1.21犀牛財經早報：水貝市場已禁售銅條

透視信托業年報：分化加劇路在何方？

2025年信托公司年報數據陸續出爐。用益信托統計數據顯示，截至1月19日，50家信托公司披露了2025年未經審計的財務數據。值得注意的是，2025年信托行業分化有所加劇，凈利潤同比增長的信托公司數量與同比下降的公司數量不相上下，營業收入的首尾差超過60億元。事實上，2025年信托公司業績的“冰與火之歌”，是行業轉型深化的真實寫照。上海證券報記者采訪獲悉，在監管引導下，近年來信托公司普遍將重點業務從非標轉向標品，但部分公司一味追求規模，風險也尚未出清；部分公司則很早丟掉了“包袱”，聚焦自身資源稟賦，積極探索本源業務。用業內人士的話來說，隨著監管嚴格限制通道業務，行業分化將在未來進一步顯現。(上證報)

金屬價格持續上行 16只個股業績預喜

1月20日，全球貴金屬市場延續強勢，黃金、白銀價格再度雙雙刷新歷史紀錄。2025年以來，各有色金屬品種價格飆升，上市公司盈利能力大幅加強。據證券時報·數據寶統計，截至1月20日，已有16只有色金屬股發布2025年度業績相關數據，其中12股預計歸母凈利潤實現同比增長，翔鷺鎢業預計扭虧為盈，報喜比例超過八成。從行情上來看，2026年以來預增或扭虧的13股平均上漲16.39%，同期行業指數上漲12.73%，顯著跑贏行業。其中，翔鷺鎢業、中國鈾業年初至今累計漲幅超過40%。在金屬價格持續大漲下，上市公司獲得機構密切關注。據證券時報·數據寶統計，2026年以來，已有17只有色金屬股獲機構調研，其中8股獲得10家以上機構調研，盛達資源、云南鍺業、東方鉭業獲機構調研家數居前，分別達到33家、31家、29家。（新浪財經）

私募發行開年迎爆款 百億陣營洗牌進行時

2026年開年之后，伴隨著市場情緒升溫，私募發行也迎來了“開門紅”，爆款產品接連出現。 證券時報記者從相關渠道獲悉，百億量化“大廠”誠奇資產旗下某系列產品于近日結束募集，在某大型券商渠道發行的多個號均全部打滿，募資總規模達16.47億元。上周，百億主觀私募上海復勝資產單日完成了10億元募資且產品宣告售罄，成為2026年首批爆款私募。(證券時報)

水貝市場已禁售銅條

繼金條、銀條之后，近期又一金屬品種在社交平臺上“走紅”——“投資銅條”。1月20日下午，記者實地走訪深圳水貝市場的多個交易中心發現，柜臺上并未公開陳列“投資銅條”。有商家向記者表示，商場方面已明確通知：“禁止銷售銅條，柜臺有擺（放）的，立刻下架！”不過，也有商家表示，銅條是“這兩天才剛開始賣”，如果有需求，“可以先付款，再由其他人送貨過來”；另一位商家則表示：“目前銅條都是客戶訂的，沒有多余的（現貨），一公斤起訂，180元一條（1000克），要等工廠通知（幾天能到貨）。” (每日經濟新聞)

黃金、白銀齊創紀錄新高

1月20日，現貨白銀首次向上觸及95美元/盎司，日內上漲0.81%，今年以來累計上漲33%。現貨黃金漲近1%，報4724美元/盎司，今年以來累計上漲近10%。二者繼續刷新紀錄。分析認為，近一個月以來，白銀價格震蕩走高，核心驅動來自以下三個方面：宏觀數據釋放利好、工業需求持續拉動及避險情緒推動上行。（財聯社）

密集“打卡”熱門標的 機構開年積極掘金A股機遇

2026年以來，腦機接口、商業航天、具身智能多個熱門概念板塊輪番活躍，A股市場結構性機遇涌現。從機構2026年初調研上市公司路徑看，與上述熱門概念板塊密切相關的多家上市公司成為“香餑餑”。調研紀要顯示，上市公司腦機接口產品2026年商業化落地進展如何、商業航天火箭結構件業務現有產能情況等話題備受關注。從市場表現看，近幾個交易日A股震蕩調整，帶動多個熱門概念板塊降溫，但業內機構認為，在政策支持、行業重要事件催化以及技術持續突破等諸多利好影響下，腦機接口、衛星等多個產業投資機遇仍然值得重視。（中證報）

