支付業務萎縮，投資補血8億？拉卡拉重倉藍色光標浮盈驚人！

哈嘍，大家好，我是小方，今天這篇財經評論，我們主要來看看支付行業近期的一個“另類”焦點——當主業增長乏力時，一家公司靠“副業”投資能交出一份怎樣的成績單。

前幾天，老牌支付機構拉卡拉發布了2025年的業績預告，數據相當惹眼：預計凈利潤能到10.6億到12億元，同比暴增超過200%，這乍一看，真是份亮眼的成績單。但細看公告就會發現，這里面有超過8個億的利潤，來自“非經常性損益”。

說白了，這不是靠日常的支付業務賺來的，主要是公司持有的股票漲價了，以及賣掉部分股票賺了錢，如果把這部分投資賺的錢拿掉，拉卡拉實際的凈利潤反而是下降的，降幅可能在26%到46%之間，公司自己也承認，這主要是銀行卡支付交易規模下降拖了后腿。

這個現象挺有意思，也反映了一個行業現實，在咱們現在掃碼支付、數字人民幣越來越普及的環境里，傳統的刷卡交易量確實在收縮，這是所有做線下收單的支付機構都要面對的問題，拉卡拉也在努力發展跨境支付、數字支付這些新業務，而且增速很快，但這些新業務目前盤子還不夠大，賺的錢還抵不上傳統業務下滑的那部分，轉型需要時間和持續投入，陣痛期難免。

那么，那8個多億的投資收益主要從哪來的呢？雖然拉卡拉沒在預告里明說，但明眼人一看就知道，跟它重倉的一只股票——藍色光標——關系巨大，拉卡拉是藍色光標的第二大股東，從2025年第四季度到現在，藍色光標股價一路飆漲，尤其是踏上了AI應用和GEO概念的風口，2026年開年短短8個交易日，漲幅就接近90%。

有財經媒體算過一筆賬，如果拉卡拉在去年四季度沒減持，光是在藍色光標這一只股票上，當季的賬面浮盈就可能超過6個億。這真可以說是“炒股”炒出了一片天。

當然，拉卡拉也不是只在“炒股”，它在積極尋找新的增長點，比如跨境支付，過去一年，國家在跨境支付、金融數據流動等方面出臺了不少支持政策，給行業帶來了東風，像2025年底，央行修訂發布了新版的《人民幣跨境支付系統業務規則》，就是為了更好地服務跨境人民幣業務發展，這些政策暖風，確實帶動了資本市場對相關概念股的關注。

說到跨境支付的具體例子，2025年12月的新聞，挺有代表性，一家主營跨境電商物流的公司，在接入某持牌支付機構的跨境收款解決方案后，實現了從海外平臺銷售到國內人民幣結算的全流程打通，資金到賬時間從以前的好幾天縮短到平均1-2個工作日，而且匯率和費用更透明了。

這個案例說明，合規、高效的跨境支付服務，正在實實在在地幫助中國的中小企業更順暢地“賣全球”，這或許也是拉卡拉們努力轉型的方向之一，即從單純的支付通道，轉向提供更綜合的跨境商業解決方案。

總的來看，拉卡拉這份“冰火兩重天”的業績預告，像一面鏡子，照出了當前部分支付機構在行業變革期的生存狀態，傳統業務模型承壓，新業務還在爬坡，有時不得不借助一些財務手段來平滑業績曲線。

投資賺了錢固然是本事，但對于一家支付公司而言，長期的根基終究還是在于能否在主業上建立起新的、穩固的競爭優勢，轉型之路道阻且長，市場最終會檢驗，哪家公司能真正把故事變成可持續的利潤。