市場(chǎng)選擇了阻力最小的方向！兩大主線王者歸來？——道達(dá)對(duì)話牛博士

本周，神秘資金依然控節(jié)奏、控情緒，但中小盤股卻吸引了大批資金。微盤股、中證500兩大指數(shù)周漲幅超過4%，國證2000、中證1000兩大指數(shù)的周漲幅均在3%左右。

那么，這種控節(jié)奏、控情緒的情況會(huì)有所變化嗎？中小盤股是否會(huì)更容易獲得資金的青睞？后市機(jī)會(huì)又在哪里？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好，又到周末我們聊市場(chǎng)的時(shí)間。本周，神秘資金在壓住中大盤股的同時(shí)，另一頭的中小盤股卻翹了起來，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕之下，資金也在尋找機(jī)會(huì)。首先請(qǐng)你對(duì)本周行情進(jìn)行回顧，同時(shí)聊聊下周的展望。

道達(dá)：確實(shí)如此，因?yàn)樯衩刭Y金在中小盤股方向的籌碼不多，所以市場(chǎng)就選擇了阻力最小的方向。

從1月14日神秘資金開始賣出寬基ETF至今，已有8個(gè)交易日。我認(rèn)為，控節(jié)奏、控情緒可能要逐漸進(jìn)入尾聲了，或者說后續(xù)力度不會(huì)如此強(qiáng)了。

之所以這樣說，我認(rèn)為有幾個(gè)原因。

首先，市場(chǎng)投機(jī)情緒已經(jīng)明顯得到抑制。商業(yè)航天、AI應(yīng)用兩大板塊的投機(jī)過熱情緒，已經(jīng)回歸正常。

其次，從歷史來看，除特殊情況外，神秘資金的出手，時(shí)間不會(huì)持續(xù)太久。比如2024年1月-2月，神秘資金買入ETF導(dǎo)致放量的時(shí)間有16個(gè)交易日，而本輪已經(jīng)有8個(gè)交易日了。

最后，神秘資金控節(jié)奏、控情緒的行為，可能有被部分期市資金利用的風(fēng)險(xiǎn)。這種明顯“薅羊毛”的行為，不可持續(xù)。

比如本周五，寬基ETF每次的短時(shí)放量下跌，不僅時(shí)間相比前幾天更短，而且幅度也比前幾天更小。下圖是滬深300ETF華泰柏瑞（510300）周五的走勢(shì)圖，通過此圖，大家能明白達(dá)哥說的這一點(diǎn)。

不過，我們也要注意的是，即便控節(jié)奏、控情緒逐漸進(jìn)入尾聲，在上證指數(shù)大漲時(shí)，仍有控節(jié)奏的可能。比如，本周后三個(gè)交易日，當(dāng)上證指數(shù)明顯上漲時(shí)，無形之手就發(fā)力了。

相比中大指數(shù)而言，中小盤方向的指數(shù)影響并不明顯。

在1月11日的文章中，達(dá)哥提到，中證500、中證1000、國證2000三大指數(shù)均創(chuàng)下2021年的新高，意味著中小盤股的春天大概率來了。他們近期的表現(xiàn)，印證了達(dá)哥的觀點(diǎn)。

本周五，中證500、中證1000、國證2000三大指數(shù)均跳空上漲，創(chuàng)下了本輪行情的新高。

這種強(qiáng)勁的勢(shì)能，會(huì)讓這三個(gè)指數(shù)在未來一段時(shí)間內(nèi)保持上行動(dòng)力。在此背景下，以輕大盤、重個(gè)股為主。

不過，我們也要注意到，市場(chǎng)出現(xiàn)了一些特別的現(xiàn)象，即機(jī)構(gòu)趨勢(shì)板塊的上漲連續(xù)性并不是很好，即漲幾天之后又回調(diào)幾天。

這提醒我們，不要在連續(xù)上漲了幾天、短期大漲的個(gè)股上去追高。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享。在重視板塊個(gè)股的情況下，你認(rèn)為后市哪些板塊有更好的機(jī)會(huì)？

道達(dá)：首先是兩大主線：商業(yè)航天、AI應(yīng)用。

周五，商業(yè)航天板塊指數(shù)跳空上漲，有主線回歸開始走第二波的較大可能。AI應(yīng)用方面，多只龍頭股已經(jīng)企穩(wěn)。

之前達(dá)哥提到過，本輪行情是商業(yè)航天板塊主導(dǎo)的周期，其他板塊的行情均處于該周期之下。商業(yè)航天板塊的地位，和去年4-9月的通信設(shè)備板塊一樣。

去年9月上旬，通信設(shè)備板塊指數(shù)回調(diào)到20日均線附近企穩(wěn)，商業(yè)航天板塊指數(shù)近期也是在20日均線附近企穩(wěn)。這方面，當(dāng)時(shí)的通信ETF和如今的衛(wèi)星ETF，在20日均線的對(duì)比上更加明顯。

其次是AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈。

AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈，近期出現(xiàn)了諸多利好及積極信號(hào)。

一是存儲(chǔ)、PCB設(shè)備等板塊均出現(xiàn)了龍頭公司的業(yè)績好得超出市場(chǎng)預(yù)期的情況。

二是部分分支板塊均有個(gè)股不斷創(chuàng)新高，比如液冷、電源、光芯片、CPO設(shè)備、OCS器件等。

三是AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)產(chǎn)品或環(huán)節(jié)出現(xiàn)漲價(jià)的現(xiàn)象，比如CCL、存儲(chǔ)、電子布、CPU、光棒光纖、載板、MOS、邏輯代工、封測(cè)環(huán)節(jié)等。除AI硬件之外，電子行業(yè)還有模擬IC、MLCC、載帶、LCD面板、偏光片等產(chǎn)品出現(xiàn)漲價(jià)。

存儲(chǔ)方面，據(jù)韓媒報(bào)道，三星電子在今年第一季度將NAND閃存的供應(yīng)價(jià)格上調(diào)了100%以上，這一漲幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)此前預(yù)期。

再次是機(jī)構(gòu)趨勢(shì)板塊，比如有色、化工、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人等。這些板塊有自己的節(jié)奏，連續(xù)上漲之后容易出現(xiàn)回調(diào)。

最后是業(yè)績超預(yù)期的公司。從近期的表現(xiàn)來看，業(yè)績超預(yù)期公司的表現(xiàn)都還不錯(cuò)。

周五，太空光伏題材大漲。目前該行業(yè)尚處初期探索和研發(fā)階段，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程仍面臨較大不確定性。在周末吹爆的情況下，要提防資金短期兌現(xiàn)的可能。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：中證500、中證1000、國證2000三大指數(shù)齊創(chuàng)本輪新高，這意味著市場(chǎng)選擇了阻力最小的方向，在此背景下，輕大盤、重個(gè)股。倘若交易能力不足，不妨選擇領(lǐng)漲的寬基指數(shù)ETF及主線ETF。

板塊方面，商業(yè)航天有走二波的可能，關(guān)注商業(yè)航天、AI應(yīng)用兩大主線；同時(shí)可關(guān)注AI硬件、有色、化工、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人等機(jī)構(gòu)板塊，但布局最好是等回調(diào)，不宜追高；此外，在年報(bào)季的時(shí)間窗口，可以關(guān)注2025年第四季度業(yè)績超預(yù)期的公司。

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（張道達(dá)）

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