北京
奔跑財經1月13日消息，近日，以太坊聯合創始人Vitalik Buterin警告稱，當前的去中心化穩定幣尚不足以支撐加密貨幣的長期愿景，并指出行業需要減少對美元依賴、降低被資本巨頭操控風險的新設計。
Vitalik指出現有模型存在三大核心缺陷：依賴單一法幣價格參照、可能被大額資本操縱的預言機系統，以及扭曲穩定幣經濟模型的質押收益率。
穩定幣已成為數字資產市場增長最快的領域之一。在監管趨明和機構采用加速的推動下，2025年穩定幣總市值增長49%，至12月已達3060億美元。銀行和金融科技公司正日益探索發行自有代幣，而大型加密企業則將穩定幣視為傳統金融與區塊鏈之間的橋梁。
這項技術究竟應成為金融系統的去中心化替代方案，還是演變為受監管的延伸體系？批評者警告，由企業運營、政府發行美元背書的穩定幣可能削弱加密技術抗審查、保護隱私及獨立于國家控制的原始目標。有觀點表示，USDT和USDC等主流代幣已是高度機構化產品，存在中心化控制與法幣通脹敞口問題。
Vitalik也強調，即使穩定的美元錨定也存在風險。多數去中心化穩定幣依賴的預言機系統在遭遇足夠資金攻擊時可能被操控。若缺乏更優設計，協議將不得不依賴從用戶處抽取高額價值來維持防御，導致系統吸引力與公平性下降。這種治理天生缺乏防御/攻擊不對稱性，因此高額抽成成為維持穩定的唯一途徑。
Concordium首席執行官表示，預言機去中心化是需要實際基礎設施工程而非治理表演的難題。當前項目過度側重傳統金融合作與企業采納，卻犧牲了基本面。合作對采用與大規模部署固然重要，但不應凌駕于合規性、安全性與實際韌性之上。
Vitalik提出的第三大問題是質押收益率。若穩定幣用戶僅能獲得個位數收益，而質押提供更高回報，穩定幣將在結構上缺乏競爭力。他概述了若干潛在解決方案，包括大幅降低質押收益率、創建更安全的質押形式，或探索可削減質押與穩定幣抵押品的兼容機制。
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