追討3.2億工程款，無(wú)錫上市公司把淮安這家城投告了

作者 | 深水財(cái)經(jīng)社 烏海

這些年建筑工程企業(yè)的日子比較難過(guò)，一方面是房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅下滑，開(kāi)發(fā)商資金鏈大量崩盤(pán)，把上下游都拖下了水。

另一方面地方政府的債務(wù)壓力和財(cái)政收入的減少，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支出也大幅壓縮。

上周末，江蘇淮安市城投下屬一家企業(yè)就被無(wú)錫一家上市公司東珠生態(tài)（603359）告上法庭，被追討建設(shè)工程款達(dá)3.2億。

1月9日，東珠生態(tài)（603359）發(fā)布公告，公司因與淮安市白馬湖投資發(fā)展有限公司（下稱白馬湖投資）、淮安市白馬湖規(guī)劃建設(shè)管理辦公室的建設(shè)工程施工合同糾紛，已向金湖縣人民法院提起訴訟，要求被告支付工程款及承擔(dān)相關(guān)費(fèi)用，涉案金額為3.2億元。案件目前處于受理階段，尚未開(kāi)庭審理。

東珠生態(tài)是無(wú)錫一家民營(yíng)控股企業(yè)，公司于2017年9月在A股上市，主營(yíng)園林景觀和生態(tài)治理修復(fù)的設(shè)計(jì)和施工，多年前也是國(guó)內(nèi)園林環(huán)保領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一。

資料顯示，東珠生態(tài)是在2014年中標(biāo)江蘇淮安白馬湖濕地公園項(xiàng)目，這個(gè)時(shí)候公司還沒(méi)有上市，但是卻成為東珠生態(tài)承接的首個(gè)PPP項(xiàng)目。

公開(kāi)信息顯示，該項(xiàng)目位于淮安市白馬湖規(guī)劃區(qū)南部洪澤縣、金湖縣境內(nèi)，規(guī)劃面積約27平方公里，計(jì)劃總投資10億元，是淮安市政府打造的國(guó)家級(jí)生態(tài)旅游休閑度假景區(qū)，同時(shí)也是全市十大重點(diǎn)工程之一。

從公開(kāi)媒體報(bào)道上看，這個(gè)項(xiàng)目不僅在國(guó)內(nèi)層次很高，而且是淮安市的明星生態(tài)項(xiàng)目。該濕地2015年獲批國(guó)家濕地公園試點(diǎn)，2020年通過(guò)國(guó)家級(jí)驗(yàn)收，2023年2月入選國(guó)際重要濕地名錄，同年11月躋身首批陸生野生動(dòng)物重要棲息地名錄。

據(jù)東珠生態(tài)多年前的介紹，該項(xiàng)目規(guī)劃堅(jiān)持從生態(tài)自然出發(fā)，在景觀打造上充分考慮展示原始濕地面貌，結(jié)合白馬湖獨(dú)特的動(dòng)植物資源，將保留的田埂、塘圍以及水面散落的島嶼進(jìn)行有機(jī)整合，堪稱東珠景觀濕地修復(fù)項(xiàng)目的典范。

但是這個(gè)典范如今卻要把公司拖垮了。

據(jù)了解，東珠生態(tài)的多數(shù)項(xiàng)目都是各地方政府的生態(tài)治理和園林景觀建設(shè)，但是近幾年日子比較難過(guò)，主要原因是很多地方拖欠項(xiàng)目工程款，比如淮安這個(gè)濕地公園項(xiàng)目合同總金額是10個(gè)億，到2020年完成最終驗(yàn)收至今已經(jīng)5年，竟然還有3.2億結(jié)不回來(lái)。

可以推測(cè)，東珠生態(tài)主要是跟各地政府下屬投資開(kāi)發(fā)企業(yè)做生意的，一般來(lái)說(shuō)，即便是吃點(diǎn)虧也不敢和這些撕破臉。如果走到起訴這一步是實(shí)在沒(méi)有辦法了。

