AI的高景氣料將延續(xù)，關注通信ETF（515880）回調布局機會

核心原因主要系：1）近期寬基資金持續(xù)流出，部分累計漲幅較多的ETF壓力相對明顯；2）上周發(fā)布的部分業(yè)績預告不及預期，市場對海外算力鏈條去年Q4的業(yè)績存在擔憂；3）通信ETF中部分成分前期因衛(wèi)星通信相關概念上漲，而今日衛(wèi)星板塊回調也較為嚴重。

展望后市，

1）需求端：景氣持續(xù)爆發(fā)。根據(jù)天風證券，一方面NV和google等需求將拉動27年1.6T光模塊翻倍增長，且行業(yè)整體800G仍持續(xù)增長。另一方面隨著光向scale-up滲透、NPO預計于26年起量27年放量，CPO則有望于27年應用于scale-up，光互聯(lián)空間徹底打開。

2）供給端：26年是可見的供不應求，同時需求仍在持續(xù)上修。激光器已經(jīng)基本鎖單；光模塊龍頭多次提及法拉第旋片緊缺，旋光片為光模塊上游漲幅最高環(huán)節(jié)。

3）新技術的百花齊放有望持續(xù)催化熱度。26年也是光的新技術紛呈涌現(xiàn)之年，新技術迭代持續(xù)抬升行業(yè)門檻，盈利能力不斷提升，格局更為清晰，同時推動板塊催化熱度有望不斷提升。

AI的高景氣料將延續(xù)，2026年“供不應求”或貫穿光模塊市場。通信ETF（515880）中光模塊含量接近44%，2025年漲幅滬深兩市第一，較好代表了海外算力的基本面景氣，投資者可以持續(xù)關注，逢低布局，靜待花開。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業(yè)績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。