17.5億理財是守成？葵花藥業換帥謀變怎會躺平

出品|中訪網

審核|李曉燕

近日，葵花藥業連發高管履新與現金管理公告，17.5億閑置資金配置低風險理財、核心管理層新舊交替引發市場關注。外界擔憂這家OTC龍頭是否陷入“守成”，但從戰略布局來看，此舉更像是行業調整期的穩盤之舉，職業化轉型與核心賽道深耕，正為“小葵花”積蓄二次增長的動能。

作為國內兒童藥領域的標桿企業，葵花藥業“小葵花”IP深耕市場多年，小兒肺熱咳喘口服液等拳頭產品常年占據兒童止咳類中成藥超23%的市場份額，兒童藥整體市占率超35%，品牌認知度與渠道基礎扎實。近年來醫藥行業步入合規化、創新驅動下半場，從“渠道為王”轉向“產品力為王”，葵花藥業主動開啟管理層迭代，正是順應行業趨勢的關鍵調整。兩位老將卸任后，擁有揚子江藥業、濟民可信等大型藥企制造與管理經驗的趙鵬接棒副總經理，其制藥工程專業背景與工業化管理履歷，精準匹配企業從傳統營銷向精益生產轉型的需求。這不僅是人事更迭，更是葵花藥業突破家族管理瓶頸、推進職業化治理的重要一步，為后續戰略落地注入專業力量。

17.5億閑置資金投向低收益理財，看似“躺平”，實則是行業調整期的理性選擇。當前醫藥行業仍處于去庫存周期，葵花藥業自2024年起主動梳理下游渠道、控制發貨規模，雖導致連續7個季度營收與凈利潤同比下滑，但渠道庫存已逐步回歸良性，二季度營收已呈現環比企穩態勢。此時將閑置資金配置低風險理財，既能保障資金安全性與流動性，避免行業波動期盲目投資帶來的風險，也為后續戰略布局儲備充足彈藥，而非市場擔憂的“戰略迷茫”。對比同行，其現金管理額度20億元處于合理區間，3%左右的研發費用率雖低于創新藥企業，但與華潤三九等傳統中藥OTC龍頭基本持平，且研發聚焦“一老一小一婦”核心領域，更貼合企業賽道定位。

在行業變革與業績承壓的雙重背景下，葵花藥業并未固守傳統營銷模式，而是圍繞核心優勢持續深耕，構建多元增長曲線。產品端，公司在兒童藥領域持續迭代升級，新獲批的布洛芬混懸液優化劑型與口感，與經典單品形成兒童感冒發熱止咳全場景覆蓋；老年用藥領域布局聚乙二醇3350散等首仿品種，填補慢病用藥空白，借助學術推廣鞏固先發優勢，目前該品種為國內獨家批文，短期競爭力突出。同時，公司明確“一老一小一婦”細分賽道深耕策略，依托品牌積淀挖掘存量市場潛力，規避與創新藥企的同質化競爭，戰略方向清晰且精準。

渠道與模式層面，葵花藥業的改革同樣值得關注。過去依賴線下渠道與廣告營銷的模式雖成就品牌紅利，但面對新消費生態已顯乏力。為此，公司加速推進渠道扁平化改革，組建自營B2B事業部“藥直達”、上線營銷供應鏈“葵之云”，籌備自營B2C平臺構建線上閉環，通過數字化轉型降低渠道成本，觸達年輕消費群體。此外，布局益生菌等大健康品類、設立醫藥流通子公司延伸產業鏈，逐步擺脫對單一OTC藥品業務的依賴，為長期增長開辟新空間。

當然，葵花藥業當前也面臨亟待突破的挑戰。核心產品市場滲透率趨于平緩，集采向中成藥延伸疊加競品發力，品牌溢價面臨稀釋；研發投入雖貼合賽道定位，但在創新藥與改良型新藥布局上進度偏緩，后續需加快管線落地以鞏固產品力；此前信息披露與關聯交易相關警示函，也提示公司需進一步完善內控體系，提升合規管理水平。這些問題若不能及時解決，或將影響戰略轉型成效。

站在行業復蘇的風口，葵花藥業的現金儲備、品牌積淀與渠道基礎，都是不可忽視的核心優勢。17.5億閑置資金并非“沉睡”，而是為后續研發投入、產業鏈并購儲備的底氣；管理層煥新帶來的職業化治理，正在破解家族企業轉型難題；“一老一小一婦”的精準布局，契合老齡化與育兒政策紅利下的市場需求。隨著渠道庫存消化完畢、新品逐步放量、數字化轉型落地，這家OTC龍頭有望走出業績低谷。

從“廣告紅利”到“產品與模式雙升級”，葵花藥業的轉型之路雖有陣痛，但方向清晰。未來若能將現金優勢轉化為研發與產業鏈布局的動力，將管理升級落地為經營效率的提升，“小葵花”有望在醫藥行業下半場，重新撐起屬于自己的增長未來。