馬斯克無(wú)車(chē)勝有車(chē)

北京時(shí)間1月29日凌晨，特斯拉發(fā)布最新財(cái)報(bào)后，股價(jià)盤(pán)后跳漲，漲幅一度超過(guò)4%。

投資人如此熱情，并不是因?yàn)樘厮估怀隽艘环荼ǖ臉I(yè)績(jī)。實(shí)際上，上季度乃至2025全年，特斯拉的成績(jī)單都不算好看。

財(cái)報(bào)顯示，2025年第四季度，特斯拉營(yíng)收為249億美元，同比下滑3%；核心的汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收更是同比下滑11%至177億美元。利潤(rùn)同樣走低：季度凈利潤(rùn)大幅縮水61%，僅為8.4億美元。

去年全年，特斯拉總營(yíng)收為948億美元，同比下降3%，歷史上首次出現(xiàn)年度營(yíng)收下滑。這并不意外：特斯拉此前已經(jīng)披露，全年汽車(chē)交付量同比下降8.6%至164萬(wàn)輛，多年以來(lái)第一次掉頭向下。

單就財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，特斯拉最新業(yè)績(jī)乏善可陳，只有上季度調(diào)整后EPS還算可以，接近或超出了機(jī)構(gòu)預(yù)期。但如果只靠這一個(gè)指標(biāo)，顯然無(wú)法撐起盤(pán)后的漲幅。

更主要的原因是：特斯拉又畫(huà)了一張大餅，而投資者又雙叒吃了下去。

A

AI，是特斯拉此次構(gòu)筑的新故事的核心。

本次業(yè)績(jī)發(fā)布后，特斯拉宣布將投資20億美元，入股馬斯克旗下的AI初創(chuàng)公司xAI。后者推出了Grok大模型和APP，并與X平臺(tái)深度整合。

特斯拉表示，此項(xiàng)投資已簽訂框架協(xié)議，開(kāi)始“評(píng)估兩家公司之間潛在的AI合作”。投資預(yù)計(jì)今年第一季度完成。

此前，特斯拉已經(jīng)把Grok融合到旗下車(chē)型中。

去年底，不少用戶發(fā)現(xiàn)，特斯拉車(chē)機(jī)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了與Grok的淺層聯(lián)動(dòng)。比如，你可以用自然語(yǔ)言告訴Grok想去哪里，它就會(huì)幫你規(guī)劃包含多個(gè)目的地的線路，還能播報(bào)路況信息。

不過(guò)，這種局限于車(chē)機(jī)的“上車(chē)”，顯然還不夠吸引人。隨著特斯拉大舉入股xAI，未來(lái)我們或許會(huì)看到Grok在車(chē)輛控制、智能座艙甚至自動(dòng)駕駛等場(chǎng)景發(fā)揮作用。

除了AI軟件，特斯拉還打算攻克AI硬件。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，馬斯克宣布，特斯拉將投入巨資，建設(shè)一座名為“TeraFab”的芯片工廠，以應(yīng)對(duì)未來(lái)三四年可能的瓶頸。

馬斯克稱，特斯拉當(dāng)前依賴三星、臺(tái)積電、美光等廠商代工芯片的模式，已無(wú)法滿足特斯拉在AI、自動(dòng)駕駛和機(jī)器人領(lǐng)域日益增長(zhǎng)的芯片需求。

“為了解除三四年內(nèi)可能出現(xiàn)的制約，我們必須建設(shè)特斯拉TeraFab。這是一座集邏輯芯片、存儲(chǔ)芯片和封裝于一體的大型本土化芯片工廠。”他說(shuō)。

馬斯克此前已經(jīng)“預(yù)告”了這一新動(dòng)作。

此前在一場(chǎng)播客中，馬斯克表示，如果不建設(shè)晶圓廠，特斯拉將撞上“芯片墻”。“擺在我們面前的路只有兩條：要么撞墻，要么建廠。”

