游戲結(jié)束，中國(guó)大規(guī)模拋售美債！特朗普政府已通知中方，一個(gè)不變

誰能想到，美國(guó)霸權(quán)的軟肋，被中國(guó)用美債捏住了！

持續(xù)減持至17年來最低倉(cāng)位，直接撬動(dòng)全球資本對(duì)美元信用的審視。而特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)相關(guān)表態(tài)中，對(duì)華溝通的傾向仍未動(dòng)搖。

這份看似矛盾的博弈姿態(tài)，藏著美國(guó)債臺(tái)高筑的窘迫算計(jì)，更預(yù)示著圍繞美債的大國(guó)較量，已步入關(guān)鍵階段。

這份精準(zhǔn)拿捏的底氣，源于中國(guó)對(duì)美債的系統(tǒng)性布局。

美國(guó)財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)持有的美債規(guī)模已跌至6826億美元，創(chuàng)下2009年以來的最低紀(jì)錄，較2013年近1.3萬億美元的持倉(cāng)峰值近乎腰斬。僅2025年11月單月，中國(guó)就果斷拋售61億美元美債。

這種連續(xù)性、有節(jié)奏的減持，絕非臨時(shí)調(diào)整的理財(cái)操作，而是著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略撤退。

與中國(guó)的堅(jiān)定離場(chǎng)形成鮮明反差，挪威、加拿大等國(guó)正加緊加倉(cāng)美債，海外投資者整體持有美債規(guī)模攀升至9.36萬億美元的歷史新高。

全球資本對(duì)美債態(tài)度兩極分化，答案直指美國(guó)債務(wù)的底層困局。如今的美國(guó)，早已深陷“借新債還舊債”的惡性循環(huán)。

38.4萬億美元的國(guó)家債務(wù)總額中，可流通國(guó)債突破30.2萬億美元，年利息支出估算高達(dá)1.2萬億美元，占2025財(cái)年財(cái)政赤字的近七成，債務(wù)雪球正越滾越大。

摩根大通首席執(zhí)行官戴蒙早有預(yù)警，美國(guó)過高的財(cái)政赤字終將沖擊全球經(jīng)濟(jì)。事實(shí)也印證了這一判斷。

美國(guó)為維系運(yùn)轉(zhuǎn)，正試圖推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)漸進(jìn)降息，靠新發(fā)美債稀釋舊債壓力，本質(zhì)就是將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁行為。

中國(guó)的減持，正是提前規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的理性選擇，更是配合人民幣國(guó)際化、降低美元依賴的系統(tǒng)性布局。

自2025年9月以來，已連續(xù)3個(gè)月將美債持倉(cāng)控制在7000億美元以下，這份定力背后，是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的精準(zhǔn)預(yù)判。

作為美債市場(chǎng)的“超級(jí)玩家”，中國(guó)每一次減持都在沖擊市場(chǎng)信心。

受此影響，美債價(jià)格持續(xù)走弱，收益率同步攀升，直接推高美國(guó)政府新發(fā)國(guó)債的利息成本。花旗集團(tuán)分析師測(cè)算，美債收益率每上升1個(gè)百分點(diǎn)，美國(guó)每年的債務(wù)利息支出就會(huì)增加數(shù)千億美元。

這對(duì)于本就收支失衡的美國(guó)財(cái)政而言，無疑是雪上加霜。更關(guān)鍵的是，中國(guó)的減持可能引發(fā)“羊群效應(yīng)”，一旦更多國(guó)家跟風(fēng)撤退，美國(guó)的融資困境將全面爆發(fā)，美元霸權(quán)的根基也將被動(dòng)搖。

內(nèi)憂外患的疊加，讓美國(guó)陷入進(jìn)退兩難的境地。

國(guó)內(nèi)層面，兩黨圍繞預(yù)算案的博弈愈演愈烈，政府頻繁面臨“停擺”風(fēng)險(xiǎn)。自上世紀(jì)七十年代以來，類似危機(jī)已發(fā)生二十余次，2018年底那場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)35天的停擺，直接造成百億美元級(jí)經(jīng)濟(jì)損失。

特朗普在黨內(nèi)的話語權(quán)日漸弱化，其在商界慣用的談判套路，在華盛頓復(fù)雜的政治博弈中屢屢失效，國(guó)內(nèi)治理困境持續(xù)凸顯。

對(duì)外層面，美國(guó)的戰(zhàn)略誤判讓自身陷入更大被動(dòng)。為遏制中國(guó)發(fā)展，美國(guó)發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)、實(shí)施芯片封鎖，妄圖阻礙中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

