全球對沖基金之王誕生：他一年狂賺189億美元

在這個對沖基金的豐收之年，全球排名前20的對沖基金經理為投資者賺得1160億美元，其中表現最出色的當屬倫敦選股高手克里斯·霍恩（Chris Hohn）。

英國對沖基金經理克里斯·霍恩對GE航空航天（GE Aerospace）、空中客車（Airbus）及賽峰集團（Safran）的投資，在2025年獲得了豐厚回報。圖片來源：GETTY IMAGES

原文標題：《對沖基金億萬富豪克里斯·霍恩旗下TCI在2025年創紀錄盈利189億美元》

全球頂尖對沖基金大多擁有先進的量化模型，在多類資產領域都配備了陣容強大的投資團隊。但在傳統選股策略大放異彩的這一年，無人能超越英國億萬富豪克里斯·霍恩的業績。

據愛德蒙得洛希爾集團（Edmond de Rothschild）發布的全球對沖基金20強年度榜單顯示，霍恩旗下的TCI Fund Management 在2025年為投資者實現了約189億美元的凈收益，創下對沖基金單年盈利最高紀錄。這家總部位于倫敦的基金公司，目前管理資產規模達770億美元，得益于火爆的股市行情，過去三年累計盈利400億美元，據報2025年凈回報率達27%。

《福布斯》估計，霍恩的個人財富已從去年的92億美元增至118億美元。

TCI的投資組合高度集中，僅持有少數股票——其向美國證券交易委員會（SEC）提交的最新季度文件顯示，公司將527億美元資金配置于9只美股，涵蓋GE航空航天、微軟（Microsoft）、Visa、穆迪（Moody’s）以及標普全球（S&P Global）等。GE航空航天是通用電氣集團（General Electric）2022年拆分醫療和能源業務后剝離出的核心子公司，截至2025年9月底，它是TCI的最大單一持倉，價值142億美元，該股2025年股價大漲85%。此外，TCI還投資了歐洲航空航天領域的空中客車與賽峰集團，這兩家公司的股價在2025年均上漲超40%。

TCI發布的截至2025年3月31日的年度報告顯示，公司上一財年向霍恩控股的母公司派發8200萬美元股息，并向慈善機構捐贈7.97億美元，其中6.37億美元捐給了兒童投資基金會（The Children’s Investment Fund Foundation）。該慈善基金會與TCI一脈同名，由霍恩創立并擔任主席，主要支持氣候治理、兒童健康以及生育權相關項目。

自2004年成立以來，TCI累計創造684億美元凈收益，在2025年愛德蒙得洛希爾集團對沖基金榜單中升至第五位。該榜單自2010年起每年發布，由愛德蒙得洛希爾集團的高級顧問里克·索弗（Rick Sopher）編制。索弗曾擔任LCH Investments主席，該公司是愛德蒙得洛希爾集團旗下子公司，也是全球歷史最悠久的“對沖基金中的基金”，自1969年成立至去年關閉前，年均回報率達10.0%。

索弗的研究數據顯示，2025年全球前20對沖基金經理合計盈利1158億美元，而全球對沖基金行業總盈利也創下5430億美元的歷史新高。

“對沖基金管理資產規模創下歷史峰值，股市與債市表現強勁，同時宏觀交易機會大量涌現，多重因素共同促成了這一亮眼業績。”索弗在一份新聞稿中表示。

榜單顯示，肯·格里芬旗下的城堡投資仍是史上最賺錢的對沖基金。

該基金去年又新增74億美元的收益，自1990年成立以來累計收益達904億美元。不過，其旗艦產品Wellington基金去年扣除費用后的回報率僅為10.2%，是自2018年以來表現最差的一年，既落后于反映對沖基金平均水平的HFRI加權綜合指數（回報率為12.6%），也明顯跑輸代表被動股票投資者的標普500指數（回報率為17.9%）。盡管如此，城堡投資自1990年以來的年化凈回報率仍高達19.2%，比標普500指數高出超8個百分點。

除TCI外，2025年表現最突出的兩家機構是德劭和橋水基金，在歷史總收益排名中分別位列第二和第三位。橋水基金的旗艦基金Pure Alpha在2025年取得高達34%的回報率，幫助公司錄得約156億美元的收益。創始人瑞·達利歐已完全退休并退出董事會，公司目前由首席執行官尼爾·巴爾·迪亞（Nir Bar Dea）以及聯席首席投資官鮑勃·普林斯（Bob Prince）、格雷格·詹森（Greg Jensen）和凱倫·卡尼奧爾-坦博爾（Karen Karniol-Tambour）領導。德劭旗下的多策略基金Composite Fund取得18.5%的回報率，側重宏觀策略的Oculus基金則取得了28.2%的回報率。憑借這兩款產品，德劭去年估計實現127億美元的投資收益。

20家上榜機構自成立以來累計創造9700億美元的收益，如此亮眼的表現意味著缺乏長期業績記錄的新興機構很難躋身榜單。去年上榜的20家機構今年全部再次上榜，且排名變動均未超過兩個名次。這20家基金全部成立于2005年之前，而在前15名中，TCI是唯一一家2000年之后成立的機構。

但這并不意味著這個看似固化、守舊的行業已經失寵，即便其表現仍落后于股票牛市。

Hedge Fund Research的數據顯示，2025年前三個季度，全球對沖基金吸引710億美元的資金凈流入，創11年新高，推動全行業資產管理規模升至4.98萬億美元。反觀私募股權等其他另類資產，目前卻面臨募資困難的窘境。眼下高得離譜的估值已令股票投資者憂心忡忡，一旦市場繁榮結束，對沖基金究竟能為投資者提供多大的保護，仍有待檢驗。

文：Hank Tucker

翻譯：Bj?rn&Rach

校對：Lemin

本文譯自：

https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2026/01/18/hedge-fund-billionaire-chris-hohns-tci-profited-by-a-record-189-billion-in-2025/

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