湘財(cái)并購(gòu)大智慧關(guān)鍵期業(yè)績(jī)亮相：一方凈利倍增，一方減虧前行

在證券行業(yè)并購(gòu)整合持續(xù)深化背景下，一場(chǎng)備受矚目的“券業(yè)聯(lián)姻”迎來(lái)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的業(yè)績(jī)交叉驗(yàn)證。

近日，湘財(cái)股份與大智慧相繼披露2025年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，呈現(xiàn)“冰火兩重天”景象：擬作為存續(xù)主體的湘財(cái)證券凈利潤(rùn)同比激增157%，展現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭；而正待被吸收合并的金融信息服務(wù)商大智慧，仍陷虧損，但虧損額已大幅收窄。

據(jù)悉，湘財(cái)股份并購(gòu)大智慧的交易仍在推進(jìn)中，這場(chǎng)旨在融合券商牌照實(shí)力與金融科技流量的交易目前已進(jìn)入監(jiān)管審核階段，其最終能否成功仍然存在不確定性。

湘財(cái)證券凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)157%

1月19日，湘財(cái)股份披露其全資子公司湘財(cái)證券2025年度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表。

湘財(cái)證券2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約19.55億元，較2024年的約15.18億元增長(zhǎng)28.8%；凈利潤(rùn)表現(xiàn)更為亮眼，2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約5.53億元，相較于2024年的2.15億元，同比增幅高達(dá)157.5%。

具體業(yè)務(wù)方面，除投行業(yè)務(wù)收入有所下滑外，該公司其他主營(yíng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入達(dá)7.42億元，同比增長(zhǎng)39%，成為收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為4006萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)23%；投資收益實(shí)現(xiàn)3.84億元，同比增長(zhǎng)約19%。相比之下，投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入為5994萬(wàn)元，同比下降29%。

資產(chǎn)規(guī)模方面，截至2025年末，湘財(cái)證券資產(chǎn)總計(jì)約401.2億元，較上年末增長(zhǎng)14%；所有者權(quán)益合計(jì)約99.21億元。

此前，湘財(cái)股份表示，2025年前三季度子公司湘財(cái)證券積極把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，其中經(jīng)紀(jì)、信用、投顧等財(cái)富管理及自營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著。

大智慧虧損收窄

與湘財(cái)證券業(yè)績(jī)亮眼形成對(duì)比的是，其正籌劃吸收合并的對(duì)象——大智慧，預(yù)計(jì)2025年仍將處于虧損狀態(tài)。

1月17日，大智慧發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-3400萬(wàn)元至-5000萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)為-6900萬(wàn)元至-8500萬(wàn)元。

盡管未能扭虧，但虧損幅度較2024年已顯著收窄。數(shù)據(jù)顯示，大智慧2024年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)虧損約2億元。

大智慧解釋，2025年部分業(yè)務(wù)收入有所增長(zhǎng)，且降本增效措施使成本費(fèi)用大幅減少，但收入增長(zhǎng)尚不足以完全覆蓋成本。作為曾經(jīng)的“炒股軟件三劍客”之一，大智慧近年來(lái)業(yè)績(jī)已逐漸落后于同花順和東方財(cái)富。

并購(gòu)重組推進(jìn)中

在政策鼓勵(lì)行業(yè)并購(gòu)整合的背景下，湘財(cái)股份與大智慧的合并交易正在推進(jìn)中。

2025年3月28日，湘財(cái)股份和大智慧雙雙發(fā)布公告，正在籌劃由湘財(cái)股份通過(guò)向大智慧全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并大智慧并發(fā)行A股股票募集配套資金。

具體而言，湘財(cái)股份換股價(jià)格確定為7.51元/股，大智慧換股價(jià)格為9.53元/股，由此確定換股比例為1:1.27，即每1股大智慧股票可換得1.27股湘財(cái)股份股票。

交易完成后，大智慧將終止上市并注銷法人資格，湘財(cái)股份作為存續(xù)公司，將承繼及承接大智慧的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同及其他一切權(quán)利與義務(wù)。

“湘財(cái)股份吸收合并大智慧符合監(jiān)管鼓勵(lì)上市公司之間加強(qiáng)并購(gòu)的導(dǎo)向，優(yōu)化供給側(cè)，跨界并購(gòu)有效取長(zhǎng)補(bǔ)短。”一位非銀券商分析師對(duì)券商中國(guó)記者表示，湘財(cái)股份和大智慧此前已有較強(qiáng)的長(zhǎng)期合作基礎(chǔ)，但各自經(jīng)營(yíng)上仍然面臨不小的挑戰(zhàn)，并購(gòu)成為雙方突破發(fā)展瓶頸的重要抓手。

湘財(cái)股份表示，此次交易能將大智慧的產(chǎn)品、技術(shù)和流量?jī)?yōu)勢(shì)與湘財(cái)證券的牌照、運(yùn)營(yíng)能力、網(wǎng)點(diǎn)布局等優(yōu)勢(shì)深度融合，強(qiáng)化雙方的協(xié)同價(jià)值，提升湘財(cái)證券財(cái)富管理和金融服務(wù)能力，以科技推動(dòng)湘財(cái)股份的跨越式發(fā)展。

2025年10月23日，湘財(cái)股份收到上交所出具的《關(guān)于受理湘財(cái)股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng)的通知》，上交所對(duì)申請(qǐng)文件予以受理并依法進(jìn)行審核。

湘財(cái)股份表示，此次交易尚需通過(guò)上交所審核，并取得證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的批復(fù)后方可正式實(shí)施，最終能否通過(guò)審核、取得注冊(cè)，以及最終通過(guò)審核、取得注冊(cè)的時(shí)間仍存在不確定性。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：汪云鵬

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