利率“探底” 中介喊“放水” 銀行“開門紅”信貸調查：盛宴下的風險底線

年初歷來是銀行信貸投放的“黃金窗口期”。為沖刺“開門紅”業績，多家銀行通過下調利率、提速審批來爭奪優質客戶。在社交平臺上，不少貸款中介借此宣稱銀行“悄然放寬了信貸審批標準”。中國證券報記者調研發現，盡管銀行員工為完成業績指標（有的銀行要求1月完成全年貸款任務的30%以上）而積極營銷，甚至承諾若后續貸款降息可協助客戶調整利率，但所謂的審批“放水”僅是貸款中介的營銷話術。銀行實際的貸款審批，依然嚴格遵循大數據風控模型，對客戶資質與資金用途進行審慎把控。 (中證報)

中國年用電量首破10萬億千瓦時新質生產力驅動用電新增量

2025年我國全社會用電量規模首次突破10萬億千瓦時，這一量級在全球范圍內也是首次，相當于美國全年用電量的兩倍多，也高于歐盟、俄羅斯、印度、日本全年用電量的總和。用電量是經濟運行的“晴雨表”，推動用電量增長的動力主要來自哪里？2025年，高端制造業的蓬勃發展形成了新的用電增長驅動力，在浙江杭州的一家摩托車智能工廠，智能化產線正在滿負荷生產來自全球的訂單，企業2025年營收規模突破150億元，海外市場貢獻超七成份額。在杭州的另一家新材料企業，2025年用電量超過2500萬千瓦時，企業新增半導體高純設備、新型儲能電極生產設備，用于半導體熱場和儲能電極生產；同時隨著芯片產業需求激增和AI材料需求釋放，企業訂單持續增長。（央視新聞）

AI主線之爭鏖戰正酣 科技“老登小登”誰主沉浮

一邊是堅信“得算力者得未來”的產業老將，一邊是高呼“應用為王、場景至上”的科技新銳，科技投資圈正在悄然掀起一場關于人工智能（AI）發展路徑的主線之爭。在二級市場上，這種理念分化已映射為股價表現和基金凈值上的差異。公開數據顯示，2026年以來，AI應用、航天、衛星等更具想象空間的概念走強，而去年漲幅明顯的算力板塊卻陷入調整。有機構分析，科技股“老登”“小登”之爭本質是增量資金在“共識增長”與“非共識增長”間尋找估值彈性的再平衡。被機構重倉的“老登”品種已進入業績消化估值階段，而“小登”主題則受到了短線增量資金的青睞。(中證報)

奈飛計劃今年增加影視制作投入

奈飛當地時間1月20日宣布，計劃在2026年將影視制作支出提高10%，同時繼續推進收購華納兄弟的片廠和流媒體業務。這項交易將合并全球兩大娛樂巨頭。去年，奈飛在節目制作方面的支出約為180億美元，用戶數量增長近8%，超過3.25億。奈飛表示，公司正在加大投入，以把握“極具吸引力的投資機會”。奈飛已獲得環球影業和索尼影業的電影流媒體播放權，正在拓展直播活動和電子游戲業務，并將于今年晚些時候推出全新的移動用戶界面。收購華納兄弟的交易將使奈飛今年新增約2.75億美元的成本，截至去年年末已支出6000萬美元。根據奈飛致股東的季度信函，為籌集收購資金，該公司將暫停股票回購。（界面新聞）

馬斯克回應特斯拉Cybercab將實現“5秒造車”

電動汽車分析師索耶·梅瑞特在X上發帖稱：“特斯拉Cybercab的生產將在從今天起的不到100 天內啟動，此次生產將首次采用特斯拉開創性的“開箱即用”制造工藝。一輛Cybercab不到 10 秒就能下線，而Model Y則需要 34 秒。其長期目標是將生產周期縮短至約5秒。”馬斯克回應稱：“需要特別指出的是，初始生產階段通常都非常緩慢，并且會遵循一種‘S’型曲線的發展模式。產能爬坡的速度與新增零部件和工序的數量成反比。對于Cybercab和擎天柱來說，幾乎所有東西都是全新的，所以早期生產速度會極其緩慢，但最終會達到驚人的速度。”(新浪財經)

AI軟件創建平臺Emergent完成7000萬美元B輪融資 軟銀領投

AI軟件創建平臺Emergent當地時間1月20日宣布，完成7000萬美元B輪融資。本輪融資由Khosla Ventures和軟銀愿景基金2號領投，Prosus、Lightspeed、Together及Y Combinator參與投資。自上線七個月以來，Emergent累計融資額已達1億美元。（財聯社）

