ETF漲勢火熱，曲線入市資金必須注意

近期市場里的“春季躁動”行情讓不少人興奮，八成以上的上市ETF飄紅，還有數(shù)十只直接封停，主要集中在軟件、衛(wèi)星這些新興領域。這些品種漲勢兇猛，不僅讓個人投資者心慌，連不少業(yè)內人士都坦言行情太猛，很難看透。有人覺得這些新興板塊有長期價值，未來空間大；也有人提醒，部分品種缺乏業(yè)績支撐，追高風險不小。其實，不管行情看起來多熱鬧，光看漲跌走勢根本沒用，得看透背后的真實交易行為，才能不被表象迷惑。

一、看懂市場的“表面熱鬧”

很多人在市場里，要么看著漲就忍不住追，結果追在高點；要么看著調整就趕緊賣，結果賣在低點。我之前有個同事，看著熱點方向漲得兇就沖了進去，結果沒幾天就遇到調整，折騰幾次下來心態(tài)全崩。其實這種情況很常見，市場里經(jīng)常會出現(xiàn)看似要漲卻跌、看似要跌卻漲的情況，這都是因為我們看到的走勢，往往是資金故意讓我們看到的假象。

看圖1

就像這張圖里的兩只品種，左側的一路上漲，但過程中出現(xiàn)五次大級別調整，每次都在新高后沖高回落，普通人看著很容易慌，想著落袋為安，幾次下來肯定拿不??；右側的看似一路下跌，但每次跌兩天就有大振幅反彈，被套的人會覺得有新力量進場，舍不得賣，結果越套越深。放在當時的環(huán)境里，大部分人都會做出錯誤判斷。

二、量化數(shù)據(jù)幫你拆穿假象

股市本質是博弈，你看到的利好利空、專家評論、漲跌走勢，多半是資金想讓你看到的，真實的交易行為不會輕易暴露。但這并不意味著我們沒辦法看透，量化大數(shù)據(jù)就能幫我們抓到這些關鍵信息。

我平時用的量化大數(shù)據(jù)工具里，有個「機構庫存」數(shù)據(jù)，它是從所有交易行為數(shù)據(jù)中，提取具有大資金交易特征的部分，再經(jīng)過模型處理后形成的，代表的是大資金的活躍情況，和大家平時看的資金流入流出完全無關，只是看大資金有沒有積極參與交易。

看圖2

看這張圖里的橙色柱體就是「機構庫存」，左側的品種雖然震蕩，但「機構庫存」一直活躍，說明大資金在積極參與交易，看似調整的走勢，其實是正常的波動；右側的品種反彈時「機構庫存」消失，說明大資金根本沒參與，都是個人投資者在折騰，這種反彈肯定走不遠。這就是為什么看走勢會做反，看真實交易行為才能找對方向。

三、從交易行為看真實走向

為什么很多人會越漲越怕、越跌越慌？核心就是只看走勢，沒看背后的交易意圖。比如近期那些漲得兇的小眾ETF，因為規(guī)模小，大資金沒辦法進場，全靠個人投資者追捧，這種漲勢沒有大資金支撐，就像沒根的浮萍，隨時可能回調。而那些有大資金持續(xù)參與的品種，哪怕走勢震蕩，也有真實的動力。

近期有業(yè)內人士提到，部分個人投資者因為看著漲勢猛就盲目追捧小眾ETF，結果很容易陷入被動，這就是因為只看了表面走勢，沒看背后的交易行為。用量化大數(shù)據(jù)看市場，就是擺脫主觀臆斷，用客觀數(shù)據(jù)替代直覺判斷。比如當品種上漲時，「機構庫存」持續(xù)活躍，說明大資金一直在參與，走勢是真實的；如果「機構庫存」消失，哪怕漲得再猛，也是虛漲，風險很高。這樣我們就能清晰分辨出哪些是真實的市場信號，哪些是誘人的表象。

四、建立更理性的認知邏輯

在市場里，情緒是最大的敵人，很多人都是被漲跌牽著鼻子走，追漲殺跌，最后得不償失。而用量化大數(shù)據(jù)，就能幫我們建立起更理性的認知邏輯：不用盯著漲跌慌神，而是看大資金的交易行為；不用被表象迷惑，而是抓真實的市場本質。

通過量化大數(shù)據(jù)，我們能突破信息繭房，發(fā)現(xiàn)那些被忽視的關鍵信息，建立概率思維，知道市場的波動是有跡可循的，不是靠運氣猜測。這樣我們就能在市場里保持冷靜，不會被短期的漲跌影響，逐步養(yǎng)成可持續(xù)的投資習慣，不再被情緒左右做出錯誤決策。

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