港股“子”曰｜50只不能碰的港股

今天，市場傳來讓人難過的消息。

香港知名財經人士David Webb去世了，他被稱作“港股看門人”“港股吹哨人”。十多年前，筆者出入港股市場時，就已經知道他，曾經一度認為，他就是港股資本市場最早的“自媒體人”。不過，和當下的股票圈網紅相比，David Webb的成名，并非緊跟市場熱點，鼓吹牛票，而是通過自己的網站，為投資者提示市場風險。

多年來，David Webb不僅成為香港最著名的股票投資評論員，同時還一度成為港交所的非執行董事。David Webb還曾擔任香港證監會收購委員會及上訴委員會的委員長達24年，直到去年3月底才退任。

投資股票，我們不僅要學會該買哪些股票，更重要的，還要知道哪些類型的股票不能碰。而在我看來，David Webb對港股投資者做出的最大貢獻之一，就是告訴大家，哪些股票不能碰。

早在2017年，他在自己的網站中發表《“謎之網絡”（“Enigma Network”）：50只不能買的港股》一文，公開點名50家香港上市公司，并建議投資者不要持有相關股票。這就相當于一口氣做空50只個股，而他看空這些股票的原因在于，部分個股存在泡沫，而且已經被香港證監會警告“股權過于集中”。此外，這些股票當時的收益實際上并不一定會令股東滿意。

今天，筆者翻出“老黃歷”，再次為大家羅列這50家公司，有興趣的朋友，可以去翻看它們后來的命運。

這50只股票被David Webb點名之后，多數個股很快就遭遇腰斬。隨便翻看一只個股新銳醫藥（HK06108），2017年前后，該股股價巨幅波動，但現在只剩0.2港元。

現在回過頭來再看這些股票，絕大部分都已經成為股價不足1港元的“老千股”，還有不少公司也“改頭換面”，換了新的身份，有些公司甚至已經被退市。

其實，David Webb看空這些股票的底層邏輯，放到現在，依然是行之有效的。其中，一個非常核心的風險，就是股權高度集中。所以直到現在，香港證監會依然會實時監控上市公司的股權高度集中問題。

2025年，香港證監會披露了15家公司股權高度集中。而就在昨天（1月13日）香港證監會披露了今年首只股權高度集中公司，該公司為信銘生命科技（HK00474），該公司股權由少數股東持有，占總股本比例超過 90%。而從去年9月10日到今年1月12日期間，該股股價累計漲幅超過521%。

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