退稅紅利即將終結！光伏板塊迎來短線“蜜月期”，哪類企業迎來利好？→

金融投資報記者 林珂

對資本市場而言，短期利空快速釋放后，板塊有望迎來短線“蜜月期”。接受金融投資報記者采訪的證券分析師王金泉表示：“出口退稅政策調整在今年4月后開始實施，在政策生效前的‘窗口期’內，行業有望迎來新一波搶裝潮，訂單量也有望增長。“

1月8日《關于調整光伏等產品出口退稅政策的公告》發布后，期貨市場反應最為迅速，當日多晶硅期貨主力合約大跌9%。1月9日，多晶硅期貨波動進一步加大，當日再跌8%。而A股市場中，1月9日光伏概念股出現普跌，多只龍頭個股跌幅超過2%。利空快速釋放后，1月12日光伏板塊快速反彈，板塊漲幅接近2%，大量個股收復前一交易日的“失地”。

政策調整意在推動行業高質量發展

始于2013年10月的我國光伏行業出口退稅政策，將在2026年終結。

在2024年經歷退稅取消過渡階段后，相關政策將從2026年開始分兩個階段退出。光伏產品出口退稅取消，最直接的影響無疑是企業成本的上升，特別是對出口占比較高的企業。業內人士稱，雖然業內對出口退稅取消早有預期，企業也有一定的準備，但出口毛利被壓縮是不可避免的。

如何平滑出口退稅影響，將是擺在光伏企業面前的一道必答題！

1月8日，財政部、稅務總局發布的《關于調整光伏等產品出口退稅政策的公告》(下稱《公告》)顯示，自2026年4月1日起，取消光伏等產品增值稅出口退稅。自2026年4月1日起至2026年12月31日，將電池產品的增值稅出口退稅率由9%下調至6%；2027年1月1日起，取消電池產品增值稅出口退稅。

“政策變動帶來的短期陣痛，是行業向高質量發展過程中不可避免的。”接受金融投資報記者采訪的行業分析師胡曉表示：“曾經，光伏行業在‘政策驅動’下出現了長足的發展，此次出口退稅取消則給市場傳遞出明確信號，行業將向‘市場驅動’轉型。近幾年來，我國光伏產品在海外市場面臨日益激烈的競爭，出口價格持續走低。加之部分企業通過低價搶市場的現象頻頻出現，全行業陷入低迷。政策的變化短期將壓縮企業利潤，但從中長期來看，將重塑產業競爭格局。”

如何破局？光伏企業需直面問題

根據中國光伏行業協會的數據，2025年前10個月，中國光伏產品出口總額達244.2億美元。按9%的退稅率計算，僅這一期間，企業可獲得的退稅額約為22億美元，約合153億元人民幣。

2026年4月1日后，出口退稅率由9%下調至6%，會對光伏行業產生多大的影響？

國金證券分析指出，此前市場對光伏產品的出口退稅完全取消有一定的預期，在組件企業已簽訂單中，也包含相關的價格條款，對短期業績基本無顯著影響。因本次政策發布到4月1日實施的時間較長，預計對海外市場的搶運需求將對一季度產業鏈排產及價格形成較好支撐，將在一定程度上緩解境內市場傳統淡季的經營壓力。

從中長期來看，光伏產品海外需求持續增長，當前光伏組件出口基本處于虧損狀態。國金證券認為，對于尚未簽訂價格的出口訂單，預計5-6分/W的價格上漲對海外需求的影響有限，退稅取消造成的成本上升，通過銷售價格上漲進行傳導將是大概率事件。在漲價傳導過程中，議價能力更強、產品性能與品質口碑更好的頭部光伏企業，將有望在此過程中擴大海外市場份額，進一步加速缺乏競爭力的產能出清；同時，龍頭企業海外產能的優勢也得到顯著提升。

如何破局？這也是光伏企業需要直面的關鍵課題。胡曉告訴金融投資報記者：“低價策略在政策轉向后難以為繼，行業優勝劣汰有望加速。對于企業而言，此時更需要修煉‘內功’，通過技術升級提高產品轉換效率，從而降低生產成本。同時，布局產業鏈其他環節，向高附加值環節延伸，通過結構調整提升盈利水平。”

行業有望迎來新一波搶裝潮

對資本市場而言，短期利空快速釋放后，板塊有望迎來短線“蜜月期”。

“資金回補一輪搶裝潮預期，是光伏板塊迅速企穩回升的重要原因之一。”接受金融投資報記者采訪的證券分析師王金泉表示：“出口退稅政策調整在今年4月后開始實施，在政策生效前的‘窗口期’內，行業有望迎來新一波搶裝潮，訂單量也有望增長。在此預期下，光伏企業2026年一季度業績表現有望超出市場預期。從資金層面來看，一旦預期形成，短線資金有望向該板塊傾斜。將時間拉長來看，如果后續中國企業重新商談出口產品價格，對企業自身來說影響將有所降低，利空影響將進一步淡化。從另一角度來看，出口退稅取消或加速行業走出‘內卷’境地，產品價格也存在走高預期。”

華福證券指出，光伏行業退稅紅利時代終結將有效抑制低價“內卷”，加速落后產能出清，倒逼企業向技術創新與品牌建設轉型，并推動中國光伏企業加速全球化產能布局，利好具備高品牌溢價與技術優勢的龍頭企業。