擴內需促消費政策顯效物價回暖，經濟“體溫”回升

國家統計局1月9日發布的數據顯示，2025年12月份，全國居民消費價格指數（CPI）環比上漲0.2%，同比上漲0.8%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%；工業生產者出廠價格指數（PPI）環比上漲0.2%，同比下降1.9%。2025年全年，CPI與上年持平，PPI下降2.6%。

業內人士分析稱，2025年，在提振消費專項行動深入實施、全國統一大市場建設縱深推進、企業競爭秩序逐步優化、新動能快速成長等因素帶動下，整體物價運行呈現低位溫和回升態勢。2026年，宏觀政策更加積極有為，將為經濟增長和物價合理回升提供更好的政策環境，CPI或呈穩中有升態勢。PPI將進入回升周期，但轉正尚需時日。

CPI同比漲幅繼續擴大

PPI同比降幅收窄

“12月CPI同比漲幅擴大0.1個百分點，為2023年8月以來最高，基本符合市場預期。”東方金誠研究發展部執行總監馮琳對國際商報記者分析，背后主要有三方面原因：一是受前期多雨天氣影響，12月蔬菜和水果價格上漲，帶動當月食品價格走高，對整體CPI的推升作用增大，是當月CPI同比漲幅擴大0.1個百分點的主要原因；二是年末促消費政策效應顯現，家電、手機、汽車價格環比由降轉升，超出市場預期；三是12月國際金價延續上沖勢頭，拉動當月工業消費品價格漲幅擴大。

具體來看，食品中，鮮菜和鮮果價格漲幅分別擴大至18.2%和4.4%，對CPI同比的上拉影響比前月合計增加約0.16個百分點；牛肉、羊肉和水產品價格分別上漲6.9%、4.4%和1.6%，漲幅均有擴大；豬肉價格下降14.6%，降幅略有收窄。此外，金飾品價格漲幅繼續擴大至68.5%，家用器具和家庭日用雜品價格漲幅分別擴大至5.9%和3.2%。

北京大學經濟學院教授、北大國民經濟研究中心主任蘇劍對國際商報記者分析，12月份，盡管受節日因素影響，居民消費需求增加，鮮果、蝦蟹類價格分別較11月環比增長2.6%、2.5%，但整體供給相對充裕，居民消費品價格走勢平穩。另外，整治“反內卷”式競爭效果較為顯著，受其影響，家用器具價格同比增速上漲明顯。

PPI方面，2025年12月份，受國際大宗商品價格傳導拉動，以及國內重點行業產能治理相關政策持續顯效等因素影響，PPI環比上漲0.2%，連續3個月上漲；同比下降1.9%，降幅比前月收窄0.3個百分點。

蘇劍認為，12月份PPI同比降幅較前月下降0.3個百分點，原材料價格上漲以及整治“反內卷”式競爭政策效應釋放，過剩產能去化繼續，工業品價格降幅繼續收窄。2025年下半年以來，盡管PPI增速止跌反彈震蕩上漲，但整體仍位于底部區間徘徊。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為，2025年，PPI同比下降2.6%，降幅比上年擴大0.4個百分點。2025年上半年，外需不足導致國際定價的商品價格下滑，并向國內傳導，加之國內仍處于經濟結構調整期，且上年同期基數逐步抬升，PPI同比降幅擴大；下半年，“反內卷”政策效果顯現，國內市場競爭秩序持續優化，帶動PPI降幅收窄。

“2026年，隨著‘反內卷’政策持續深入，加之新興產業快速發展、消費潛力有效釋放，PPI將進入回升周期，預計全年同比降幅收窄至0.5%左右，但轉正尚需時日。”溫彬預測道。

多因素有望支撐

2026年物價穩中有升

保障百姓“米袋子”“菜籃子”，是民生保障工作的重中之重。2026年，如何筑牢重要民生商品保供穩價防線、切實保障群眾基本生活，成為民生保障工作的重要課題。

日前，中辦、國辦印發的《關于做好2026年元旦春節期間有關工作的通知》提出，落實糧食安全黨政同責和“菜籃子”市長負責制，強化市場監測預警，發揮交通物流保通保暢工作機制作用，保障糧油肉蛋奶果蔬等生活必需品供應充足、價格平穩。

眼下，各地已迅速行動，扎實推進物價保供工作落地見效。青海省商務系統依托174家重點保供企業和1080個應急投放網點，提前調貨備貨，指導大型農副產品集散中心、糧油市場、屠宰企業加大備貨力度。2026年元旦期間，省內三大糧油批發市場庫存充足，6家重點屠宰企業日均供應新鮮肉類近123噸，“菜籃子”“肉案子”豐盈充足，物價平穩。

青島市則創新保供模式，以直接讓利方式穩定市場預期。元旦期間，首次啟動平價商店銷售機制，組織9家認定商店對糧油肉蛋菜等商品進行集中平價銷售，活動期間累計推出48種平價商品，平均降價幅度達23%，有效穩定了節日市場價格。

在各地保供穩價舉措持續發力的同時，專家也對2026年物價走勢作出研判。蘇劍表示，2025年CPI與上年持平，反映出市場有效需求相對不足。隨著穩增長、促消費政策效應持續釋放，供需失衡問題將逐步得到緩解，疊加2025年的低基數效應，預計2026年CPI增速將溫和上漲，幅度或在1.2%左右。

馮琳認為，考慮到2025年同期基數抬高，2026年農歷春節較晚，以及當前各類主要商品和服務價格波動等因素，預計1月CPI同比漲幅可能小幅回落。這為后期穩增長政策擇機發力，特別是央行適時降息提供了充足空間。