中國企業斥資近6.9萬億越盾，收購越南一家上市制藥公司

1月17日，越南媒體爆出重磅消息：中國知名藥企麗珠醫藥集團（Livzon Pharmaceutical Group）通過其新加坡全資子公司LIAN SGP HOLDING PTE.LTD.，正式向越南一家制藥上市公司C?NG TY CP D??C PH?M IMEXPHARM（這家公司在胡志明市證券交易所代碼是IMP）拋出公開要約收購，目標直指近78%的股份！

麗珠這次出手很猛，直接登記要約收購1.2億股，占Imexpharm注冊資本的77.94%，投票權的77.96%。收購價定在每股57,400越南盾（約合人民幣14.87元），總交易額高達約68910億越南盾（按當前匯率計算，折合人民幣約17.85億元）。負責操盤的是SSI證券公司。

回頭看1月16日的收盤價，IMP股價停在每股54,200越南盾（約合人民幣14.04元），公司總市值超過8.3萬億越南盾（約合人民幣21.6億元）。麗珠給出的溢價大概7%左右——不算特別夸張，但在這個時點，已經足夠讓市場側目，也讓不少小股東心動：要不要搭上這趟順風車？

其實這事兒早有預兆。早在2025年5月底，麗珠就和三家大股東簽了框架協議，原本計劃從SK投資（持股47.69%）、Bình Minh Kim投資股份公司（9.75%）和KBA投資股份公司（7.37%）手里接手64.81%的股份。現在公開要約直接把比例拉高到近78%，明顯是想一口氣拿下控股權，省得夜長夢多。可見麗珠對東南亞市場、對Imexpharm這塊優質資產的決心非常堅定。

說起Imexpharm（IMP），它可不是小角色。公司前身是1977年在同塔省成立的制藥公司，如今已是越南制藥圈的頭部玩家之一，在同塔省、胡志明市和平陽省坐擁四個工廠、11條生產線，產品質量過硬，很多都達到歐盟GMP標準，實力不容小覷。

業績方面，2025年前11個月，Imexpharm實現凈收入約22350億越南盾（折合人民幣約5.79億元），同比增長14%；稅前利潤4100億越南盾，增長15%。這兩項指標已分別完成全年計劃的75%和83%，在越南本土藥企里屬于跑得比較穩、也比較快的梯隊。尤其OTC渠道復蘇明顯，醫院端ETC業務也在穩步擴張，未來增長空間還是看得見的。

再來看麗珠這邊，1985年誕生于廣東珠海，如今員工超8000人，雙雙在深交所和港交所上市。業務覆蓋化藥、原料藥、生物藥、中藥、診斷試劑等全產業鏈，研發和生產實力在國內都算得上行業內的佼佼者。

這次跨境收購，我個人覺得是麗珠國際化戰略里非常關鍵的一步。越南人口近億，醫藥市場增速快，本土企業又在加速升級，Imexpharm正好是“現成的高質量平臺”——產品有協同、工廠有產能、市場有渠道。拿下它，麗珠不僅能快速切入東南亞，還能借此優化供應鏈、分散單一市場風險，甚至為未來的出口和本地化生產打下橋頭堡。

一句話總結：中國藥企出海又落一子，這次玩得比較大，也比較聰明。接下來，就看這場“中越醫藥聯姻”能擦出怎樣的火花了。