廈門證監局1號罰單開給路橋信息財務造假

廈門證監局最新開出三張監管文書，北交所上市公司路橋信息因財務造假領廈門證監局2026年1號、2號罰單，公司及8名直接責任人合計被罰2150萬元，另有11名時任董監高一同被追責。與此同時，其持續督導機構金圓統一證券因未勤勉盡責，未有效持續督導路橋信息履行規范運作、信息披露等義務被出具警示函并記入誠信檔案。

運達科技：收到四川證監局行政監管措施決定書

運達科技發布公告稱，公司及相關人員于2025年12月19日收到中國證券監督管理委員會四川監管局出具的《關于對成都運達科技股份有限公司采取責令改正并對何鴻云等相關責任人出具警示函措施的決定》，要求公司就《決定書》所提出的問題進行整改。

康欣新材：收到上交所問詢函 被要求核實并披露以3.92億元取得宇邦半導體51%股權的交易合理性等

康欣新材發布公告稱，公司于2026年1月20日收到上交所問詢函，要求公司核實并披露擬以3.92億元取得無錫宇邦半導體科技有限公司51%股權的交易合理性、標的公司業務可持續性、業績承諾和財務情況、估值情況以及內幕信息管理等問題。問詢函還要求公司在5個交易日內披露對問詢函的回復。

ST葫蘆娃：控股股東所持2390萬股公司股份將被司法拍賣

ST葫蘆娃(605199)1月20日發布公告稱，控股股東海南葫蘆娃投資發展有限公司持有的公司2390萬股股份將由海南省海口市中級人民法院于淘寶網司法拍賣網絡平臺進行司法拍賣，拍賣時間為2026年2月27日10時至2026年2月28日10時止（延時的除外）。此外，公司于2026年1月20日獲悉，山東省青島市市南區人民法院已裁定受理公司控股股東山東魯錦進出口集團有限公司、間接控股股東新華錦集團有限公司的破產重整申請。

藍宇股份：兩名股東擬合計減持不超3.02%公司股份

藍宇股份1月20日晚間發布公告稱，公司持股5%以上股東王英海、御碩投資因自身資金需求，計劃自公告披露之日起15個交易日后的3個月內，通過集中競價和大宗交易方式減持公司股份。其中，王英海擬減持不超過210萬股，占公司總股本的2.0192%；御碩投資擬減持不超過104萬股，占公司總股本的1%。減持價格將根據減持時的二級市場價格確定，但不得低于18.12元/股。

瑞達期貨：擬5.89億元購買申港證券11.94%股權

瑞達期貨發布公告稱，公司擬以自有資金5.89億元購買申港證券11.94%的股權，其中8.11%的股權處于質押狀態。該交易已通過公司董事會審議，無需提交股東會審議，不構成關聯交易或重大資產重組。交易需取得中國證監會等部門批準，存在不確定性。申港證券是一家持牌證券公司，主要股東包括茂宸集團控股有限公司、裕承環球市場有限公司等。瑞達期貨與申港證券及其股東無關聯關系。

安正時尚：預計2025年凈利潤虧損1.3億元至虧損2.1億元

安正時尚發布公告稱，預計2025年年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為-1.3億元到-2.1億元，預計2025年年度實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為-1.4億元到-2.2億元。本期業績預虧的主要原因是主營業務影響。

美股收盤：三大股指收盤普跌

美股周二收盤，道瓊斯指數跌1.76%，標普500指數跌2.06%，納指跌2.39%。

日本長債遭拋售、遭遇“特拉斯時刻”，疊加格陵蘭危機，避險情緒升溫，市場現“賣出美國”交易。

美股主要股指全線大跌，標普500抹平了今年以來全部漲幅。盡管美股小盤股指也下跌了1.2%，但仍連續第12個交易日跑贏標普。恐慌指數VIX升至去年11月以來最高。科技七巨頭重挫。英偉達跌逾4.3%，特斯拉跌超4%，甲骨文跌近6%，奈飛盤后財報后跌近5%。

美國長債遭拋售，10年期美債收益率攀升8個基點至4.293%，2年期收益率上行1.89基點。日債收益率邁入“4時代”，40年期國債上升27基點至4.215%。

美元一度跌破98，日內跌近0.5%。人民幣盤中短線升破6.95，隨后走V基本持平于昨日尾盤。

比特幣盤中跌破9萬美元，創去年10月10日以來的最大單日跌幅。以太坊重挫近7%，跌破3000美元。

避險資金推動黃金新高，日內漲近2%、報4762美元。白銀較周一高位盤整。原油倒V反轉，日內一度漲超1.8%，隨后漲幅收窄，布油轉跌。因美國寒潮天氣預報，美國天然氣期貨價格飆升23%，創2022年以來的最大單日漲幅。（華爾街見聞）