富達：比特幣"日趨成熟"，下一輪上漲之路必將伴隨波動

奔跑財經1月14日消息，近日，富達數字資產公司發布了《2026年展望報告》，深入剖析了比特幣面臨的部分問題，并提出了未來展望。

在技術方面，富達強烈反駁了關于序數銘文（Ordinals）、銘文（inscriptions）或OP_RETURN擴展正在"破壞"比特幣的說法。鏈上數據顯示，即便經歷多輪所謂的"垃圾交易"沖擊，2025年全年區塊空間需求始終維持在低位。

富達認為，若需求確實上升，更高的交易費用將是健康的結果，這有助于增強礦工經濟模型，而非損害可用性。報告還談及了比特幣內部治理張力（Core與Knots版本之爭），警告稱若試圖通過共識變更來審查非金融交易，將損害比特幣的核心特性：不可篡改性、去中心化和抗審查性。

展望未來，富達強調量子計算防護正成為日益重要的焦點。理論上約有660萬枚比特幣可能因公鑰暴露而面臨風險，但開發者正積極探索如BIP-360等解決方案，秉持"做好準備，無需恐懼"的理念。

宏觀前景

在宏觀層面，富達勾勒出由以下因素驅動的看漲格局：

• 量化緊縮結束與流動性寬松
• 財政主導地位與債務負擔上升
• 貨幣市場基金中7.5萬億美元資金可能轉向風險資產
• 黃金與比特幣的歷史關聯及2026年潛在的資金輪動
• 全球M2增長與比特幣歷史走勢的高度相關性

機構配置

比特幣和以太坊日益被機構視為核心投資組合配置。截至2025年底，現貨比特幣ETP的管理資產規模已達1230億美元。富達對2026年的展望可歸結為流動性擴張與宏觀風險之間的博弈。

看漲邏輯

全球流動性開始轉向。量化緊縮似乎即將結束，政策逐步寬松，且隨著債務水平膨脹，政府明顯選擇經濟增長而非緊縮政策。美國債務規模已超38萬億美元，債務與GDP之比接近125%，歷史經驗表明寬松貨幣是阻力最小的路徑。這對比特幣至關重要，因其與全球流動性（尤其是M2貨幣供應增長）呈現緊密關聯。

富達將比特幣定義為"流動性海綿"——當過剩資本進入系統，稀缺資產往往將其吸收。加之貨幣市場基金中7.5萬億美元資金可能轉向風險資產，以及通過現貨ETF（當前管理規模超1230億美元）持續進行的機構配置，擴張基礎已然堅實。鏈上活動、穩定幣使用和開發者參與度均支持這一判斷。

看跌風險不容忽視

通脹依然頑固，美元保持強勢，政策雖在寬松但仍具限制性。地緣政治緊張局勢、財政壓力以及2025年10月清算事件引發的持續市場脆弱性仍在影響市場情緒。若市場轉向避險模式，比特幣的深度流動性將是一把雙刃劍：既能吸收沖擊，也可能與科技股等高貝塔資產一同遭遇劇烈拋售。

總結

富達的核心觀點是，比特幣正日趨成熟為一種宏觀資產，其走勢日益受到流動性周期、機構資金流向和全球政策決策的影響。長期基礎看似比以往更加穩固，但下一輪上漲之路必將伴隨波動。