牛價(jià)再創(chuàng)新高，豬價(jià)承壓下行——USDA上調(diào)2026年肉產(chǎn)量預(yù)期，市場(chǎng)反應(yīng)分化

在美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）最新發(fā)布的《世界農(nóng)產(chǎn)品供需預(yù)估報(bào)告》（WASDE）推動(dòng)下，芝加哥商品交易所（CME） livestock 市場(chǎng)周一（1月13日）呈現(xiàn)“牛強(qiáng)豬弱”的鮮明格局：活牛與育肥牛期貨全線走高，而瘦肉豬期貨則普遍回落。這一分化走勢(shì)背后，是USDA對(duì)2026年牛肉和豬肉產(chǎn)量預(yù)期的同步上調(diào)，但市場(chǎng)對(duì)其解讀卻截然不同。

牛市再燃：供應(yīng)趨緊支撐價(jià)格上行

盡管USDA小幅上調(diào)了2026年牛肉總產(chǎn)量預(yù)期至258.02億磅（較12月上調(diào)1,000萬磅），但市場(chǎng)焦點(diǎn)并未放在“增產(chǎn)”上，而是關(guān)注其背后的結(jié)構(gòu)性邏輯：

“增產(chǎn)源于胴體重增加，而非屠宰量上升；事實(shí)上，下半年育肥牛屠宰量將減少。”

這意味著，每頭牛出肉更多，但牛的數(shù)量更少——這恰恰印證了市場(chǎng)對(duì)“牛源緊張”的長(zhǎng)期擔(dān)憂。在母牛存欄處于70年低位的背景下，供應(yīng)收縮已成為不可逆趨勢(shì)。

受此提振，CME牛類合約集體上漲：

• 2月活牛期貨收?qǐng)?bào)235.250美分/磅，上漲1.525美分；

• 4月活牛收于236.075美分/磅；

• 3月育肥牛漲至356.175美分/磅，創(chuàng)近期新高。

現(xiàn)貨市場(chǎng)同樣堅(jiān)挺。USDA數(shù)據(jù)顯示，周一Choice級(jí)分割牛肉報(bào)價(jià)為357.11美元/英擔(dān)（+1.48美元），而Select級(jí)更是大漲5.88美元至358.05美元/英擔(dān)，罕見反超Choice級(jí)，反映中端牛肉需求強(qiáng)勁。

基于此，USDA同步上調(diào)2026年牛價(jià)預(yù)測(cè)，理由正是“近期價(jià)格走強(qiáng)”與“下半年供應(yīng)趨緊”。

豬市承壓：產(chǎn)量大增壓制價(jià)格預(yù)期

與牛價(jià)的樂觀情緒形成鮮明對(duì)比，生豬市場(chǎng)因產(chǎn)量預(yù)期大幅上調(diào)而承壓。

USDA將2026年豬肉產(chǎn)量預(yù)估從274.89億磅大幅上調(diào)至282.29億磅，增幅近7.4億磅！這一調(diào)整主要基于2025年下半年仔豬存欄高于預(yù)期，預(yù)示著2026年上半年生豬供應(yīng)將十分充裕。

盡管周一豬肉分割品（cutout）價(jià)格微漲至93.10美元/英擔(dān)（+0.78美元），但期貨市場(chǎng)已提前交易“供大于求”的預(yù)期：

• 2月瘦肉豬期貨下跌0.875美分，收于84.425美分/磅；

• 4月合約跌幅更大，下挫1.025美分至90.750美分/磅。

值得注意的是，USDA維持2026年豬價(jià)預(yù)測(cè)不變，說明當(dāng)前價(jià)格已部分反映新增供應(yīng)，但市場(chǎng)仍對(duì)后續(xù)消費(fèi)能否消化增量持謹(jǐn)慎態(tài)度。

市場(chǎng)啟示：結(jié)構(gòu)性差異決定未來走向

此次WASDE報(bào)告清晰揭示了美國(guó)家畜市場(chǎng)的兩大主線：

• 肉牛產(chǎn)業(yè)：進(jìn)入“少而精”時(shí)代。數(shù)量減少，但通過延長(zhǎng)育肥周期、提升胴體重來維持總量，單位價(jià)值提升成為主旋律。

• 生豬產(chǎn)業(yè)：面臨“多而卷”挑戰(zhàn)。產(chǎn)能恢復(fù)超預(yù)期，若無出口或消費(fèi)端超常拉動(dòng)，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)將加劇。

對(duì)于國(guó)內(nèi)從業(yè)者而言，這一分化趨勢(shì)具有重要參考價(jià)值：

• 在牛業(yè)方面，應(yīng)更加注重育肥效率與品質(zhì)分級(jí)，以匹配高端市場(chǎng)需求；

• 在豬業(yè)方面，則需強(qiáng)化成本控制與風(fēng)險(xiǎn)管理，警惕產(chǎn)能過剩帶來的價(jià)格波動(dòng)。

一份報(bào)告，兩種命運(yùn)。USDA的數(shù)據(jù)看似平淡，卻精準(zhǔn)刻畫出北美畜牧產(chǎn)業(yè)的未來圖景：牛價(jià)因稀缺而貴，豬價(jià)因豐沛而抑。在全球供應(yīng)鏈日益聯(lián)動(dòng)的今天，讀懂這些信號(hào)，才能在波動(dòng)中把握確定性。