目前，特斯拉AI5芯片由臺(tái)積電代工。它還在去年與三星簽署了一項(xiàng)165億美元的協(xié)議，委托三星生產(chǎn)AI6芯片。

如今看來(lái)，更強(qiáng)大的AI7芯片——馬斯克口中將用于太空AI計(jì)算的新一代產(chǎn)品，將有可能由特斯拉自行生產(chǎn)。

投資Grok，自建芯片產(chǎn)能，這張宏偉又邏輯自洽的藍(lán)圖，讓特斯拉的投資人瞬間燃起來(lái)了。

B

除了AI，機(jī)器人是特斯拉制造的另一個(gè)爆點(diǎn)。

電話會(huì)議上，馬斯克談到了特斯拉Optimus機(jī)器人的新進(jìn)展。

他表示，Optimus目前依然處于研發(fā)階段。“特斯拉有Optimus工廠，Optimus在實(shí)際應(yīng)用中使用得還不是非常多。”

同時(shí)，馬斯克表示，Optimus人形機(jī)器人會(huì)在很多場(chǎng)景下發(fā)揮最大價(jià)值，它可以做很多事情。隨后話鋒一轉(zhuǎn)，稱并不指望今年年底之前，Optimus可以在自家工廠中有多大規(guī)模的部署。

據(jù)他說(shuō)，第三代Optimus將成為一款通用機(jī)器人，可以觀察和學(xué)習(xí)人類(lèi)行為。“現(xiàn)在有非常多不同的公司都在做類(lèi)似的產(chǎn)品，但是特斯拉做得真的是非常棒。”

馬斯克在機(jī)器人方面畫(huà)的餅，比AI還要大得多。

根據(jù)此前計(jì)劃，特斯拉將在今年第一季度發(fā)布Optimus 3。在電話會(huì)上，馬斯克表示，特斯拉正在將弗里蒙特工廠的Model S和X生產(chǎn)線“改造成年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)Optimus的生產(chǎn)線”。

馬斯克表示，該工廠將成為“全球Optimus產(chǎn)能的核心樞紐”，今年計(jì)劃達(dá)到每月1萬(wàn)臺(tái)的產(chǎn)能，最終擴(kuò)大至每年百萬(wàn)臺(tái)。

機(jī)器人是馬斯克為特斯拉規(guī)劃的第二條增長(zhǎng)曲線。他此前估計(jì)，機(jī)器人的商業(yè)化潛力或超10萬(wàn)億美元，比汽車(chē)還高。

眾所周知，人形機(jī)器人這塊兒，現(xiàn)在主要看中國(guó)企業(yè)。宇樹(shù)、智元乃至小鵬汽車(chē)，都拿出了令人眼前一亮的產(chǎn)品。

那么馬斯克怎么看來(lái)自中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？

他覺(jué)得，Optimus的能力將超過(guò)中國(guó)目前在研的任何機(jī)器人，是跨時(shí)代的。“Optimus是與人持有相同觀念，并符合人類(lèi)印象的一臺(tái)機(jī)器伴侶，我想這是一項(xiàng)極具挑戰(zhàn)的工程任務(wù)，特斯拉無(wú)疑是做得非常棒的公司。”

馬斯克稱，目前沒(méi)有看到任何重要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能夠造成威脅。“但未來(lái)，中國(guó)很多企業(yè)會(huì)給我們?cè)斐刹恍÷闊８?jìng)爭(zhēng)非常激烈，這毋庸置疑。”

機(jī)器人是馬斯克賭上職業(yè)生涯聲譽(yù)的關(guān)鍵一戰(zhàn)。

在此前的一次訪談中，主持人說(shuō)，沒(méi)人會(huì)記得特斯拉造過(guò)車(chē)，只會(huì)記得它量產(chǎn)了10億臺(tái)Optimus。馬斯克說(shuō)，“很可能成真。”

馬斯克決定逼自己一把。去年9月，特拉斯董事會(huì)批準(zhǔn)了馬斯克的天價(jià)薪資方案。這一方案定下的四大KPI，其中一項(xiàng)就是特斯拉2030年前部署百萬(wàn)臺(tái)Optimus。

C

最后再看看汽車(chē)業(yè)務(wù)。

所有人都看得出來(lái)，2026年的馬斯克，心思早已不在車(chē)上了。如今馬斯克自己又把這一印象徹底坐實(shí)了。

它砍掉了Model S和X兩款車(chē)型，計(jì)劃今年第二季度結(jié)束前停產(chǎn)，給Optimus騰產(chǎn)能。

Model S是特斯拉的第一款量產(chǎn)車(chē)，2012年就上市了。后來(lái)的Model 3/Y，其外形始終沒(méi)徹底擺脫Model S的影子。

