雪上加霜!俄羅斯電力需求下滑，凸顯經(jīng)濟停滯加劇

電力需求是衡量經(jīng)濟增長的一項經(jīng)典間接指標(biāo)：2025年，俄羅斯電力需求四年來首次出現(xiàn)負增長，凸顯出這場由自身政策導(dǎo)致的經(jīng)濟放緩，今年甚至有可能演變?yōu)榻?jīng)濟衰退——在連續(xù)四年保持增長后，俄羅斯的電力消費量于2025年出現(xiàn)萎縮，這一變化反映出該國整體經(jīng)濟增速放緩。據(jù)俄《公報》1月12日援引俄羅斯電網(wǎng)調(diào)度運營中心的數(shù)據(jù)報道，2025年俄羅斯電力消費量同比下降1.1%，降至1.161萬億千瓦時。若剔除閏年額外一天以及氣候偏暖這兩個因素的影響，電力消費量的降幅則分別收窄至0.8%和0.3%。

“電力需求是反映經(jīng)濟狀況的最重要綜合指標(biāo)之一。”俄羅斯財經(jīng)媒體《The Bell》指出，“上一次電力消費量下降還是在2020年疫情期間，當(dāng)時的封鎖措施與石油產(chǎn)量暴跌對經(jīng)濟造成了沉重打擊。”而此前，俄羅斯電網(wǎng)調(diào)度運營中心曾預(yù)測2025年電力需求將增長3%。

同期，俄羅斯的發(fā)電量也同比下降1.2%，降至1.166萬億千瓦時；若剔除閏年因素，降幅則為0.9%。其中，火力發(fā)電仍占據(jù)主導(dǎo)地位，貢獻率達57.5%，核能與水力發(fā)電占比分別為18.7%和16.7%。全國發(fā)電總裝機容量小幅增長110萬千瓦，達到2.71億千瓦。

電力需求下滑的主因是2025年創(chuàng)紀(jì)錄的暖冬氣候。《The Bell》援引俄羅斯聯(lián)邦水文氣象中心的數(shù)據(jù)稱，“2025年是俄羅斯自1891年有氣象記錄以來第二暖的年份，僅次于2020年疫情之年”。但該媒體同時指出，氣候并非導(dǎo)致電力需求下降的唯一因素。

“接受《公報》采訪的分析師認(rèn)為，俄羅斯電力需求下滑不僅與氣候相關(guān)，還與本國經(jīng)濟增長大幅放緩存在關(guān)聯(lián)。”

盡管2024年俄羅斯國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長了4.3%，但2025年的經(jīng)濟增速預(yù)計僅為0.6%。不過，部分地區(qū)的電力需求仍實現(xiàn)增長，驅(qū)動力來自基礎(chǔ)設(shè)施投資、新建工業(yè)項目、旅游業(yè)發(fā)展以及電采暖方式的推廣。俄羅斯信用評級機構(gòu)ACRA的分析師指出，克里米亞地區(qū)與外貝加爾邊疆區(qū)的電力需求同比分別增長10.6%和10%，卡爾梅克共和國、布里亞特共和國、韃靼斯坦共和國、卡盧加州以及車臣共和國的電力需求也出現(xiàn)了顯著增長。

但個別地區(qū)的增長難以扭轉(zhuǎn)整體頹勢，俄羅斯經(jīng)濟已基本陷入停滯，且這種停滯是政策主導(dǎo)下的主動選擇。俄羅斯央行行長埃爾薇拉·納比烏琳娜正在推行一項非常規(guī)政策試驗——她將抑制經(jīng)濟增長作為遏制高通脹的唯一手段。由于克里姆林宮要求軍費開支維持高位且持續(xù)增長，俄羅斯央行早已失去對通脹的控制，加息等傳統(tǒng)貨幣政策工具也已失效。因此，采取加劇經(jīng)濟放緩這一極為粗放的手段，成為了監(jiān)管機構(gòu)的唯一選擇。

從一定程度上看，這項政策確實起到了效果。全年通脹率從居高不下的10%，以超出預(yù)期的速度回落至年末的6%以下。但這一成果的代價高昂：2026年俄羅斯經(jīng)濟增速預(yù)計僅為0.5%—1%。納比烏琳娜警告稱，若不推出更多提振經(jīng)濟的改革舉措，俄羅斯經(jīng)濟在2026年不僅可能陷入衰退，還會面臨長期停滯的風(fēng)險。2025年底，俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾·普京要求政府整頓經(jīng)濟，并于同年12月啟動了覆蓋面廣泛的“國家項目2.2版”，以此推動經(jīng)濟改革。

目前，這項改革計劃能否取得成效尚難定論，但可以肯定的是，俄羅斯經(jīng)濟不會即刻崩潰，政府至少在未來兩年內(nèi)不會出現(xiàn)戰(zhàn)爭資金短缺的問題。

即便如此，俄羅斯經(jīng)濟眼下仍承受著不小的壓力。電力行業(yè)并非唯一顯現(xiàn)疲態(tài)的領(lǐng)域。《The Bell》指出，“俄羅斯鐵路公司剛剛公布了16年來最大幅度的貨運量下滑數(shù)據(jù)”。2025年，該公司貨運裝載量同比下降5.6%，降至11.1億噸，煤炭、木材、建筑材料、糧食、成品油等幾乎所有主要貨類的運量均出現(xiàn)下滑。

與此同時，盡管電力需求有所下降，批發(fā)電價卻大幅飆升。據(jù)俄羅斯電力市場委員會的數(shù)據(jù)，2025年，俄第一電價區(qū)（涵蓋歐洲部分與烏拉爾地區(qū)）的電價上漲17.5%；第二電價區(qū)（2025年版圖已擴展至俄遠東地區(qū)）的電價漲幅更是高達24.7%。電價上漲的主要原因是天然氣與煤炭成本攀升。分析師預(yù)測，2026年俄羅斯電力消費量或?qū)⒃鲩L1.3%。

《The Bell》在報道結(jié)尾總結(jié)道：“在戰(zhàn)爭、制裁與日益加劇的國際孤立三重壓力下，俄羅斯的營商成本持續(xù)攀升。無論電力需求漲跌，家庭與企業(yè)的能源賬單只會越來越高。”