透視浦發 2025業績快報，看懂真實基本面

文/每日財報 仲宇

1月13日，浦發銀行在A股上市銀行中率先發布2025年全年度業績快報。2025年營收同比增長1.88%，扣非歸母凈利潤同比增長13.43%，期末資產總額突破10萬億元關口，資產質量和風險抵補能力雙雙向好。

這是一份超預期的答卷。

家底增厚，大機構紛紛看好

截至2025年末，浦發銀行總資產突破十萬億，達到10.08萬億元，較去年末增加6198.66億元，負債總額為9.26萬億元，較去年末增加5402.17億元，分別同比增長6.55%和6.2%。

對于銀行這門重資本、高杠桿的生意來說，規模增長固然是好，但家底的結構和質量對健康成長和可持續性發展更為重要。為此，浦發銀行通過強化主動資產負債管理、優化資產結構，兼顧了規模增長和質量提升。

一方面，在2025年10月，500億元可轉換債券順利摘牌。其中約498.37億元（占轉債規模約99.6752%）實現轉股，期末權益總額較去年同比提升10.69%至8244.3億元，整體資產負債率下降0.31個百分點至91.82%。

眾所周知，資本充足率決定了銀行的規模擴張。對于浦發銀行來說，可轉債轉股直接補充了公司的核心一級資本，這便提高了浦發銀行未來的成長空間，長期的價值中樞也會“水漲船高”。對此，“聰明的資本”紛紛布局，前有信達資本和東方資產兩大資管平臺相繼轉股增持；臨到轉債到期，第二大股東中國移動不僅通過三次轉債，將持股比例從17%提升至18.18%，還宣布未來五年一股不賣。種種跡象，反映出大機構們對浦發銀行未來價值的認同。

另一方面，規模提升和結構優化之余，浦發銀行堅持風險“控新降舊”并舉，持續加大存量不良資產處置力度，在2025年實現了不良貸款余額、不良貸款率進一步“雙降”。

財報顯示，截至2025年末，浦發銀行不良貸款余額為719.9億元，較去年末減少11.64億元；不良貸款率為1.26%，較去年末下降0.1個百分點，為連續九個季度環比改善；作為資產質量前瞻性指標，逾欠90天和60天表現良好，偏離度保持在100%之內。

業績雙增，風險抵補加強

2025年，宏觀利率下行和信貸需求呈現結構化，仍給銀行業的業績增長帶來嚴峻的挑戰。浦發銀行持續強化重點賽道、重點區域與新質生產力行業的信貸投放，推動信貸資產實現質的有效提升和量的合理增長；通過優化資產負債結構，實現凈息差逐漸企穩。2025年業績在2024年高增長基數上實現“雙增”。

財報顯示，浦發銀行2025年全年實現營收1739.64億元，同比增長1.88%；扣非歸母凈利潤延續高質量態勢，同比增長13.43%至501.44億元。重點在于，雖然可轉債轉股大幅提升了股本，但在利潤強勁的增長下并未稀釋股東回報率，加權平均ROE較2024年提升0.48個百分點至6.76%。

截至2025年末，浦發銀行的撥備覆蓋率為200.72%，較上年末提升了13.76個百分點，連續七個季度實現環比提升。這背后，不僅表示風險抵補能力提升，更意味著新一輪的“蓄水”，為未來的業績穩定提供更高的確定性。