歐洲最強反擊來了，丹麥宣布拋售美國國債，美國股，匯，債三殺

在特朗普政府和美聯儲沒有出手救市的情況之下，2026年美國金融市場第一場全面暴跌已經開始了。

1月20日美國股市全面下跌，道瓊斯指數跌1.76%，標普500指數跌2.06%，納斯達克指數跌2.39%。

同時，美國國債和美元指數同時大跌，美元指數兩個交易日下跌幅度達到了1%，10年期美國國債收益率突破4.3%，以美元計價的比特幣下跌5%，跌破了9萬美元。

這一次美元資產的下跌會在特朗普和美聯儲的聯手救市之下迅速止跌嗎？下跌的真實原因又是什么呢？

關稅勒索逼急歐洲，拋售美債成壓垮市場的第一根稻草

這波金融風暴的直接起因，其實是特朗普政府鬧出來的“購島鬧劇”。

格陵蘭島是丹麥的自治領地，可特朗普卻把它當成了美國“國家安全的必需品”，不光大張旗鼓說要“徹底買下”，還放狠話威脅——不配合就加征關稅。

1月17日，他直接在社交平臺上宣布，從2月1日起，對丹麥、挪威、法國等8個反對這事兒的國家，輸美商品加征10%的關稅，到了6月還得漲到25%。這種明晃晃的關稅勒索，算是徹底把歐洲惹毛了。

歐洲的反擊沒停留在嘴炮上，直接動了真格。丹麥的專業人士養老基金先動了手，明確說這個月內就要把手里持有的1億美元美國國債拋掉，用實際行動表達不滿。

這可不是丹麥一家的沖動之舉，要清楚歐洲各國手里握著數萬億美元的美債和美股，單是挪威主權財富基金規模就有2.1萬億美元，整個歐盟加起來持有的美國資產超過10萬億美元。

雖說德國這些靠出口吃飯的國家，暫時不想把反制手段拉滿，怕影響自己的生意，但這一下相當于把“用資本當反擊武器”的口子撕開了，市場立刻就慌了，大家都在猜會不會有更多歐洲國家跟著減持美國資產。

投資者的擔心也不是空穴來風。特朗普政府這一套關稅打法，早就把市場折騰得夠嗆，2025年4月他第一次搞全面加征關稅時，就引發過一輪“拋售美國資產”的浪潮。

現在老戲重演，而且針對的還是美國的傳統盟友，市場對政策不確定性的恐懼直接拉滿。

IG集團的分析師托尼·西卡莫說得實在，大家怕的不只是歐洲的反制，更是美國政策反復無常帶來的長期風險，再加上對美國領導層的信心越來越弱，自然就忙著把手里的美元資產變現跑路。

歐洲本是美債重要的“接盤俠”，這一撤資，美債的供求平衡直接被打破，價格跌了就逼著收益率往上走，這個影響又傳到了股市和匯市，形成了連鎖反應。

最關鍵的是，這次還打破了以前“股市跌、國債漲”的蹺蹺板規律，美股美債一起跌，說明大家對美元資產的信任，已經出了根本性的問題。

美元資產不香了，從安全避風港變成燙手山芋

要是說歐洲拋售是直接點燃導火索的手，那美元資產自己“身子骨變差”才是這場暴跌的根本問題。

以前全球都把美國國債當成最靠譜的避風港，不管世界哪個角落的市場亂了，資金都會往美債里鉆，可現在這個神話早就碎了。

花旗銀行的分析師本·威爾特希爾就坦言，市場格局早就變了，美國國債再也不是全球固定收益市場里的安全選項了。

這種轉變的背后，全是美國經濟的硬傷。首先就是美國政府的財務狀況，早就爛得一塌糊涂，聯邦政府債務總額居高不下，2026年到期的美債規模更是創下歷史新高，一整年下來要超過9萬億美元。

一邊是源源不斷發新債，一邊是買債的人越來越少——不光歐洲在賣，中國這些主要債權國也在持續減持，2024年10月中國就拋了119億美元美債，連續四個月都在減。

更諷刺的是，特朗普想用加關稅的辦法減少貿易赤字，卻忘了那些跟美國有貿易順差的國家，恰恰是買美債的主力軍，順差少了，這些國家買美債的能力也跟著下降，最后越搞越陷入死循環。