Model X則是特斯拉的第一款SUV，2025年上市，以標(biāo)志性的獵鷹雙翼門(mén)震撼車(chē)圈。

但這兩款車(chē)逐漸老化后，銷(xiāo)量跌得很?chē)?yán)重。根據(jù)財(cái)報(bào)，2025年特斯拉“其他車(chē)型”合計(jì)交付量?jī)H5.08萬(wàn)輛，其中只有一部分是Model S/X，卻規(guī)劃了每年10萬(wàn)輛的產(chǎn)能。

原因很簡(jiǎn)單：這兩款車(chē)太貴了，動(dòng)輒10萬(wàn)美元起步；而且遲遲沒(méi)有國(guó)產(chǎn)化，絕大多數(shù)中國(guó)消費(fèi)者興趣寥寥。

馬斯克在電話會(huì)上說(shuō)，Model S和X的使命已達(dá)成，現(xiàn)在是時(shí)候體面退役了。停產(chǎn)決定源于市場(chǎng)需求萎縮，以及公司資源向“物理AI”的傾斜。

拿掉兩款高端車(chē)型后，特斯拉引以為傲的“S3XY”車(chē)型，只有3和Y了。

Model 3去年在中國(guó)交付超20萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13%，但在豪華電動(dòng)轎車(chē)榜單上掉到了第二名。第一名是小米SU7，交付了近26萬(wàn)輛。

特斯拉正在努力提振Model 3/Y的銷(xiāo)量。近期，它在美國(guó)推出了“丐版”Model 3，還傳出來(lái)即將入華的消息。同時(shí)，特斯拉還在規(guī)劃一款長(zhǎng)續(xù)航版車(chē)型Model Y L+。

即便如此，Model 3/Y也不是特斯拉汽車(chē)業(yè)務(wù)的唯一焦點(diǎn)了。更“性感”的是自動(dòng)駕駛出租車(chē)Cybercab。

特斯拉計(jì)劃2026年上半年啟動(dòng)生產(chǎn)Cybercab。馬斯克再次強(qiáng)調(diào)，Cybercab將不配備方向盤(pán)和踏板，沒(méi)有任何備用方案。

特斯拉預(yù)計(jì)，未來(lái)Cybercab的產(chǎn)量將超過(guò)其所有其他車(chē)型的總和。

目前，特斯拉僅在美國(guó)舊金山和奧斯汀運(yùn)營(yíng)著200輛robotaxi，車(chē)隊(duì)由Model 3組成。這些車(chē)輛采用了特斯拉自動(dòng)駕駛軟件FSD v14，但大多數(shù)依然配備了安全員。

特斯拉的真正想法是讓Cybercab挑起大梁。馬斯克預(yù)計(jì)，這款“原生”robotaxi的制造成本低于3萬(wàn)美元，運(yùn)營(yíng)成本可低至每英里0.2美元，比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和Uber都低得多。

盡管還沒(méi)正式生產(chǎn)，Cybercab已經(jīng)顯露進(jìn)入中國(guó)的信號(hào)。

去年11月，在第八屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)上，Cybercab亮相特斯拉展臺(tái)。不久前，特斯拉在中國(guó)招聘robotaxi相關(guān)的工程師，工作地點(diǎn)是上海。

同時(shí)，馬斯克此前透露，特斯拉FSD預(yù)計(jì)在今年第一季度獲得入華許可。這款軟件是Cybercab中國(guó)上路的基礎(chǔ)。

倘若一切順利，馬斯克將不再需要圍繞賣(mài)車(chē)與中國(guó)車(chē)企卷生卷死，而是在robotaxi這條通往未來(lái)的大道上獨(dú)立美麗。

再加上AI、機(jī)器人，特斯拉一家公司就手握三張下一個(gè)時(shí)代的門(mén)票。馬斯克的25萬(wàn)億美元市值目標(biāo)，屆時(shí)才有機(jī)會(huì)從大餅變成現(xiàn)實(shí)。