便面臨短期下行壓力，2026年貴金屬和工業(yè)金屬價格仍有上漲空間。

2.2026年初，全球鎳市場因印尼調(diào)整鎳礦開采配額引發(fā)劇烈波動。印尼作為全球最大鎳生產(chǎn)國，將鎳礦配額從3.79億噸降至2.5億噸，并計劃對鎳礦伴生鈷征收1.5%-2%特許權(quán)稅，激發(fā)市場對供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂。

1.2026年伊始，數(shù)字人民幣APP生活服務(wù)專區(qū)上線“碳普惠”小程序服務(wù)并率先在上海地區(qū)落地。數(shù)字人民幣APP將自動記錄用戶通過綠色低碳行為獲取的碳積分，用戶積攢的碳積分可兌換數(shù)字人民幣。目前“碳普惠”小程序首批接入上海地鐵、哈啰出行和T3出行三大平臺。

2.申萬宏源首席經(jīng)濟學(xué)家趙偉表示，2025年人民幣已進入升值通道。從2026年開始，未來幾年內(nèi)，人民幣可能每年至少保持兩到三個點的升值幅度，在十年左右的時間里，總升值幅度達到30%以上。在此過程中，股票市場也將受益。

3.阿根廷自由派政府計劃通過2026年匯率政策引導(dǎo)美元持有者出售外匯，以實現(xiàn)央行儲備增加和通脹下降目標(biāo)，同時試圖改變國內(nèi)金融“去阿根廷化”心態(tài)，鼓勵資金流向本國經(jīng)濟。

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