又一100億級港口項目將開建?|?港口圈

圖源自北部灣港集團官方微信公眾號

1月13日晚，北部灣港股份有限公司（簡稱“北部灣港”，000582）發布兩篇公告，分別投資114.03億元，建設防城港港30萬噸級碼頭工程；投資42.12億元，建設北海港域鐵山東港區沙尾作業區4號5號泊位工程。兩大項目均為散貨碼頭，總投資156.15億元。

其中防城港港30萬噸級碼頭位于防城港域企沙南港區，擬建設2個30萬噸級礦石泊位，岸線長度836米；6個5,000噸級轉水泊位，岸線長度795米，年設計通過能力為6,753萬噸。沙尾作業區4號5號泊位工程擬建設2個20萬噸級散貨泊位，散貨設計年吞吐量為1900萬噸。

兩大碼頭工程延續了北部灣港近年來港口建設的大手筆，也是我國沿海港口又一百億級項目。

“十四五”期間，廣西投資約千億元建設北部灣國際門戶港，北部灣港上市公司通過各種方式收購港口及投入泊位建設，相繼建成投產欽州30萬噸級油碼頭、欽州自動化集裝箱碼頭、防城港401號20萬噸級泊位等近20個泊位。經營數據增勢明顯，2025年1-10月，北部灣港上市公司累計完成貨物吞吐量29973.95萬噸，同比增長11.27%；其中集裝箱同比增長10.45%，鐵礦同比增長19.9%，鋁土礦同比增長132.1%。

無論是投資建設規模，還是吞吐量增幅，北部灣港均位于全國港口前列。

北部灣港增速迅猛，但從全國層面看，大宗散貨貨種增長動能趨弱。2025年前11月，我國主要港口貨物吞吐量同比增長4.4%，外貿貨物吞吐量同比增長4.1%。去年，我國累計進口煤及褐煤同比下降9.6%，進口鐵礦石及其精礦進口量同比上漲1.8%，進口糧食同比下降10.8%。

大宗散貨進口乏力，使得我國港口貨物吞吐量增幅不如以往（2023年、2024年全年我國外貿貨物吞吐量分別同比增長了9.5%與6.9%）。

港口圈（ID:gangkouquan）認為，在此背景下，上馬大型散貨碼頭工程，可能出于以下考慮：

《西部陸海新通道總體規劃》中的港航重點項目

在北部灣港三大港區中，防城港港主要承擔煤炭和鐵礦石運輸功能。根據公告，防城港港30萬噸級碼頭工程已列入《西部陸海新通道總體規劃》等多項重大規劃，屬國家重大基礎設施項目。項目建成后，可有效滿足臨港企業對大噸級礦石泊位的轉水需求，高效服務于防城港與平陸運河江海聯運，同時進一步穩固防城港西南地區主要礦石接卸港地位，補足北部灣港缺少30萬噸礦石碼頭的競爭短板。

沙尾作業區泊位工程是為了彌補北海鐵山東港區20萬噸級泊位空缺，根據《北部灣港總體規劃（2035）》預測，未來到港船舶將以10-20萬噸級散貨船運輸為主，而目前北海鐵山東港區最大噸級泊位為10萬噸級。如不新建泊位，預計2030年、2035年鐵山東港區泊位散貨通過能力缺口將分別達到2465萬噸、3765萬噸。該項目主要裝卸煤炭、鐵礦石及鋁礦石，可滿足龍港新區產業及后方腹地貨物運輸需求，同時彌補了鐵山東港區散貨通過能力缺口。

兩大項目共同的落腳點，在于彌補北部灣港相關散貨泊位的空缺，以及加快打造北部灣國際門戶港和國際樞紐海港。

從需求端看，廣西是我國粗鋼生產大省，鋼鐵行業是防城港市首個產值破千億的行業，后方具備產業基礎，存在散貨運輸需求。北部灣港表示，兩大項目預計項目投資財務內部收益率（所得稅后）分別為6.28%和8.07%，均具有良好的經濟效益，可為公司帶來良好的收益。

但不可否認的是，對港口企業來說，大型干散貨碼頭投資巨大，毛利率則一般較低，會拖累上市公司的盈利表現，目前，北部灣港加權凈資產收益率（ROE）為4.32%，低于行業平均水平。

同時，北部灣港與周邊港口存在一定競爭關系。據《全國沿海港口布局規劃》，西南沿海地區進出口礦石中轉運輸系統主要由湛江、防城港港等港口組成。湛江港距防城港港317海里，已擁有40萬噸級、20萬噸級專業化泊位各1個，是華南沿海港口第一個成功滿載靠泊40萬噸船舶的世界級深水港，鐵礦石年吞吐量超3000萬噸。兩大港口都承擔了進口礦石及分撥功能，腹地市場重疊，湛江港有先發優勢，防城港港則想要補足競爭短板。

港口圈認為，北部灣港的大手筆投資符合國家重大戰略和區域產業布局，同時體現了地方通過重大基礎設施投資帶動經濟增長的訴求，具備戰略合理性。

但從行業層面來看，我國沿海分布了眾多大港，互相之間不免存在競爭關系。各省份基本完成港口整合后，更加看重屬地港口的樞紐地位，地方政府會規劃大規模的港口投資，以拉動地區經濟發展，這使得全國港口還處于重資產、高投入的擴張周期中。如何平衡戰略要求，產能需求，以及企業的生產經營，將會是全國港口的長期課題。