如何理解衛(wèi)星行情的持續(xù)性？

每隔一段時(shí)間，A股似乎就有一條“主線”領(lǐng)漲。2025年底，這條主線輪到了“商業(yè)航天”。截至1月9日，中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)近一個(gè)月上漲幅度超過60%，衛(wèi)星ETF易方達(dá)(563530)等產(chǎn)品成交量不斷放大。

面對(duì)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，普通投資者仍在猶豫：這是短暫的主題脈沖，還是新一輪景氣周期的起點(diǎn)?接下來給你拆一拆，衛(wèi)星故事到底是“一輪游”還是“新主線”?

先給結(jié)論，衛(wèi)星現(xiàn)在就像此前的機(jī)器人行情——誰都講不清楚業(yè)績(jī)，但誰都怕錯(cuò)過。機(jī)器人所處產(chǎn)業(yè)階段和衛(wèi)星類似，機(jī)器人目前處于原型機(jī)到小批量產(chǎn)階段，遠(yuǎn)期空間巨大，短期無法兌現(xiàn)業(yè)績(jī)且無法證偽。

之前的機(jī)器人行情炒什么?炒“小作文”：特斯拉鏈、華為鏈、新政策出臺(tái)……復(fù)盤衛(wèi)星的歷史行情也類似，由事件把歷次行情情緒點(diǎn)燃，比如中國(guó)星網(wǎng)集團(tuán)成，星網(wǎng)第一次招投標(biāo)，華為手機(jī)首次搭載衛(wèi)星通信功能等等。

本輪衛(wèi)星行情炒什么?隨著25年10月初星星網(wǎng)新一輪招投標(biāo)+11月、12月大運(yùn)力及可回收火箭驗(yàn)證發(fā)射，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)投資價(jià)值已在25年底確立。而展望2026年，隨著衛(wèi)星制造及發(fā)射成本在技術(shù)迭代、規(guī)模效應(yīng)等帶動(dòng)下快速下降，國(guó)內(nèi)星座建設(shè)將進(jìn)入第一輪加速期，產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期景氣度將進(jìn)一步確認(rèn)，有望從主題投資過渡到產(chǎn)業(yè)投資。

具體從后續(xù)催化來看，2026年，天龍三號(hào)、智神星一號(hào)、力箭二號(hào)排隊(duì)首飛，失敗也不怕——失敗意味著還有下一次預(yù)期，成功則意味著直接兌現(xiàn)，怎么都有理。

以及IPO“火箭第一股”要來了。藍(lán)箭航天2025年7月啟動(dòng)輔導(dǎo)，12月底上交所已受理，按科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)計(jì)在26年上半年上市。一旦藍(lán)箭上市，整個(gè)板塊估值錨將直接催化拔高，情緒溢價(jià)有望催化產(chǎn)業(yè)行情。

此外，國(guó)內(nèi)兩大星座26年發(fā)射任務(wù)將實(shí)現(xiàn)翻倍以上增長(zhǎng)。2025年GW發(fā)射超100顆，G60才54顆，2026年計(jì)劃發(fā)射量翻倍起步。發(fā)射和組網(wǎng)提速將意味著訂單提前下放，業(yè)績(jī)提前放量。

整體從發(fā)展空間來看，天花板還可以更高，遠(yuǎn)期想象空間很大。低軌衛(wèi)星就是“太空基站”，是萬物互聯(lián)的必選項(xiàng)。未來自動(dòng)駕駛、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、AR眼鏡，都得靠它“兜底”。以及從海外發(fā)展來看，Space X公司目前估值8000億美元，A股整個(gè)商業(yè)航天板塊才約1萬億人民幣。一旦Space X在 2026年IPO，海外映射有望打開進(jìn)一步國(guó)內(nèi)估值空間。

最后總結(jié)一下，衛(wèi)星行情不是“一日游”，但個(gè)股研究門檻高，投資ETF或許更香。衛(wèi)星ETF易方達(dá)(563530)等產(chǎn)品跟蹤中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)，應(yīng)用端占比高、彈性大，更適合當(dāng)下投資階段的行情。