紫金礦業非洲大掃貨 擬280億元收購聯合黃金

1月26日，中國礦業巨頭紫金礦業（SH601899，股價39.5元，市值1.05萬億元）宣布重磅收購計劃。

《每日經濟新聞》記者注意到，紫金礦業控股子公司紫金黃金國際有限公司（以下簡稱紫金黃金國際）與在多倫多和紐約雙重上市的Allied Gold Corporation（以下簡稱聯合黃金）正式簽署《安排協議》。

紫金黃金國際擬以每股44加元的價格，斥資約55億加元（約合人民幣280億元）收購聯合黃金全部已發行普通股。

擬收購連虧兩年礦企

根據協議，紫金黃金國際將以每股44加元的現金價格收購聯合黃金，這一價格較協議簽署前聯合黃金的20個交易日加權平均交易價格溢價約18.95%，較前一交易日收盤價溢價約5.39%。

“上述收購價格系紫金黃金國際在對聯合黃金旗下資產開展充分的盡職調查基礎上，綜合考慮聯合黃金當前股價、市場估值和發展前景，并參考全球同行業可比收購交易價格，經多番謹慎評估及交易雙方充分協商后確定。”紫金礦業表示。

數據顯示，聯合黃金存在連虧兩年的情況。

2023年，聯合黃金凈利潤虧損1.92億美元；2024年，虧損額雖有收窄，但仍高達1.20億美元。直到2025年前三季度，聯合黃金才顯露出一絲曙光，實現營業收入9.04億美元，凈利潤轉正為0.17億美元。

圖片來源：公司公告

除了兩年虧損之外，聯合黃金的負債也較高。截至2025年9月30日，聯合黃金的總資產為16.85億美元，總負債12.66億美元，資產負債率達到75%。

此外，紫金黃金國際還需同步收購聯合黃金已發行但未轉股的可轉換債券，預計支付金額約3億加元。

為了確保交易的順利推進，紫金礦業設置了嚴密的交易保護機制。若出現聯合黃金接受更優收購要約、實質違反不主動招攬承諾、董事會改變推薦等情形，聯合黃金應向紫金黃金國際支付2.2億加元作為分手費。

若非因一方違約原因導致關鍵監管審批在交易截止日期未完成，但其他交割條件均已滿足，交易截止日期可自動順延2次，每次順延2個月。

紫金礦業稱，本次交易經公司第九屆董事會2026年第2次臨時會議審議通過，不構成關聯交易，亦不構成重大資產重組，無需提交公司股東會審議。

資產布局將拓展至12個國家

顯然，紫金礦業的此次并購是看上了聯合黃金旗下的核心資產。

據紫金礦業公告，此次收購的核心目標直指聯合黃金在非洲的三大金礦項目：馬里的Sadiola金礦、科特迪瓦的金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦），以及埃塞俄比亞即將投產的Kurmuk金礦。

這些資產合計將為紫金礦業帶來資源增量。截至2024年底，聯合黃金擁有金資源量533噸，平均品位1.48克/噸；保有礦石儲量2.37億噸，黃金金屬量337噸。

位于馬里西部的Sadiola金礦是本次交易的重頭戲。該礦山自1996年便開始商業化運營，聯合黃金目前持有其80%的權益。

最引人注目的是Sadiola金礦改擴建計劃：一期選廠技改已基本完成，年產量有望提升至6.2~7.2噸；二期建設計劃于2026年底啟動，目標是將采選規模提升至1000萬噸/年。根據規劃，二期投產后前四年平均年產金可達12.4噸，且全維持成本預計將降至1200美元/盎司。

對于科特迪瓦金礦綜合體，紫金礦業稱，力爭實現Bonikro年均產金3.1噸、Agbaou年均產金2.7噸的目標。

對于Kurmuk金礦，紫金礦業稱，該項目計劃于2026年下半年建成投產，投產后前四年預計平均年產金9噸，全維持成本預計低于950美元/盎司。

“本次收購將有效強化公司在非洲的資源聯動體系。馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體與加納阿基姆金礦相鄰，將形成強協同效應，助力公司進一步深耕西非重要黃金成礦帶；埃塞俄比亞Kurmuk項目與厄立特里亞碧沙鋅（銅）礦臨近，東非區位聯動優勢顯現。”紫金礦業表示。

交易完成后，紫金黃金國際的資產布局將拓展至12個國家的12座大型金礦。

根據排產計劃，聯合黃金的年產金量將從2024年的11.1噸，在2025年提升至11.7~12.4噸，并最終在2029年依托Sadiola改擴建及Kurmuk投產提升至25噸。

“在當前金價已大幅上漲的背景下，通過進一步找礦勘探、經濟技術重新評價以及技術升級改造等措施，聯合黃金資源儲量有進一步提升空間。”紫金礦業稱。