貴色齊飛，滬錫強勢漲停

近期有色板塊整體表現強勢，錫價近期也呈現快速上漲。截至發稿，倫敦錫價漲幅一度超6%，最高升至52000美元以上，突破2022年高位；滬錫早盤觸及漲停，突破40萬整數關口。錫近期上漲的主要驅動有哪些？后市怎么看？

錫產業鏈簡介

上游：錫礦開采與精選。資源分布高度集中，主要生產國包括中國、印尼、緬甸、秘魯和剛果（金）等。中國對錫進口依賴度較高。

中游：精礦冶煉與加工。冶煉行業集中度高，此外再生錫的供應逐漸提高。

下游：應用廣泛。直接下游包括錫焊料、錫化工品、鍍錫板等產品，其中錫焊料是電子元件焊接的關鍵材料，占世界錫消費量的近五成。終端消費主要應用于電子、醫藥、化工、農業、汽車等領域。

基本面分析：

1.全球宏觀預期偏暖，市場風險偏好提升，貴金屬有色板塊獲得整體提振；

2.供應端增長乏力。緬甸復產進度持續滯后，印尼持續打擊非法采礦并加強出口管理，剛果（金）地緣擾動持續，存在減產預期；需求端傳統放緩，新興強勢。鍍錫板、傳統家電等領域需求有所放緩，而焊料需求與新能源、新材料及人工智能等新興領域的發展息息相關，市場對未來需求預期較強；此外光伏出口退稅調整，短期內“搶出口”預期較強。

3.近期地緣局勢緊張，引發全球市場對資源供應穩定性的擔憂，進一步提升錫戰略屬性的溢價。

錫價近期走勢偏強，可關注短期內上漲延續性，但高位分歧或同步加大，需警惕宏觀、地緣局勢變化帶來的情緒轉向。盤面上追多需謹慎，可關注40萬整數關口位置附近的支撐作用。

來源：文華財經

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