存儲(chǔ)暴漲，全行業(yè)集體買單！

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如果你一年前把所有積蓄都投入到幾托盤電腦內(nèi)存芯片中，現(xiàn)在你的錢至少已經(jīng)翻了一番。而且，預(yù)計(jì)價(jià)格還會(huì)繼續(xù)飛速上漲。

全球升值最快的資產(chǎn)之一——內(nèi)存芯片——背后是人工智能（AI）公司對(duì)其的旺盛需求。這些芯片——主要是我們常說(shuō)的RAM（隨機(jī)存取存儲(chǔ)器），但也包括通常被稱為閃存或固態(tài)存儲(chǔ)器的存儲(chǔ)芯片——是地球上幾乎所有數(shù)字設(shè)備所必需的。而其中超過(guò)90%的芯片都由三家公司生產(chǎn)：SK海力士、三星以及美光。

據(jù)Counterpoint Research稱，2025年第四季度內(nèi)存價(jià)格飆升了50%，預(yù)計(jì)到2026年第一季度末還將再上漲40%至50%，這主要得益于數(shù)據(jù)中心建設(shè)者愿意支付巨額溢價(jià)。

由于AI公司正在擠占其他內(nèi)存買家的市場(chǎng)份額，這可能會(huì)在無(wú)數(shù)行業(yè)產(chǎn)生意想不到的連鎖反應(yīng)。其影響可能包括數(shù)據(jù)中心建設(shè)延期、筆記本電腦、電視和其他消費(fèi)電子產(chǎn)品價(jià)格上漲，以及汽車制造商可能面臨芯片短缺，從而導(dǎo)致汽車生產(chǎn)延期，重蹈疫情期間汽車危機(jī)的覆轍。

“我關(guān)注存儲(chǔ)器行業(yè)近20年了，這次的情況確實(shí)與以往不同，”總部位于中國(guó)臺(tái)灣臺(tái)北的TrendForce高級(jí)研究副總裁Avril Wu表示。TrendForce是一家追蹤全球半導(dǎo)體行業(yè)的公司。“這真的是有史以來(lái)最瘋狂的時(shí)期?！?/p>

看不到任何緩解的跡象

分析師去年表示，電力供應(yīng)有限是2026年及以后新建AI超級(jí)計(jì)算機(jī)的主要障礙。而內(nèi)存短缺問(wèn)題當(dāng)時(shí)幾乎沒(méi)有引起他們的注意。

兩年前，由于全球需求低迷，三星放緩了新建存儲(chǔ)器工廠的建設(shè)。如今，該公司加快了建設(shè)進(jìn)度，計(jì)劃于2025年底竣工，并且正在擴(kuò)建現(xiàn)有工廠的產(chǎn)能。

市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者SK海力士在10月下旬表示，其2026年的全部庫(kù)存已經(jīng)售罄，但該公司宣布將對(duì)新的生產(chǎn)能力進(jìn)行大規(guī)模投資，預(yù)計(jì)資金將來(lái)自創(chuàng)紀(jì)錄的收入。

幾個(gè)月前，總部位于愛(ài)達(dá)荷州博伊西的美光科技首席商務(wù)官蘇米特·薩達(dá)納（Sumit Sadana）表示，該公司數(shù)據(jù)中心客戶對(duì)2026年和2027年的內(nèi)存需求出現(xiàn)了“相當(dāng)顯著的增長(zhǎng)”。除此之外，隨著設(shè)備制造商不斷增加內(nèi)存容量，其他所有應(yīng)用領(lǐng)域的需求也出現(xiàn)了雖然幅度較小但穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。美光科技剛剛宣布將停止生產(chǎn)其廣受歡迎的PC內(nèi)存產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而專注于為AI領(lǐng)域提供高端內(nèi)存。

周五，美光科技在紐約州奧農(nóng)達(dá)加縣破土動(dòng)工，興建一座該公司稱最終價(jià)值1000億美元的“超級(jí)晶圓廠”。

該項(xiàng)目由未來(lái)20年內(nèi)將要建造的多個(gè)工廠組成，整個(gè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目將致力于生產(chǎn)存儲(chǔ)芯片。

Wu表示，遺憾的是，這些新增產(chǎn)能幾乎都要到2027年才能投入使用，而且要到2028年才能對(duì)供應(yīng)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。目前，制造商們?nèi)栽谌\(yùn)轉(zhuǎn)那些早于AI熱潮的工廠。“現(xiàn)在現(xiàn)有的晶圓產(chǎn)能都來(lái)自三四年前的投資，”她補(bǔ)充道。

“我們預(yù)計(jì)在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，滿足客戶需求將面臨挑戰(zhàn)，”美光公司的薩達(dá)納表示。

隨著AI初創(chuàng)公司和科技公司繼續(xù)競(jìng)相開(kāi)發(fā)AI超級(jí)計(jì)算機(jī)——埃隆·馬斯克的xAI最近宣布將在密西西比州投資超過(guò)200億美元建設(shè)一個(gè)龐大的數(shù)據(jù)中心綜合體——分析師預(yù)測(cè)，內(nèi)存價(jià)格在一兩年內(nèi)不會(huì)穩(wěn)定下來(lái)。

