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貝因美：產品質量問題頻發，雙重債務危機，“國產奶粉第一品牌” 如何破局

2026-01-29 10:00:20　來源: 網易財經ESG

北京舉報

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近期，全球食品巨頭雀巢因供應商提供的ARA（花生四烯酸）原料被檢出蠟樣芽孢桿菌，在全球約50個市場對30個批次嬰幼兒奶粉發起預防性召回，引發行業震動。在此背景下，貝因美公司明確表態，全系列產品未使用涉事問題原料，以公開透明的供應鏈管理和嚴苛品控，為母嬰安全筑牢防線。

在ESG方面，根據萬得評分，貝因美的評級為CCC，位于行業下游水平。

來源：Wind官網

ESG信息缺失，環境數據零披露

環境層面，貝因美至今未發布過獨立的ESG或可持續發展報告，相關敘述僅散見于年度報告的 “環境和社會責任” 章節中。然而，查閱其年度報告可發現，環境相關表述較為概括，多以定性描述和政策聲明為主，例如“積極承擔和履行社會責任”“致力于可持續發展”等。對于評估環境管理績效至關重要的量化數據，如能源消耗總量、溫室氣體排放量、水資源使用量以及各類廢棄物產生量等，均未予以披露。在整體披露水平不斷提升的行業背景下，貝因美在環境數據方面仍處于空白狀態，使其在可持續發展透明度上處于行業下游。

產品質量問題頻發，員工權益保障缺失

社會維度，在2025年4月的戰略發布會上，貝因美創始人謝宏提出 “今后只賺5%” 的全新戰略，旨在通過讓利消費者、宣稱做“貨真價實的專業消費品”來重塑品牌形象，回應母嬰行業存在的信任危機。謝宏表示，這一承諾旨在直擊行業價格虛高的痛點，通過優化供應鏈、保障產品質量來穩固信任根基，彰顯了貝因美的企業責任。

作為嬰幼兒配方奶粉企業，產品安全是企業的生命線。然而，貝因美卻在產品質量上問題頻發。社交媒體上，多位消費者反映其奶粉中出現蟲卵、異物，甚至有人在嬰幼兒奶粉中發現已死亡的米蟲，這與該公司“32年無食品安全事故”的宣傳形成鮮明反差。在黑貓投訴平臺，“貝因美”相關累計投訴達575條，涉及產品除奶粉外，還包括棉柔巾、濕巾、一次性內褲等個護產品。貝因美在多條產品線上暴露的問題，映照出其在內部控制、公司治理及日常經營方面的深層問題。

來源：小紅書平臺

來源：黑貓投訴平臺

除此之外，在員工權益保障層面，貝因美同樣存在短板。2025 年以來，貝因美已卷入多起勞動爭議訴訟案件，在第三方社交平臺上，多名員工公開控訴企業存在 “全職崗位簽訂兼職合同”“無故拖欠員工薪資”“要求員工個人全額承擔社保費用”“刻意將勞動關系界定為勞務關系” 等行為，涉嫌規避法定義務。頻發的勞動糾紛與員工維權控訴，暴露出貝因美在人力資源管理上的漏洞，不僅損害了員工合法權益，更與其積極承擔社會責任的企業形象背道而馳。

來源：小紅書平臺

財務信息透明度不足，深陷雙重債務危機

管理維度，自2011年上市以來，貝因美多次因財務信息披露不及時而受到批評，公司信譽持續受損。2025年4月，浙江證監局對貝因美及相關高管出具警示函，函中明確指出三大問題：?一是公司收入確認不符合企業會計準則，上述事項導致公司定期財務報告披露不準確；二是公司控股股東貝因美集團有限公司存在非經營性資金占用情形，三是公司對廣西全安圣企業管理有限公司的財務資助事項未及時審議并披露。上述違規行為反映出貝因美在內控體系與合規管理方面的不足，一定程度上影響了公司的市場信譽。

更為嚴重的是，貝因美當前正面臨公司自身與控股股東的雙重債務危機，對企業經營的穩定性構成潛在威脅。截至2025年三季度末，公司流動負債占總負債比例高達97.83%，短期借款達11.57億元，短期償債壓力高度集中，資金周轉承壓明顯。與此同時，公司自身經營造血能力也有所弱化：2025年前三季度，其經營活動產生的現金流量凈額大幅下滑至1.03億元，較上年同期減少超過三分之二，進一步加劇了資金層面的緊張態勢。

2025年7月，貝因美最大股東小貝大美以“流動性緊張，不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力但仍具備重整價值”為由，向法院提交了預重整申請。浙江省金華市中級人民法院向小貝大美發出《通知書》（[2025]浙07破申3號），同意小貝大美的預重整申請。據公開信息顯示，小貝大美持有貝因美 1.326 億股股份，占公司總股本的 12.28%，其中被質押或凍結的股份數量達 1.311 億股，占其持股總數的比例高達 98.82%。如此高比例的股份質押與凍結狀態，疊加預重整程序的推進，或將對公司控制權的穩定性帶來一定不確定性。