再就是政策混亂把市場信心徹底搞沒了。特朗普政府一會兒威脅加關稅，一會兒又逼著美聯儲降息，政策一天一個樣，投資者根本摸不清方向。

美聯儲內部也亂成一鍋粥，現在聯邦基金利率維持在3.50%-3.75%，19位官員里，8個人主張2026年多降幾次息，7個人覺得干脆別降了，還有3個支持繼續加息，這種分裂狀態讓市場根本沒法形成穩定預期。

更讓人不安的是，美國總把經濟政策當成地緣政治工具，動不動就揮關稅大棒，連盟友都不放過，這就讓全球投資者都看明白了：持有美元資產，不光要承擔經濟波動的風險，還得跟著承受地緣政治的牽連。

聯合國貿發會議的報告也提到，全球經濟本身就脆弱，美國政策的不確定性又抑制了大家的投資意愿，再加上美股里科技股估值虛高的泡沫，稍微有點風吹草動就扛不住。等大家發現以前的“無風險資產”變成了風險本身，用腳投票也就不奇怪了。

聯手救市也難救場，政策手里沒了快速見效的招

面對這場全面暴跌，市場都在盼著特朗普政府和美聯儲聯手救市，但從實際情況來看，就算這兩方都出手，也很難快速穩住局面，更別說扭轉下跌趨勢了。

美聯儲手里的降息牌早就不夠用了，現在核心PCE通脹率還在2.8%，雖然比之前的峰值降了點，但離2%的目標還有不小差距，這就讓美聯儲不敢隨便大幅降息。

根據CME“美聯儲觀察”的數據，1月份降息的概率只有18.3%，市場基本已經不指望年初能有大幅降息了，高盛這些機構預測，全年最多也就降兩次，每次降25個基點，這種溫和的降息力度，根本壓不住市場的恐慌情緒。

更麻煩的是美聯儲內部的分歧，再加上人事變動的未知數。主席鮑威爾的任期5月份就到了，特朗普有權任命新的主席，而熱門人選大多是偏寬松政策的，這種人事變動讓大家對后續政策的連續性心里沒底。

美聯儲副主席鮑曼雖然說過，會隨時準備降息應對就業市場風險，但其他官員卻擔心通脹反彈，意見不統一，政策調整自然就瞻前顧后。

就算美聯儲真的降了息，效果也未必好——美債收益率已經因為供大于求漲上去了，降息釋放的流動性未必能流進債市，反而可能讓大家更擔心通脹，越降越亂。

特朗普政府這邊，能用上的救市手段也不多。財政刺激早就沒了空間，高額債務讓政府根本沒法再搞大規模的支出計劃；要是取消關稅，倒是能緩解點市場情緒，但這就意味著特朗普得放棄“購島”的訴求，對他來說，政治代價太大，大概率不會這么做。

更核心的問題是，這次暴跌不是因為短期缺錢，而是大家對美元資產徹底沒了信心。

歐洲的反擊，本質上是對美國霸權那一套的反抗，全球“去美元化”的趨勢早就擋不住了，國際清算銀行的數據顯示，全球央行外匯儲備里，美元占比已經從本世紀初的70%以上，降到了現在的58%左右。

當投資者對美元資產的信任基礎都動搖了，單靠貨幣或財政刺激，頂多只能暫時緩一緩，根本解決不了根本問題。2025年4月加征關稅后市場動蕩的情況就已經證明，這種政策不確定性引發的拋售潮，靠短期救市根本壓不住。

從現在的形勢來看，就算特朗普和美聯儲聯手救市，最多也只能讓市場反彈一下，想改變美元資產的下行趨勢基本不可能。

這波暴跌不是偶然，是美國債務危機、政策混亂、霸權透支等一堆問題湊到一起的總爆發。

歐洲這一次反擊只是個開始，等全球投資者都看清持有美元資產的風險比收益大，“賣出美國”可能就會從短期的交易行為，變成長期的趨勢。

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