這并不意味著蘋果、Alphabet旗下的谷歌、英偉達(dá)、亞馬遜或其他科技巨頭會(huì)面臨內(nèi)存短缺的問(wèn)題。許多公司會(huì)提前很久預(yù)購(gòu)內(nèi)存，從而鎖定價(jià)格并確保供應(yīng)。但吳表示，雄心勃勃的新型AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)項(xiàng)目可能不得不先減少內(nèi)存配置，然后再進(jìn)行升級(jí)。

在消費(fèi)電子領(lǐng)域，利潤(rùn)空間本就極其微薄。小型制造商可能別無(wú)選擇，只能提價(jià)，這可能會(huì)抑制需求。過(guò)去兩個(gè)月，情況急劇惡化，以至于科技研究公司IDC更新了其對(duì)智能手機(jī)和個(gè)人電腦未來(lái)一年的預(yù)測(cè)，因?yàn)轭A(yù)計(jì)價(jià)格上漲將降低消費(fèi)者需求。在新的最壞情況下，由于電子產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，2026年智能手機(jī)銷量可能下降5%，個(gè)人電腦銷量可能下降近9%。

汽車電子、電信設(shè)備和其他零部件制造商面臨著一個(gè)與之相關(guān)但又不同的問(wèn)題：他們通常需要一些老舊的存儲(chǔ)器，而這些存儲(chǔ)器的制造商正在逐步停止生產(chǎn)。Counterpoint Research的研究總監(jiān)黃先生（MS Hwang）在存儲(chǔ)器行業(yè)從業(yè)超過(guò)30年，他表示：“如果你經(jīng)營(yíng)一家這樣的零部件制造商，你現(xiàn)在就得趕緊買張機(jī)票，從制造商那里拿到配額?！?他補(bǔ)充道：“這些制造商現(xiàn)在不僅在出售2026年的產(chǎn)能，還在出售2027年和2028年的產(chǎn)能?！?/p>

情況如此嚴(yán)峻，以至于一些公司正在考慮從中國(guó)制造商購(gòu)買內(nèi)存，盡管美國(guó)立法者已對(duì)這類交易表示擔(dān)憂。其他電子產(chǎn)品制造商則在尋求二手內(nèi)存芯片。一家名為Caramon的公司從中受益，該公司專門從報(bào)廢服務(wù)器中回收舊內(nèi)存用于個(gè)人電腦。公司董事保羅·科羅納多（Paul Coronado）表示，短短幾個(gè)月內(nèi)，其銷售額就從每月約50萬(wàn)美元飆升至近90萬(wàn)美元。

AI的胃口依然很大

IDC分析師寫道，我們看到的是供應(yīng)商產(chǎn)能向AI公司“永久性重新分配”，而從其他設(shè)備轉(zhuǎn)向AI公司。

據(jù)TrendForce稱，到2026年，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心和AI數(shù)據(jù)中心將消耗所有制造商生產(chǎn)的高端內(nèi)存芯片的70%以上，如果可以的話，他們還會(huì)消耗更多。

與它們所服務(wù)的CPU（中央處理器）和GPU（圖形處理器）相比，內(nèi)存芯片在半導(dǎo)體行業(yè)中往往較為低調(diào)。即便如此，它們也需要許多與目前英偉達(dá)（由首席執(zhí)行官黃仁勛領(lǐng)導(dǎo)）及其制造合作伙伴臺(tái)積電所使用的尖端技術(shù)相同的技術(shù)，而這些技術(shù)也對(duì)曾經(jīng)強(qiáng)大的英特爾造成了不利影響。

每增加一平方厘米的HBM（高帶寬內(nèi)存），就意味著少了一平方厘米可用于制造其他設(shè)備內(nèi)存的空間?！拔覀兠慷嗌a(chǎn)一位HBM，就會(huì)損失三位傳統(tǒng)DRAM（動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器）的供應(yīng)量，”薩達(dá)納說(shuō)道。

AI對(duì)內(nèi)存的要求也更高：英偉達(dá)最新的系統(tǒng)每個(gè)邏輯芯片最高支持288GB的HBM顯存，而智能手機(jī)通常只有8GB，筆記本電腦只有16GB。由于HBM顯存利潤(rùn)更高，消費(fèi)電子產(chǎn)品制造商不得不爭(zhēng)奪剩余的市場(chǎng)份額。

Hwang表示，雖然內(nèi)存芯片價(jià)格的快速上漲趨勢(shì)目前還會(huì)持續(xù)，但很難預(yù)測(cè)2027年中期以后的價(jià)格走勢(shì)。他預(yù)測(cè)，內(nèi)存芯片很快將成為設(shè)備中最昂貴的組件之一，其價(jià)格占手機(jī)和其他電子產(chǎn)品總成本的比例將從不到10%上升到高達(dá)30%。

隨著AI公司占據(jù)越來(lái)越多的制造能力，問(wèn)題是，其他制造商要為內(nèi)存支付多少錢？“沒(méi)有上限，”Hwang說(shuō)。

（來(lái)源：WSJ）

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