算力服務器電源服務商鉑科電子赴港IPO，前五大客戶收入占比近90%

上市之家獲悉，杭州鉑科電子股份有限公司（以下簡稱 “鉑科電子”）向于近期香港聯交所遞交上市申請，擬登陸港股市場。

根據弗若斯特沙利文數據，按 2024 年收益計，鉑科電子在全球高性能算力服務器電源市場份額達 8.9%，位列第四；在中國內地市場以 18.9% 的份額穩居第一。公司核心業務覆蓋專用算力服務器電源、AI 算力服務器電源及 ESS 電能轉換三大板塊，產品廣泛應用于工業、消費及商業電能轉換場景，服務于華寶新能等行業龍頭客戶。

技術創新是鉑科電子的核心競爭力。公司深耕高功率密度、高效率電源技術，2024 年推出的風冷單路輸入算力服務器電源滿載效率達 97%，較行業平均水平減少約 40% 能量損耗；2025 年研發的 20 千瓦液冷電源樣品效率更是高達 97.5%，功率密度達 100 瓦 / 立方英寸，躋身行業前列。截至最后實際可行日期，公司已擁有 57 項專利及 14 項軟件著作權，覆蓋氮化鎵 / 碳化硅應用、數字控制等關鍵領域。

財務數據彰顯強勁增長勢頭。2023 年至 2024 年，公司收益從 2.61 億元飆升至 5.56 億元，增幅達 112.8%；2025 年前三季度收益進一步增至 7.51 億元，同比增長 126.2%。盈利能力持續優化，2025 年前三季度毛利率提升至 23.7%，期內溢利達 7610.5 萬元，較 2024 年同期增長 339.3%。海外市場表現亮眼，2025 年前三季度海外收益占比達 34.8%，較 2023 年的 1.5% 實現大幅突破。

公司發展里程碑清晰可見：2021 年成立并推出首款算力服務器電源；2023 年獲國家級高新技術企業認證并啟動 “算力 + 儲能一體化” 研發；2024 年便攜式儲能產品量產，獲國家級專精特新 “小巨人” 稱號；2025 年衡陽工廠投產，年產能達 100 萬臺，進一步夯實生產根基。

此次上市募集資金擬用于提升研發能力、升級智能生產設施、加強營銷網絡、戰略收購及補充營運資金。面對 AI 算力中心建設熱潮與儲能市場爆發式增長，公司計劃持續深耕高電壓、液冷電源技術，拓展光儲荷一體化解決方案，同時布局東南亞產能，強化全球供應鏈韌性。

值得關注的是，鉑科電子已建立覆蓋全球的優質客戶群，與云計算服務提供商、服務器制造商等保持長期合作，2025 年前三季度前五大客戶銷售額占比降至 88.6%，客戶結構持續優化。憑借技術領先優勢、快速迭代能力及全產品矩陣，公司有望在全球算力服務器電源（2029 年市場規模預計達 3233 億元）與 ESS 電能轉換（2029 年預計達 1116 億元）兩大高增長市場中持續受益。

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