大額存單利率跌破1%，銀行為什么越來越不愿意收儲了？

近期滬指16連陽、站上4100點的新聞刷屏網絡，不少股民甚至在討論要不要辭職炒股。然而，習慣了穩穩的幸福的朋友可能正面臨前所未有的資產荒，從定期存款到大額存單，利率越來越低。據時代財經報道，云南騰沖農商行一紙公告將3個月期大額存單利率下調至0.95%，直接擊穿了1%利率的心理防線。

圖片源自網絡（時代財經拍攝）

越來越低的存款利率

根據時代財經統計，2026年伊始，已有超過30家商業銀行密集發布大額存單公告，但往年開門紅期間的攬儲大戰并未如期上演，取而代之的是收益率的全面回撤。不僅國有大行將三年期大額存單利率壓降至1.5%左右區間，就連過往依賴高息攬儲的中小銀行與民營銀行也開始大幅收縮戰線。廣東龍川農商行的一年期大額存單利率僅為1.3%，安徽石臺農商行與淮北農商行的三個月期產品更是直接報價1%。更為激進的信號來自云南騰沖農商行，其發布的2026年首期大額存單，三個月期限利率已跌至0.95%。

與此同時，作為鎖定收益的五年期大額存單，在絕大多數銀行的貨架上已近乎絕跡。這表明，銀行體系對于長期高成本負債的風險偏好已降至冰點。

銀行為什么越來越不愿意收儲了？

商業銀行對存款態度的轉變，原因來自收入和支出兩方面。

從支出來看，存量資金的規模效應已從護城河轉化為沉重的利息包袱。據華泰證券測算，2026年1年期以上的存款產品將迎來高達50萬億元的定期存款到期潮。對于大型商業銀行而言，這是一個驚人的成本黑洞。以一家存款規模為30萬億元的大型國有銀行為例，即便將平均付息率控制在1.5%的極低水平，其每年需剛性支出的利息成本仍高達4500億元，意味著該行每天開門營業，僅利息支出一項便需承擔約12.3億元的成本。在息差不斷收窄的當下，這種剛性兌付的成本壓力迫使銀行必須主動控制存款規模的增長速度，尤其需要剔除高成本的協議存款和大額存單。

從收入來看，銀行有錢貸不出的資產荒更為嚴峻。傳統信貸投放的兩大引擎，房地產與基建投資增速放緩，使得銀行缺乏足以覆蓋資金成本的優質放貸項目。特別是在房地產領域，信貸投放的風險收益比已經發生了逆轉。在當前的司法實踐中，一旦房地產項目出現爛尾或企業破產，銀行的債權保全將變得異常困難。

依據《企業破產法》及相關司法解釋對債權清償順序的規定，扣除破產費用和共益債之后，首先保障購房者保交樓的超級優先權，緊隨其后的是建筑工程款及工人工資。當上述優先債權清償完畢后，留給銀行抵押權的資產殘值往往所剩無幾。

因此，在缺乏安全且高收益資產承接資金的背景下，銀行若繼續高息攬儲，無異于主動虧損。

低利率環境下的資產配置

面對銀行存款利率的持續下探，居民的資產配置邏輯需要更新。

部分人可能會被個別小銀行逆勢上調的利率所吸引，但這類高息攬儲往往暗藏風險。

這里可以參考硅谷銀行事件的教訓。這家美國的明星銀行倒閉前的行為和現在部分小銀行的高息攬儲行為如出一轍。當時硅谷銀行逆周期高息攬儲，1年期存款利率一度達到4.5%，而同時期美國大型銀行的利率僅2%左右。為了覆蓋高息帶來的成本，硅谷銀行把吸收來的巨額存款，大量投向了抵押貸款支持證券。但最后這些投資最后虧損了幾百億美元，銀行最后也倒閉了。

以史為鑒，中小銀行在利率下行周期逆勢加息，意味著其必須通過高風險的投資項目或放寬信用資質來博取高收益，而這極易導致壞賬的產生，為了微薄的利息而承擔本金風險并非明智之舉。

從國際視角來看，不管是日本、美國，還是歐洲，只要進入長期低利率時代，優質資產的價格都會呈現上漲趨勢。當下A股市場近期的強勢表現，很大程度上就是貨幣流動性所導致的。

日本在經濟泡沫破裂后，長期維持低利率甚至負利率，原本沉寂的股市逐步回暖，至2025年日經指數已經突破了50000點。再看美國，2008年金融危機以來，美聯儲長期維持低利率，標普500指數從2009年的不到800點，漲到了如今的近7000點，漲了近10倍。

邏輯也很簡單，在低利率下，銀行存款這樣的無風險收益變得很低，大量資金會從銀行賬戶里跑出來，尋找能跑贏通脹的資產，優質股票的價格自然水漲船高。從投資角度而言，跟著大趨勢走，顯然比硬扛低利率更靠譜。

不過會選擇大額存單的客戶更多的考量是在無風險條件下的確定性收益，而絕大部分股票顯然給不了這種安全感。這里給出兩種風險較低參與資本市場的方案。一種是拋開股票漲跌的價差，瞄準股息收益；另一種則是購入ETF指數基金，獲取市場收益。

當然，不管是股息還是ETF都不是大額存單這樣的無風險投資。但在資本市場逐漸取代銀行儲蓄，成為承接貨幣蓄水池的當下，想要獲得跑贏通脹的收益，學會與風險共存是必修課。