佛系老板四年沖千億，上市花錢僅對手1%

哈嘍，大家好，我是小方，今天，我們主要來看看，一家中國AI公司MiniMax如何在創始人看似“佛系”的風格下，完成了堪稱“兇猛”的上市征程，以及它在資本市場眼中究竟做對了什么。

提到MiniMax的創始人閆俊杰，很多人的第一印象是溫和、平靜，甚至被戲稱為“佛系”，但就是這個說話不緊不慢的小伙，帶領公司在2026年1月于港交所上市，首日股價暴漲109%，市值突破千億港元，成為近年來港股市場罕見的火爆科技IPO，這種巨大的反差，恰恰是理解MiniMax的關鍵。

閆俊杰曾解釋說，公司名字“MiniMax”本身就蘊含著在現實約束（最小化風險）與宏大理想（最大化智能）之間尋找平衡的哲學，他本人正是這種哲學的實踐者：面對公眾和團隊時極富同理心，但在技術路線和關鍵決策上卻異常篤定，甚至有些“冷酷”。

這種“反慣性”思維，讓它以較低成本快速建立了自我造血的現金流能力，招股書顯示，其營收從2023年的346萬美元，飆升至2025年前三季度的5344萬美元，其中海外收入占比已達約70%。

閆俊杰堅信，在當前階段，AI產品價值的核心依然來自底層模型的性能，因此，MiniMax堅持“技術驅動”而非單純“增長驅動”，2024年8月，其視頻生成模型Video-01僅憑一個演示網頁就在海外爆紅，帶火了“海螺AI”應用，長期占據全球視頻生成賽道頭把交椅，這一經歷強化了他的判斷：頂尖技術本身就能引爆市場。

他并非不食人間煙火的技術原教旨主義者，公司的商業化嗅覺同樣敏銳。其收入結構實現了從B端到C端的動態切換：早期依靠B端企業服務支撐現金流，隨著C端產品“星野”（Talkie）和“海螺AI”成熟，增長引擎已成功切換。

截至2025年9月，其C端產品收入貢獻已超過七成，覆蓋全球超200個國家和地區逾2.12億用戶，這種“技術立身、商業護航”的雙軌策略，讓公司在燒錢如流的AI行業保持了相對健康的財務狀況，據統計，MiniMax累計花費約5億美元，僅為行業頭部公司的零頭，卻在多模態技術上躋身國際第一梯隊。

上市成功，為MiniMax贏得了更多資源和關注度，但AGI（通用人工智能）的長跑才剛剛開始。閆俊杰堅持布局多模態，源于一個清晰的愿景——讓智能服務所有人（Intelligence for Everyone）。

MiniMax的故事，是一個關于平衡的故事：在理想與現實、技術追求與商業生存、個人“佛系”與戰略“兇猛”之間找到了獨特的動態平衡點，資本市場選擇的不僅是它過去四年的速度與成績，更是這種在復雜環境中系統化尋找最優解，并敢于為長期目標豪賭的團隊特質。

上市是里程碑，但AGI的終局遠未到來，這家年輕公司能否持續其“最小化風險，最大化智能”的哲學，在更廣闊的舞臺上服務“Everyone”，值得持續關注，這條路，注定道阻且長，但行則將至。