四年血虧18億、兩大工廠停產，50億巨頭為何“一夜崩塌”？

文 | 億恩

近日，美克國際家居用品股份有限公司（簡稱 “美克家居”）位于天津的兩大工廠全面停工停產的消息，在家居行業與跨境電商領域迅速引發震動。

這家曾以高端家具著稱、巔峰時期年營收高達50億元的上市企業，如今卻連續四年虧損，累計虧損超過18億元，陷入前所未有的經營困境。

其停工停產的背后，既反映了傳統家居行業在房地產下行周期中面臨的普遍壓力，也凸顯了企業在跨境電商時代轉型過程中的艱難與挑戰。

一、從全球霸主到欠薪千萬，美克家居如何陷入巨虧泥潭？

美克家居所遭遇的危機并非在短期內突然形成。

從2022年開始，受宏觀經濟波動、房地產行業調整以及市場需求疲軟等多重因素疊加影響，公司歸母凈利潤連續三年出現虧損，累計虧損超過16億元。進入 2025年前三季度，虧損進一步擴大至2.2億元，全年預虧基本已成定局。與此同時，營收規模也持續萎縮，從2022年的44.96億元下降至2025年前三季度的22.23億元，降幅超過五成。

面對持續惡化的經營狀況，天津兩大工廠的停工停產成為美克家居“斷臂求生”的無奈選擇。這兩家工廠原為外銷業務的核心生產基地，但在國際貿易環境變化影響下，外銷訂單逐步轉移至越南工廠，其角色轉變為內部配套供應商。由于長期產能利用率不足20%，2025年前三季度合計虧損達0.68億元，已成為公司沉重的資產負擔。美克家居在相關公告中表示，此舉旨在“快速切斷虧損源，減少無效資源消耗”。

此次停工停產的直接觸發因素，是公司日益嚴峻的資金鏈危機。據內部員工反映，美克家居自2024年起已出現工資發放延遲的情況，至2025年欠薪問題全面爆發，涉及400余名員工，拖欠工資金額超過千萬元，部分員工甚至被拖欠數月工資及離職補償。與此同時，多家供應商也深受其累，有服務商透露，2022年的一筆20余萬元裝修款項至今仍未結清，即使訴訟勝訴后也僅收回三分之一。

財務數據進一步揭示了其資金困境：截至2025年9月末，美克家居賬面貨幣資金僅剩1.16億元，而短期借款及一年內到期的負債總額高達18.88億元，資產負債率已攀升至63%。為維持基本運轉，公司不得不通過變賣店內樣品、清理庫存等方式籌措資金，以支付房租、水電等剛性支出，甚至被曝出停繳員工社保和公積金的情況。

美克家居曾是中國家居行業 “出海” 的標志性企業。

2017 年之后，公司通過收購美國Rowe沙發廠、越南M.U.S.T.工廠，逐步構建起橫跨四大洲的全球化制造網絡。巔峰時期，其國際批發業務收入甚至超過國內零售業務，占總營收的53.8%，成為名副其實的 “全球家居制造商”。

然而，過度依賴美國市場也讓美克家居在風險面前顯得格外脆弱。隨著美國進入高利率周期、關稅政策頻繁調整，疊加 2025 年消費需求持續疲軟，美克家居的國際批發業務連續三年下滑，從曾經的增長引擎變成拖累整體業績的 “失血口”。

與此同時，美克家居在國內市場的轉型同樣困難重重。公司長期堅持重資產運營模式，例如開設上千平方米的直營大店，這種模式在市場上行期有助于塑造高端品牌形象，但在行業降溫后卻帶來沉重的成本壓力。

2024至2025年間，美克家居不得不持續關閉低效門店以止損。此外，其核心美式風格與當下年輕消費群體偏好的意式極簡、現代輕奢等審美趨勢逐漸脫節，線上渠道布局也相對滯后，導致客戶流失嚴重，國內零售業務未能有效承接整體業績。