建筑工程行業(yè)是靠墊資，如果開(kāi)發(fā)商不給錢(qián)，自身的資金鏈就會(huì)崩掉，但是這些年地方財(cái)政吃緊的情況，拖欠工程款的情況已經(jīng)非常普遍。

那么白馬湖投資為什么不給東珠生態(tài)結(jié)款嗎？

資料顯示淮安市白馬湖投資發(fā)展有限公司成立于2013年3月，是白馬湖濕地公園項(xiàng)目的投資建設(shè)主體，該公司由淮安市文化旅游投資集團(tuán)持股93.28%，中國(guó)農(nóng)發(fā)重點(diǎn)建設(shè)基金持股6.72%。其中前者是淮安市城投控股子公司，實(shí)控人為淮安市政府。

天眼查披露信息顯示，白馬湖投資發(fā)展有限公司2025年一季度末資產(chǎn)總計(jì)為235.99億元，凈資產(chǎn)高達(dá)175.45億元，也意味著公司負(fù)債率是非常低的，卻能出現(xiàn)這么多應(yīng)付建設(shè)工程款讓人非常不理解。

同時(shí)數(shù)據(jù)還顯示，2024年公司營(yíng)收為3.96億，凈利潤(rùn)4119.59萬(wàn)元。

不過(guò)白馬湖投資是作為白馬湖濕地公園建設(shè)開(kāi)發(fā)主體，主要是履行城投的職能，市政公共服務(wù)功能較強(qiáng)，目前不太追求盈利能力。

不過(guò)在這個(gè)項(xiàng)目建成之后，濕地公園是由白馬湖投資下屬的白馬湖文化旅游發(fā)展有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，包括白馬湖旅游度假區(qū)（白馬湖生態(tài)旅游景區(qū)、向日葵的故事景區(qū)及國(guó)家濕地公園景區(qū)）綜合運(yùn)營(yíng)、文旅項(xiàng)目策劃與運(yùn)營(yíng)、農(nóng)文旅融合、景區(qū)研學(xué)、餐飲與酒店住宿等，所以白馬湖投資還是有非常可觀的現(xiàn)金流。

但是在2020年該項(xiàng)目完成驗(yàn)收之后，白馬湖投資卻出現(xiàn)了一堆建設(shè)施工合同官司，并且均是被告。其中有個(gè)案件的原告竟然還是另一家淮安市城投旗下公司。

在2025年11月，白馬湖投資發(fā)展有限公司還被清江浦區(qū)法院強(qiáng)制執(zhí)行了4.72億元，原告方不詳。

而白馬湖作為淮安市城投下屬公司，還曾經(jīng)在2022年發(fā)過(guò)一期6億元的中期票據(jù)，所以該公司是有公開(kāi)信用評(píng)級(jí)的。

2025年7月28日消息，東方金誠(chéng)根據(jù)維持淮安市白馬湖投資主體信用等級(jí)為AA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定，同時(shí)維持“22白馬湖MTN001”的信用等級(jí)為AA+。

東方金誠(chéng)認(rèn)為，跟蹤期內(nèi)，淮安市區(qū)域經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)，綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力很強(qiáng)；公司業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的區(qū)域?qū)I(yíng)性，在財(cái)政補(bǔ)貼等方面繼續(xù)得到實(shí)際控制人及相關(guān)各方的有力支持。

淮安市交通控股集團(tuán)有限公司為“22白馬湖MTN001”的到期兌付提供的全額無(wú)條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保具有較強(qiáng)的增信作用。

同時(shí)，東方金誠(chéng)也關(guān)注到，公司未結(jié)算項(xiàng)目形成一定的資金占用，資產(chǎn)質(zhì)量和流動(dòng)性較差，存在一定的短期償債壓力。

綜合分析，東方金誠(chéng)維持公司主體信用等級(jí)為AA，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定；維持“22白馬湖MTN001”的信用等級(jí)為AA+。

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