蜂巢能源2025年四季度首現(xiàn)單季盈利 楊紅新“軍令狀”要兌現(xiàn)了？

2026年1月13日，無錫第六屆電池日現(xiàn)場，蜂巢能源董事長兼CEO楊紅新正式宣布，蜂巢能源于2025年第四季度實現(xiàn)首次單季盈利。此時，距離楊紅新在公開場合立下“扭虧為盈”目標僅僅半年。

2025年7月10日，在全球合作伙伴峰會上，楊紅新立下“軍令狀”，宣布蜂巢能源將于明年（2026年）實現(xiàn)首次扭虧為盈。楊紅新當時指出，蜂巢能源長期未能盈利的癥結(jié)在于“制造成本過高”和“產(chǎn)能利用率偏低”。

為了解決以上結(jié)構(gòu)性難題，蜂巢能源自2024年起啟動了深度改革。數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度，蜂巢能源80%的利潤增長來自于降本，20%來自客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。蜂巢能源的制造成本同比下降48%，綜合良率超過96%，良率已達到行業(yè)第一梯隊的水平。通過大幅壓縮制造成本，蜂巢能源不僅填補了過去的虧損缺口，更為其在價格戰(zhàn)的最底端筑起了防火墻。

降本是企業(yè)生存的基石，差異化產(chǎn)品戰(zhàn)略則是蜂巢能源打開利潤空間的鑰匙。

在技術路線方面，行業(yè)多數(shù)企業(yè)為了規(guī)避風險和降低成本，紛紛重心轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰。蜂巢能源反其道而行之，堅定執(zhí)行“三元與鐵鋰并行”的策略。楊紅新判斷，雖然磷酸鐵鋰是主流，但高端車型及海外市場對高能量密度的三元電池需求依然堅挺，尤其是在空間受限的海外車型中，高能量密度是剛性需求。

在應用場景上，蜂巢能源捕捉到了插電式混合動力（PHEV）和增程式（EREV）市場的爆發(fā)。2024年初，楊紅新曾在微博上立誓要“死磕增程插混電池”。這一戰(zhàn)略定力在2025年得到了豐厚的回報。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年上半年，國內(nèi)純電汽車增速接近50%，但插混市場依然保持28%以上的穩(wěn)健增長。蜂巢能源憑借先發(fā)優(yōu)勢，在這一細分領域國內(nèi)市場占有率沖至第三，僅次于寧德時代和比亞迪。更重要的是，三元電池和增混電池的技術門檻相對較高，溢價能力優(yōu)于普通鐵鋰純電電池，這也是蜂巢能源產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整貢獻的20%盈利來源所在。

楊紅新預計，到2030年，蜂巢能源三元電池出貨量將突破30GWh，鐵鋰電池突破100GWh。

此外，蜂巢能源2025年海外業(yè)務表現(xiàn)亮眼，成為盈利的重要推手。2025年上半年，蜂巢能源動力電池及其他電池出口量位居國內(nèi)第七，同比增速高達248.4%，是榜單前十中增速最快的企業(yè)。

在歐洲，蜂巢能源綁定Stellantis和寶馬MINI，通過超過10萬套交付量站穩(wěn)腳跟；在亞太和非洲，蜂巢能源通過差異化切入儲能賽道，與Adani、BCPG等巨頭簽約，并在非洲成為頭部戶用儲能供應商。楊紅新預計，2025年，蜂巢能源出口量將占總出貨量的26%。海外市場不僅利潤率優(yōu)于國內(nèi)，且能夠有效消化其高端產(chǎn)能。

盡管蜂巢能源實現(xiàn)了首次單季盈利，但真正的挑戰(zhàn)才剛剛開始。

從市場格局看，根據(jù)動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，蜂巢能源2025年上半年國內(nèi)市占率為2.81%，排名第七，與身前第一梯隊的差距依然巨大。在巨頭林立的電池江湖，如何在實現(xiàn)盈利后保持持續(xù)的增長動力，是楊紅新必須面對的下一道考題。

2025年四季度的單季盈利，為楊紅新的“軍令狀”開了個好頭。而2026年實現(xiàn)盈利的“軍令狀”能否完全兌現(xiàn)，就要看蜂巢能源在鋰電行業(yè)從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量效益”的下半場表現(xiàn)如何了。