二、 當老牌巨頭停擺，中小賣家如何危中尋機？

作為中國家居出口的代表性企業之一，美克家居的產品曾通過亞馬遜、Wayfair 等主流跨境電商平臺銷往全球80多個國家，年營收超過50億元人民幣。它的起落不僅是一家企業的危機，更折射出中國家居制造業在跨境電商新時代面臨的深層挑戰：全球貿易環境不確定性上升、海外市場需求結構變化、國內消費偏好快速迭代、傳統重資產模式難以為繼……這些因素交織在一起，正在重塑整個行業的競爭格局。

為了更深入地理解中國家居企業在跨境電商時代的生存現狀，我們訪問了三位不同規模、不同賽道的跨境家居賣家。他們的經歷、策略調整以及對行業趨勢的判斷，或許能為更多正在轉型中的家居企業提供參考與思考。

“看到美克停工的消息，我一點都不意外，我們這行近幾年都在咬牙堅持。”Leon，一位擁有十年跨境家居貿易經驗的賣家，這樣告訴我們。他的產品定位與美克家居有一定重合度，對行業痛點有著切身體會。在他看來，美克的困境本質上是 “重資產模式遇上行業下行周期”的必然結果。

“我們早期也考慮過自建工廠，但幸好及時剎車，選擇與越南、馬來西亞的代工廠合作。” Leon回憶道。美克天津工廠產能利用率平均不足20%，這對重資產企業來說幾乎是致命的。固定成本被分攤到每一件產品上，使得終端價格完全失去競爭力。相比之下，輕資產模式讓Leon在行業波動中保持了更大的靈活性。

談及當前經營壓力，Leon坦言核心是成本與需求的雙重擠壓。“北美市場今年需求下滑明顯，消費者更傾向于平價產品，我們中高端實木家具的訂單量下降了 15%。”他說。與此同時，原材料價格波動、海運費用不穩定，再加上美國關稅政策調整，使得利潤率從過去的25%壓縮到現在的18%左右。

為了應對危機，Leon采取了“雙軌策略”。一方面，他不斷優化供應鏈，將部分標準化產品轉移至越南工廠生產，以降低人工與關稅成本。另一方面，他開始深耕細分賽道，推出適配小戶型的折疊實木家具，并借助AI設計工具提升產品差異化。這些舉措取得了明顯成效，2025年四季度新品訂單量逆勢增長20%。

對于行業未來，Leon認為分化會進一步加劇。“大型企業如果不能及時剝離低效產能、跟上跨境電商節奏，很可能步美克后塵；而中小賣家只要找準細分領域、穩住供應鏈，反而有更多機會。” 他計劃今年拓展歐洲站，重點布局綠色家居品類，以抓住當地環保補貼政策帶來的紅利。

與Leon聚焦大件家具不同，Nora的業務集中在窗簾、抱枕、裝飾畫等輕小件家居配飾。雖然供應鏈模式更為靈活，但她同樣感受到了行業寒意。“美克的停工給我們敲響了警鐘，供應鏈不能把雞蛋放在一個籃子里，尤其是在當前的市場環境下。”Nora說。

她的供應鏈此前主要集中在浙江、廣東兩地，但2025年開始，她逐步拓展至印度、泰國的代工廠，以應對國內勞動力成本上升和貿易摩擦風險。“分散風險已經不是選擇題，而是生存題。”她強調。

在需求端，Nora觀察到明顯的消費趨勢變化。“全球消費者的消費觀念更理性了，不再追求大牌和奢華感，而是注重性價比與實用性，同時對個性化、場景化產品需求上升。”為了適應這種變化，她開始從傳統批發模式向C2M模式轉型，根據平臺用戶數據反向定制產品。例如，針對租房人群推出可水洗、易安裝的軟裝套餐，訂單轉化率提升了22%。

談及美克跨界轉型AI算力，Nora持謹慎態度。“跨界需要足夠的資金和資源支撐，對我們中小賣家來說不現實。我們的核心還是聚焦主業，通過數字化手段提升效率。” 她舉例說，公司引入了智能庫存管理系統，將庫存周轉天數從45天縮短至30天，減少了資金占用。同時，借助直播帶貨、短視頻營銷，在速賣通、TikTok Shop上打造爆款，2025年短視頻引流帶來的訂單占比已達35%。

