OpenAI盈利模式待解，CFO力勸投資者相信其未來

本周，OpenAI首席財務官Sarah Friar在互聯網上發表了對公司未來的大膽展望，她聲稱盡管當前數據表現不佳，但前景依然光明。

如果你認同她的邏輯，就必須相信某些事情是真實的，無論支撐這些觀點的邏輯線索看起來多么薄弱。在我們只能假定是為了軟化市場以獲得更多投資和可能進行IPO的宣傳中，Friar認為人們應該相信OpenAI的一個特點：花錢越多，賺錢越多。

回顧這家AI明星企業過去幾年的成就，Friar表示，公司的計算能力從2023年到2025年增長了9.5倍，從0.2吉瓦增長到約1.9吉瓦。與此同時，"收入遵循了同樣的曲線"，在同期增長了10倍，從20億美元增長到2025年的超過200億美元。

"我們堅信，在這些時期投入更多計算資源將帶來更快的客戶采用和貨幣化，"她說。

花得越多，賺得越多。這當然可能是真的，但并不總是如此。

OpenAI需要的是人們從現在使用AI工具的方式轉變為未來更多地使用這些工具。

可以確信，這已列入2026年的待辦事項清單。"優先任務是縮小AI現在能實現的功能與人們、公司和國家日常使用方式之間的差距。這個機會巨大且迫在眉睫，特別是在健康、科學和企業領域，更好的智能直接轉化為更好的結果，"她說。

美國有句俗語："如果你這么聰明，為什么不富有？"這話很適合當前情況。

盡管如此，Friar認為隨著對計算能力的投資（這種投資足以給世界最大經濟體的電力資源帶來壓力），貨幣化將自然而然地跟隨。

"隨著智能進入科學研究、藥物發現、能源系統和金融建模，新的經濟模式將會出現。許可、基于知識產權的協議和基于結果的定價將分享所創造的價值。這就是互聯網的發展方式。智能將遵循同樣的路徑，"她斷言。

所以，我們又看到了老套的"總會有東西出現"的論調，這種說法肯定能說服任何被要求為魔豆提供無擔保貸款的銀行經理。

說到銀行，匯豐銀行去年審視了OpenAI的平衡賬目計劃，并不完全相信一切都能平衡。該銀行預測，到2030年，OpenAI的ChatGPT消費產品將吸引30億常規用戶，比去年的8億有所增長，訂閱率將提高（10%對比8%），企業對API和許可的需求將增加，AI公司在數字廣告收入中的份額也會更大。

盡管如此，該銀行表示，OpenAI"到2030年將需要2070億美元的新融資"。

獨立分析強調了使這家大語言模型構建商變得可行需要多大的改變：目前，在使用ChatGPT的8億人中，95%的人沒有付費，而ChatGPT大約產生了公司70%的經常性收入。

在付費客戶和潛在商業模式的組合中，OpenAI顯然希望能出現一些轉機。

我們也希望如此，這不僅僅是因為El Reg對科技行業的著名善意和慷慨。

英偉達、OpenAI、微軟、甲骨文、AMD、CoreWeave、xAI和其他幾家公司都簽署了相互依賴的協議，其中一些涉及股權交換。

這種情況可能如何解開尚不清楚。

一些評論員指出了這對整個世界的重要性。《金融時報》特約編輯Ruchir Sharma去年指出，AI占美國GDP增長的40%和2025年美國股市漲幅的80%。

最近，國際貨幣基金組織預測美國增長將強勁超越G7其他國家，預測2026年增長2.4%，2027年增長2%。國際貨幣基金組織發現，科技投資已飆升至2001年以來在美國經濟產出中的最高份額，有助于推動增長。

然而，國際貨幣基金組織首席經濟學家Pierre-Olivier Gourinchas表示，如果"對AI在生產力和盈利能力方面的預期收益沒有實現"，就有"市場修正的風險"，這"有理由讓人有些擔憂"。

在一廂情愿和懇求之間小心翼翼地走著鋼絲，Friar的聲明提醒我們OpenAI的計劃對我們所有人可能有多重要。

六年前，谷歌母公司Alphabet的CEO桑達爾·皮查伊告訴世界，就人類進化而言，AI將像駕馭火焰一樣深刻。有一點是肯定的——這個行業確實有足夠大的火焰來確保世界經濟的燃燒。

Q&A

Q1：OpenAI目前的盈利狀況如何？

A：OpenAI目前面臨嚴重的盈利挑戰。在使用ChatGPT的8億用戶中，95%的人沒有付費，而ChatGPT產生了公司約70%的經常性收入。匯豐銀行分析顯示，OpenAI到2030年將需要2070億美元的新融資才能維持運營。

Q2：OpenAI CFO提出了什么盈利邏輯？

A：CFO Sarah Friar提出"花錢越多，賺錢越多"的邏輯。她指出公司計算能力從2023年到2025年增長9.5倍，收入同期增長10倍達到200億美元。她認為更多計算投資將帶來更快的客戶采用和貨幣化。

Q3：OpenAI的商業前景對整體經濟有什么影響？

A：AI對美國經濟影響巨大，占GDP增長的40%和2025年股市漲幅的80%。多家大公司包括英偉達、微軟、甲骨文等都與OpenAI簽署相互依賴協議。但IMF首席經濟學家警告，如果AI預期收益無法實現，存在市場修正風險。