北京
據美國油價網顯示，2025年受低油價沖擊，油氣企業放緩擴張步伐，全球上游油氣投資同比下降2.5%，降至4200億美元。伍德麥肯錫能源專家預測，2026年上游油氣投資將持續這一趨勢，預計同比至少下降2%-3%，下滑的主要原因是美國獨立致密油與頁巖油生產商縮減支出。
分析師指出，在油價低于60美元/桶的背景下，油氣行業在聚焦長期抗風險能力的同時，上游投資將連續迎來第二年的縮減。2026年油氣上游資本支出預計同比至少下降2%-3%，較2024年水平降幅則超過5%。其中，北美與歐洲地區的投資縮減，將抵消非洲、拉丁美洲和中東地區的支出增長。
油氣企業普遍將保障盈利能力、充裕自由現金流與削減債務置于優先位置，而非盲目追求產量增長，宏觀經濟的不確定性進一步強化了這一趨勢。
伍德麥肯錫與惠譽評級等機構的分析師普遍認為，受油價波動與供應過剩擔憂影響，2026年全球油氣企業將維持資金紀律，甚至可能進一步縮減整體支出。七大國際石油公司的上游投資總額預計將與往年基本持平。
導致投資謹慎的核心因素并非缺乏資金，而是企業戰略的主動調整：
優先保障盈利與現金流。在當前國際油價水平下，許多油氣公司（尤其是上市的國際化公司）的戰略重心已從過去的“增產擴張”轉向最大化股東回報和保持健康的資產負債表。它們更傾向于通過股息和股票回購回報股東，而非大規模增加資本支出。
應對成本通脹壓力。油田服務、設備和材料的成本持續上漲，侵蝕了新增項目的利潤空間。這使得公司對新項目投資更加挑剔，更注重投資回報率而非單純的產量增長。
能源轉型的長期壓力。盡管化石能源在中期內仍不可或缺，但全球向低碳能源轉型的長期趨勢，使得大型石油公司在制定超長期（如10年以上）投資決策時更為謹慎。部分投資可能被分流至低碳業務（如碳捕獲、氫能、生物燃料等）。
綜合中化網、麥肯錫報告整理報道
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