Nora計劃今年加大在綠色環保材料上的投入，推出可降解面料軟裝產品，以適配全球日益嚴格的環保政策趨勢。

Eric的獨立站專注于智能燈具、智能收納等品類，客單價較高，客戶群體集中在歐美中產階級。對于美克家居的困境，他認為根源在于產品與渠道未能跟上時代變化。“美克依賴線下大店模式和傳統家具品類，而現在海外消費者的購物習慣早已轉向線上，智能家居、功能性產品成為新的增長點。”他說。

2025年，Eric的智能家居產品訂單增長了40%，這讓他更加堅定了深耕智能品類的方向。作為獨立站賣家，他更看重品牌建設與供應鏈自主可控。“獨立站沒有平臺流量扶持，必須靠產品力和品牌力吸引客戶。”他解釋道。

為了避免陷入同質化競爭，Eric與國內兩家智能硬件工廠建立了深度合作，共同研發新品，掌握核心技術。同時，他在海外建立了本地倉，提升物流時效，客戶復購率保持在28%左右。

Eric表示，美克的停工停產也為行業釋放了部分市場空間。“美克退出的中高端家居市場，對我們來說是機會，但前提是做好產品差異化。” 他計劃今年推出適配適老需求的智能家居套裝，結合海外老齡化趨勢，開拓新的增長曲線。同時，借助國內綠色家居補貼政策，優化產品成本，提升在海外市場的價格競爭力。

“跨境家居行業已告別野蠻生長時代，只有精準把握市場趨勢、構建柔性供應鏈、深耕品牌價值，才能實現可持續發展。”Eric總結道。

美克家居的困境，是中國家居行業在新舊周期交替中一個極具代表性的縮影。它曾經的輝煌，是中國制造走向全球的成功樣本；而如今的停擺，則暴露了傳統大型家居企業在面對行業結構性變化時的遲滯與被動。當房地產紅利消退、全球貿易環境動蕩、消費偏好快速迭代，那些依靠重資產擴張、依賴單一市場、缺乏數字化能力的企業，都不可避免地陷入了增長瓶頸。

然而，危機之中往往孕育著新的機會。美克家居的收縮，也意味著市場正在釋放出更多空間，讓更靈活、更敏銳、更具創新能力的企業脫穎而出。正如Leon 、Nora、Eric三位賣家所展現的那樣，跨境家居行業正在經歷一場深刻的變革：從產品思維轉向用戶思維，從重資產模式轉向輕資產運營，從依賴單一渠道轉向多平臺、多市場布局。

未來的家居企業，不再是誰的工廠更大、誰的門店更多，而是誰更懂消費者、誰能更快響應市場、誰能在供應鏈、產品創新與品牌建設之間找到最佳平衡點。那些能夠利用AI提升設計效率、通過數字化優化供應鏈、借助跨境電商觸達全球用戶的企業，將在新一輪競爭中占據主動。

對于大型企業而言，美克的教訓警示著它們必須及時調整戰略，果斷剝離低效產能，緊跟跨境電商的發展潮流，積極擁抱線上渠道，加大在智能家居、功能性產品等新興領域的投入。同時，要注重產品創新與品牌建設，提升產品的附加值與競爭力，以適應市場的變化。

而對于中小賣家來說，美克的困境并非意味著絕境，反而蘊含著機遇。它們應充分發揮自身靈活的優勢，找準細分領域，深耕細作。通過優化供應鏈、分散風險，降低生產成本；借助數字化手段，提升運營效率，精準把握消費者需求，實現從傳統批發模式向C2M模式的轉型。此外，還可以抓住全球環保政策等機遇，布局綠色家居品類，開拓新的市場空間。

在這個充滿挑戰與機遇的時代，跨境家居行業已告別了野蠻生長的階段，進入了精細化、差異化競爭的新時期。無論是大型企業還是中小賣家，都需要以美克為鑒，精準把握市場趨勢，構建柔性供應鏈，深耕品牌價值。只有這樣，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地，實現可持續發展。