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1月20日,1月LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)報(bào)價(jià)出爐,5年期和1年期利率均維持不變:5年期以上LPR為3.5%,上月為3.5%。1年期LPR為3%,上月為3%。
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央行數(shù)據(jù)顯示,自2025年5月份1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個(gè)基點(diǎn)以來(lái),兩個(gè)期限品種LPR均已連續(xù)8個(gè)月保持不變。
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對(duì)于LPR調(diào)整節(jié)奏,據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道,北京某券商分析表示:“1月份不太會(huì)降,要先調(diào)完MLF利率才會(huì)降LPR,最快也要2、3月開門紅結(jié)束之后。”在年初信貸投放和業(yè)務(wù)考核壓力較大的背景下,過(guò)早下調(diào)LPR,可能對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)節(jié)奏和定價(jià)體系形成擾動(dòng)。
1月15日舉行的國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布上,中國(guó)人民銀行新聞發(fā)言人、副行長(zhǎng)鄒瀾表示,從今年看,降準(zhǔn)降息還有一定空間。
從法定存款準(zhǔn)備金率看,目前金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率平均為6.3%,降準(zhǔn)仍然還有空間。
從政策利率來(lái)看,外部約束方面,目前人民幣匯率比較穩(wěn)定,美元處于降息通道,匯率不構(gòu)成很強(qiáng)的約束;內(nèi)部約束方面,2025年以來(lái),銀行凈息差已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,2026年還有規(guī)模較大的3年期及5年期的長(zhǎng)期存款到期,此次下調(diào)各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率都有助于降低銀行付息成本,穩(wěn)定凈息差,為降息創(chuàng)造一定空間。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師表示,考慮到此前降準(zhǔn)過(guò)程中,存款準(zhǔn)備金已降至5.0%的金融機(jī)構(gòu)未實(shí)施降準(zhǔn),可以基本判斷當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率的“隱性下限”在5.0%左右。這意味著還有1.3個(gè)百分點(diǎn)左右的降準(zhǔn)空間。更重要的是,近年來(lái)央行已啟用公開市場(chǎng)國(guó)債買賣操作,這一政策工具能夠替代降準(zhǔn),向銀行體系注入長(zhǎng)期流動(dòng)性。這樣來(lái)看,2026年貨幣政策數(shù)量型寬松不會(huì)受降準(zhǔn)空間制約。
來(lái)源:克而瑞廈門地產(chǎn)
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