金沙酒業打假拼某某、某魚“摘要酒”，百億目標漸行漸遠

1月13日，金沙酒業發布告知書，近期公司發現在拼某某、某魚等電商平臺頻繁出現商家以“開盒不開蓋”“開盒瑕疵”“無損去紅包”等噱頭低價銷售生產廠家為金沙酒業的“摘要”酒。

金沙酒業稱，經公司購買部分產品，對其進行鑒定查實為假冒產品。請廣大消費者認準官方銷售渠道購買，警惕瑕疵/異常低價產品。對于顯著低于市場價、宣傳“開盒不開蓋”、“紅包已掃碼”包裝不完整/破損的產品，建議謹慎購買，以免自身合法權益受損。此外，公告還公示了公司產品在電商平臺的官方店鋪。

123億高位接盤

官網顯示，金沙酒業是貴州老牌名酒生產企業，是繼茅臺之后貴州省第二家國營釀酒廠。公司旗下共有兩大品牌，一是摘要，二是金沙回沙，產品主要有摘要酒系列、金沙回沙酒系列、光瓶系列、文創系列和電商系列。1963年榮獲首屆貴州八大名酒稱號，2011年通過純糧固態發酵白酒標志認定，并先后榮獲中國馳名商標、貴州十大名酒、中國八大醬香白酒品牌、中國十大放心品質白酒品牌、中華老字號等榮譽。

2022年10月，華潤啤酒以123億元的價格，收購貴州金沙窖酒酒業有限公司55.19%的股權，正式入主金沙酒業。這一收購案在當時被視為華潤系補齊醬香白酒版圖的關鍵一步，同樣被寄予厚望。

回望2022年那個時點，華潤的這筆收購并非毫無道理。

金沙酒業曾是醬香白酒市場的一匹黑馬——2021年營收達到60.66億元，凈利潤高達13.15億元，增速遠超行業平均水平。作為僅次于茅臺、郎酒、習酒的第四大醬酒品牌，金沙手握"摘要"和"金沙回沙"兩大核心產品，在高端醬酒市場占據一席之地。

然而不到三年，這列"醬香列車"卻已從高速行駛急轉直下，陷入業績下滑、價格崩塌、渠道動搖的多重困局。2022年，白酒行業尤其是醬酒品類已顯現出明顯的周期拐點跡象。

2021年醬酒熱達到頂峰后，渠道庫存開始高企，價格體系出現松動。更為關鍵的是，金沙酒業當時的估值已明顯偏離基本面——123億元收購價對應55.19%股權，意味著金沙酒業整體估值約223億元，相當于2021年凈利潤的17倍市盈率。

人事變動頻繁

在華潤入主之后，金沙酒業出現頻繁的人事變動。

梳理華潤接手后的人事軌跡：2023年3月，華潤啤酒董事會主席侯孝海開始兼任金沙酒業董事長；2024年2月，侯孝海退出，由華潤啤酒副總裁魏強接任。

僅10個月后，2024年12月5日，金沙酒業發布人事變動公告。公告顯示：金沙酒業原總經理范世凱擬升任董事長，華潤系李濮出任貴州金沙窖酒酒業有限公司黨委書記、總經理，金沙窖酒酒業有限公司營銷中心總經理。同時，魏強擬不再兼任金沙酒業董事長，繼續擔任華潤啤酒副總裁、華潤酒業總經理及金沙酒業董事。

李濮也是華潤雪花啤酒體系的老將，曾擔任過華潤啤酒河南、貴州、山西等區域的負責人，并曾擔任過華潤啤酒貴州區域黨委書記，對金沙酒業所在的貴州情況較為熟悉。

2025年12月，金沙酒業再次發生人事變動，公司副總經理、營銷中心總經理王維龍離職，相關職務由韓玉國接任。

金沙酒業表示，韓玉國自2007年加入公司以來，憑借精細化的市場管理，成功將湖北打造為金沙酒業在省外市場的標桿區域，業績表現突出。2025年12月，經過公開競聘程序，金沙酒業正式任命韓玉國為副總經理、營銷中心總經理，并任公司黨委委員。

如此頻繁的高層變動，在任何成熟企業都是罕見的，更不用說在需要長期品牌建設和渠道維護的白酒行業。

這種管理混亂直接導致了戰略執行的斷層。一位接近華潤高層的人士透露："金沙酒業每年的經營策略都在變，今年強調高端化，明年又轉向市場下沉，后年又搞渠道清庫存。經銷商不知道公司到底要往哪個方向走，只能觀望。"

百億目標漸遠

金沙酒業的“高光時刻”，定格在2022年之前，甚至還曾有沖一沖“百億陣營”的野心和潛力。

數據顯示，金沙酒業2018年銷售額為5.76億元，2019年銷售15.26億元，增長9.5億；2020年銷售27.3億元，增長12.04億；再到2021年60.66億元，增長33.36億；整體銷售額實現增長479%。

彼時，金沙酒業上下都對沖刺百億營收信心滿滿，原董事長張道紅甚至表示，公司營收過百億元已毫無懸念，但一定會是在市場健康的前提下高質量過百億元。

但好景不長，隨著醬酒熱的降溫和白酒消費式微，2022年開始金沙酒業業績增速開始大幅放緩。2022年上半年，公司營業收入20.01億元，同比增長14.93%；凈利潤6.70億元，同比增長11.73%。

雖未披露2022年全年數據，但據市場消息，金沙酒業2022年收入約30億元，市場占比約1.4%，在醬香型白酒企業中位列第七。

華潤在收購金沙酒業時，曾公布三年“白酒新世界”規劃。時任金沙酒業總經理范世凱介紹稱，堅持三年發力的原則，即第一年打好基礎，第二年逐步發力，第三年實現快速增長。按照范世凱2023年9月在華潤酒業渠道伙伴大會上所提出的，金沙酒業要在三年內成為邁向百億的全國醬酒企業。

然而在華潤啤酒入主后，金沙酒業業績急轉直下：2023年營收降至20.67億元，2024年微增至21.49億元，仍較鼎盛期縮水四成；凈利潤更是從2021年的13.15億元，大幅下降至2024年的約6.8億元。

根據華潤啤酒2025年半年報，公司旗下白酒業務2025年上半年營收為7.81億元（白酒部分業績主要為金沙酒業的財務表現），金沙酒業離曾經的百億目標漸行漸遠。

金沙酒業的困境，是中國白酒產業轉型期的一個縮影。當資本退潮、泡沫破裂，真正能夠穿越周期的企業，是那些堅守品質、尊重規律、耐心經營的長期主義者。

（內容綜合自中國經營報、藍鯨財經、佳釀網等）