結(jié)果反而倒逼中國(guó)在高端領(lǐng)域加速研發(fā)、實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破。全球產(chǎn)業(yè)鏈早已深度綁定，美國(guó)強(qiáng)行推動(dòng)“脫鉤斷鏈”，最終反噬自身，陷入高成本、高通脹、高赤字的“三高”困境。

不少美國(guó)智庫和媒體也開始反思這種對(duì)抗性策略的弊端。美債之外，中美博弈在多個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)同步展開。

美國(guó)一邊推動(dòng)稀土供應(yīng)鏈多元化，試圖擺脫對(duì)華稀土依賴，一邊派軍艦穿越臺(tái)海釋放挑釁信號(hào)。但現(xiàn)實(shí)終究骨感。

中國(guó)掌控著稀土全產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)與成本優(yōu)勢(shì)，美國(guó)聯(lián)合盟友構(gòu)建替代供應(yīng)鏈的嘗試，因利益分歧進(jìn)展緩慢。而對(duì)于美軍艦的挑釁，解放軍早已實(shí)現(xiàn)常態(tài)化跟監(jiān)警戒，讓美方的試探淪為徒勞表演。

更讓美國(guó)尷尬的是，盟友陣營(yíng)正加速分化。

韓國(guó)、加拿大、英國(guó)、德國(guó)等國(guó)紛紛掀起“訪華競(jìng)跑”熱潮，摒棄美國(guó)主導(dǎo)的“價(jià)值觀外交”，轉(zhuǎn)向與中國(guó)開展務(wù)實(shí)合作。

這種離心離德的態(tài)勢(shì)，本質(zhì)是全球各國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理性抉擇，更是對(duì)美國(guó)霸權(quán)式操控的無聲反抗。當(dāng)美國(guó)還在執(zhí)著于陣營(yíng)對(duì)抗時(shí)，世界已朝著多極化方向加速邁進(jìn)。

就在這一系列復(fù)雜博弈中，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)釋放出持續(xù)對(duì)華溝通的信號(hào)。

這一傾向絕非示弱，而是基于現(xiàn)實(shí)利益的理性權(quán)衡。特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)深知，美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)根本經(jīng)不起持續(xù)對(duì)抗，38.4萬億美元的債務(wù)黑洞、疲軟的制造業(yè)復(fù)蘇，都需要通過與中國(guó)談判尋求破局。

美方迫切希望借助溝通，推動(dòng)雙邊貿(mào)易協(xié)議落地以緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力，同時(shí)試圖說服中方放緩減持節(jié)奏，穩(wěn)住岌岌可危的美債泡沫。

但談判的前提是誠(chéng)意，美方一邊揮拳挑釁，一邊又想坐下來談條件，顯然不切實(shí)際。

中國(guó)早已明確立場(chǎng)：美方的挑釁不止，中方的反制就不停。美債減持只是中方反制工具箱中的一張牌，稀土、產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域的核心優(yōu)勢(shì)，都是維護(hù)自身利益的堅(jiān)實(shí)籌碼。

中美“邊打邊談”的新常態(tài)，本質(zhì)是實(shí)力對(duì)比重塑后的必然結(jié)果，誰也無法徹底顛覆對(duì)方，唯有平等對(duì)話才能找到利益平衡點(diǎn)。

中國(guó)大規(guī)模拋售美債，并非要主動(dòng)打破全球金融秩序，而是對(duì)美國(guó)債務(wù)失控、信用下滑的正常市場(chǎng)反應(yīng)，更是對(duì)自身外匯資產(chǎn)安全的負(fù)責(zé)之舉。

這場(chǎng)美債游戲的“轉(zhuǎn)折”，不是全球金融市場(chǎng)的崩塌，而是舊有霸權(quán)邏輯的失效。美國(guó)若繼續(xù)固守霸權(quán)思維，無視自身內(nèi)憂外患，即便靠盟友暫時(shí)“接盤”美債，也難以逆轉(zhuǎn)信用持續(xù)流失的趨勢(shì)。

中美新一輪溝通的腳步日漸臨近，這場(chǎng)互動(dòng)或?qū)⒊蔀橹忻啦┺牡男鹿拯c(diǎn)。

但可以肯定的是，全球格局早已不是美國(guó)一家獨(dú)大，中國(guó)正以沉穩(wěn)的戰(zhàn)略定力掌握博弈主動(dòng)權(quán)，用務(wù)實(shí)行動(dòng)書寫新的發(fā)展篇章。美債主導(dǎo)的舊游戲即將落幕，而多極化的新格局，才剛剛拉開序幕。