紅寶麗，怎么每次都是你先連板？

一而再，再而三？

A股輪流轉，震蕩行情歸來，這幾天化工板塊反復活躍。上一次，化工板塊大范圍行情還要追溯到2025年3月份。

這兩波行情當中，紅寶麗股價都表現亮眼，盡顯龍頭氣質。兩天實現近20%的漲幅，成為化工板塊最受關注的焦點標的。到底是化工行業整體表現強，還是紅寶麗這家公司強？

化工提價潮來襲，業績預增龍頭領跑

最近，漲價、業績預增，算是資金比較認的兩大邏輯。比如，有色金屬產業鏈，鋰電材料、個股業績好的公司大概率成了資金看好的原因。化工行業剛好符合漲價的邏輯。

價格層面，全球化工巨頭密集提價。巴斯夫、陶氏、亨斯邁等全球化工巨頭同步在歐洲、亞洲、中東等多區域密集提價，涉及聚氨酯、涂料、塑料、膠粘劑等多個核心品類，幅度普遍在5%-15%。提價潮直接帶動化工品價格指數連續上行，企業盈利修復預期強化。

政策方面，1月19日，五部門零碳工廠指導意見，將石化化工納入重點領域，提供綠色轉型政策支持，推動行業技術升級與落后產能出清。

另外，化工行業經歷三年半的下行時期，產能擴張階段基本收尾。PTA、有機硅等領域自發“反內卷”，庫存處于歷史低位，供需從過剩轉向平衡甚至偏緊的狀態。

這也是有實打實業績支撐的。近期，約21家化工企業提前披露2025年業績預告，多數預增，化肥、農藥、磷化工、鋰化工等板塊量價齊升，驅動業績高增長可能性。尤其是基礎化工三巨頭：鹽湖股份、利爾化學和川金諾，2025年業績均實現大幅增長。

華泰證券認為，大宗化學品正處于產能及庫存周期雙拐點，隨著2026年國內外需求恢復，有望進入上行期。同時由于中國化學品銷售量全球占比過半，未來企業資本開支強度較2015—2025年將顯著下降，股息支付率將攀升。

化工行業拐點已現

紅寶麗股價大漲也跟化工產品漲價息息相關。公司主要從事環氧丙烷衍生品，包括聚氨酯硬泡組合聚醚、特種聚醚、異丙醇胺系列產品，以及環氧丙烷、過氧化二異丙苯、聚氨酯保溫板的研發、生產和銷售，屬于化學原料及制品制造業，產品應用到節能環保等行業。

環氧丙烷作為現代化學工業的關鍵基材，是生產聚氨酯等材料的核心原料，廣泛應用于建筑、日化、汽車等多個領域，其供需格局直接反映化工行業景氣度。

近來，環氧丙烷行業供需共振，成為股價上漲的核心引擎。作為紅寶麗的核心業務關聯領域，環氧丙烷（PO）近期迎來行業景氣度拐點。2026年1月初至1月20日，環氧丙烷基準價從7733.33元/噸飆升至8500.00元/噸，漲幅近10%。

供應端緊平衡格局固化！國內主產區檢修降負潮密集落地，山東、華東產能釋放嚴重受限，行業開工率65.38% 的低位數據，直接加劇市場供給焦慮。2026年無新增產能落地，韓國進口量亦同步下滑，雙重擠壓下市場貨源告急。。當前工廠庫存較去年同期減少10.71%，生產商挺價意愿強烈，市場報價易漲難跌。

需求端的爆發則進一步放大行業紅利，成為拉動價格上漲的關鍵力量。財政部明確自2026年4月1日起取消初級形狀聚醚的出口退稅政策，這一政策節點引發下游聚醚企業“搶跑效應”，出口訂單紛紛前置至一季度集中生產，直接帶動環氧丙烷剛性需求激增。

與此同時，國內聚醚行業全面駛入產能擴張快車道。山東隆華、廣西桐昆等新裝置密集投產落地，東方盛虹、聯泓格潤等龍頭企業產量持續攀升，雙重推力下，直接引爆環氧丙烷消耗需求的強勁增長引擎。

資金博弈背后的業績迷局

紅寶麗的核心業務聚焦于環氧丙烷衍生品領域，以環氧丙烷為核心，聚氨酯業務和醇胺業務也是公司重要業務布局，同時延伸布局保溫材料、精細化工等相關領域。

紅寶麗的前身是江蘇省高淳化工總廠聚氨酯泡沫分廠。不過，彼時國內聚氨酯硬泡組合聚醚市場被跨國巨頭全面把持，核心技術壁壘森嚴，國產化率極低。1989年，借力原南京鐘山化工廠技術加持，紅寶麗成功研發出國產化聚氨酯硬泡組合聚醚，踏出國產替代的關鍵一步。公司后于2007年9月上市。

環氧丙烷是聚氨酯和異丙醇胺產品的核心原材料。為了實現自主生產，2015年花大筆錢搞投資，在江蘇泰興建設環氧丙烷項目，2019年實現投產，成為國內首臺套CHPPO法制環氧丙烷生產裝置，產能達12萬噸。

跟大多數化工企業一樣，紅寶麗的經營也極易受到原材料價格波動、下游需求變化等因素影響。

2023年公司凈利潤同比扭虧為盈。盡管產品定價受主原料環氧丙烷市場價格下降、環境等因素影響，但其2024年營收仍實現同比增長。當年公司營收27.26億元，同比增長2.98%。實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5849.54萬元，同比增長52.80%，現金流改善顯著。

主要原因：一是下游需求回暖，國內冰箱柜行業保持增長態勢；二是成本管控見效。

2025年以來，紅寶麗業績出現一定調整。公司前三季度營收19.74億元，同比增長3.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3746.17萬元，同比下降18.73%。但從三季度數據來看，公司業績呈現企穩態。

紅寶麗向來有被資金炒作的傳統。1月20日的公司股價漲停。資金流向數據方面，主力資金凈流入3.15億元，占總成交額43.45%，游資資金凈流出1.5億元，占總成交額20.7%，散戶資金凈流出1.65億元，占總成交額22.75%，部分資金趁公司股價大漲賣出落袋為安。

從籌碼峰來看，連板之前籌碼集中度不能算高，整體呈分散狀態。但誰叫化工行業漲價消息頻發。

圖片來源：同花順

截至1月21日，紅寶麗已經拉了兩個漲停板，后面股價是否會持續拉升，得看消息面的利好支持是否持續，也得警惕大資金突然甩貨的風險。

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