A股：今天，1月21號，釋放了三個信號！股市尾聲將至？

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上證指數在創下階段新高4190.87點后，快速受阻回落，近期的行情迎來了較為明顯的調整走勢，指數在下方4080.29點得到了一定的支撐，目前上證指數在5日均線和10日均線處展開窄幅震蕩走勢，可見指數在4100點重要指數關口處有較強的支撐力度。

可以看到的是，今天的行情迎來了全線的反彈走勢。其中，創業板指數盤中漲幅超1.5%，深證成指盤中漲幅超1.1%，科創板最為亮眼，盤中漲幅一度高達4.2%。但是，兩市成交量卻沒有同步放大，而是出現了大幅度的縮量態勢，當前的行情存在明顯的量價背離形態。

那么，接下來的行情，會怎么走呢？是否會迎來更大級別調整走勢？

釋放了三個信號！

第一個信號

從上證指數的技術面來看，當前市場正處于敏感的平衡位置。上方壓力與下方支撐形成對峙，預示著短期將面臨方向性選擇 。

上證指數目前正處于5日均線與10日均線相互交織區域，短期調整壓力尚未完全釋放 。4140點附近是前高套牢區，構成近期主要壓力位，要有效突破這一位置需要成交量放大至3.2萬億以上 。

下方的關鍵支撐位在4080-4100點區間 。昨日盤中上證指數最低探至4080.29點后獲得支撐回升，留下較長下影線，表明這一區域存在較強買盤力量 。

20日均線成為中期走勢的關鍵防線，如果跌破這一位置，指數可能回踩4000點整數關口 。從均線系統看，5日均線與10日均線形成死叉，短期空頭壓力明顯。但20日均線仍保持上行態勢，表明中期趨勢尚未被破壞，市場在震蕩中尋找新的平衡點 。

第二個信號

在市場整體震蕩的背景下，科創板今日表現尤為搶眼。科創50指數盤中漲幅超過4%，遠高于其他主要指數，這背后有多重因素支撐 。

市場對科技創新的大力支持是科創板走強的重要推動力。比如，推出科創板“1+6”深化改革，包括設立科創成長層并重啟未盈利企業上市通道等，這些舉措提升了市場對科創板的信心。科技創新領域正從“敘事期”邁向“兌現期”。人工智能、商業航天、人形機器人等前沿科技領域逐步進入商業化落地階段 。

資金從高估值題材股向低位科技股切換也是科創板走強的重要原因。在融資保證金比例上調的背景下，商業航天等前期熱門板塊出現調整，資金轉向估值相對合理且具備成長性的科創板標的 。

科創板（科創50、科創100、科創200、科創綜指）近期逆勢表現，成為震蕩市中的“避風港” 。

第三個信號

量能是市場的晴雨表。近期兩市成交額從前期3.9萬億元的高位回落至2.8萬億元左右，縮量超過萬億，這一變化傳遞出重要市場信號 。

融資保證金比例上調是量能收縮的直接原因。2026年1月14日，滬深北交易所將融資保證金最低比例從80%提高至100，這一“逆周期調節”措施直接降低了市場杠桿水平。

盡管新規采用“新老劃斷”模式，只影響新開合約，但對市場情緒產生了明顯影響，兩融余額增長勢頭受到遏制 。

節前效應開始顯現。隨著春節臨近，市場資金趨于謹慎，投資者交易意愿下降，這也是量能萎縮的重要因素。歷史上，春節前市場大多呈現震蕩縮量格局，當前市場走勢符合這一季節性特征 。

縮量調整也意味著市場拋壓逐步釋放。雖然成交量萎縮，但指數并未出現大幅下跌，表明市場持籌心態穩定，浮籌得到較好清理。這種縮量整理有利于行情向縱深發展，為后續上漲積蓄能量 。

股市尾聲將至？

筆者認為，當前的行情已經出現了一定程度的調整走勢，此前指數在創下階段新高的時候，市場成交量再次創下歷史，一度達到了4萬億以上，量能持續的放大，很容易出現短期相對高點，指數受阻回落之后，展開了較為溫和的縮量回落行情，當前指數在下方也得到了較為明顯的支撐，當前的行情屬于高點回落之后的反抽，不過隨著量能的減少，整體反彈的力度較為有限。

所以，當前的行情并不是上漲走勢的尾聲，而是調整行情的延續。目前的指數正在構建下跌抵抗平臺，也就是后續的上漲中繼趨勢，等待調整充分之后，指數會繼續逐級上臺階。